Die Philippinen werden ihre wirtschaftlichen Wachstumsziele für 2026 „definitiv“ verfehlen, so die WR Advisory Group, die auf anhaltend hohe Inflation, schwache Zuflüsse ausländischer Direktinvestitionen (FDI) und eine verlangsamende Wirtschaftstätigkeit verweist.

„Die Philippinen werden das Ziel definitiv verfehlen“, sagte Robin Michael U. Garcia, Präsident und CEO der WR Advisory Group, bei der Vorstellung des Pilotberichts des Unternehmens zu politischen und Länderrisiken der Philippinen am Donnerstag.

Herr Garcia betonte, dass der Bericht keine formale Wachstumsprognose darstelle. Dennoch deute die Einschätzung darauf hin, dass das Wachstum in den verbleibenden Monaten des Jahres ohne einen erheblichen Anstieg ausländischer Investitionen und Lösungen für die hartnäckigen wirtschaftlichen Herausforderungen des Landes bei rund 2% bleiben – oder darunter fallen – könnte.

Die Warnung erfolgt, während das BIP-Wachstum im zweiten Quartal auf 2,3% von 2,8% im Vorquartal verlangsamte, womit das Wachstum im ersten Halbjahr bei 2,6% lag – deutlich unter dem revidierten Jahresziel der Regierung von 3,5% bis 4,5%. Um sogar das untere Ende dieser Spanne zu erreichen, wäre eine deutliche Beschleunigung im zweiten Halbjahr erforderlich.

Der Bericht wies zudem auf einen Rückgang der FDI-Nettozuflüsse um 33,4% bis Mai hin und vergab für das wirtschaftliche Wachstumsrisiko eine Bewertung von 12 von 25 Punkten, eingestuft als „erhöht“ mit „sich verschlechterndem“ Ausblick. FDI – langfristige Investitionen ausländischer Unternehmen in lokale Betriebe und Vermögenswerte – gilt als wichtiger Indikator für externes Vertrauen und als Kapitalquelle für Geschäftsausbau und Arbeitsplatzschaffung.

Inflationsdruck hat zudem die Fähigkeit der Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) eingeschränkt, das Wirtschaftswachstum zu unterstützen, was die Aussicht auf eine längere Stagflationsphase erhöht – eine Kombination aus hoher Inflation und stagnierendem Wachstum, die den Politikern kaum gute Optionen lässt. „Sie kann nicht lockern, ohne eine neue Inflationsspitze zu riskieren, und sie kann nicht weiter straffen, ohne eine Verlangsamung zu vertiefen, die bereits auf einem 16-Jahres-Tief außerhalb der Pandemie liegt“, heißt es im Bericht. Die WR Advisory Group stellte fest, dass die begrenzten politischen Optionen der Zentralbank den Spielraum für Maßnahmen zur Wachstumsunterstützung verengt haben.

Allgemeiner erhielten die Philippinen eine Gesamtbewertung Länderrisikos von 10,375 von 25 Punkten, was sie in die Kategorie „erhöht“ mit „sich verschlechterndem“ Ausblick einordnet. Von den acht bewerteten Kategorien wiesen vier einen sich verschlechternden Ausblick auf: politische Stabilität, Politik- und Regulierungsrisiko, Fiskal- und Souveränitätsrisiko sowie wirtschaftliches Wachstumsrisiko.

Das Fiskal- und Souveränitätsrisiko war die einzige Kategorie, die als „hoch“ eingestuft wurde, mit 16 von 25 Punkten angesichts steigender Staatsschulden und Bonitätsdruck. Die Staatsverschuldung erreichte Ende Juni P19,07 Billionen bzw. 66% des Bruttoinlandsprodukts, während die Schuldendienstdienstleistungen im ersten Halbjahr P1,23 Billionen betrugen. „Ein höherer staatlicher Schuldendienst konkurriert mit dem Privatsektor um denselben Pool an inländischen Krediten“, heißt es im Bericht, mit der Warnung, dass dies die Kreditkosten für Unternehmen erhöhen könnte, selbst wenn die BSP die Zinsen unverändert lässt.

Herr Garcia sagte, der sich verschlechternde Ausblick stelle erhebliche Risiken für Unternehmen dar, insbesondere für solche in der Dienstleistungsbranche und in stark regulierten Sektoren wie Energie, Bergbau und Bankwesen. Dienstleistungsunternehmen stehen unter wachsendem Druck durch Inflation und Forderungen der Arbeitnehmer nach höheren Löhnen und zusätzlichen Leistungen – eine Belastung, die bis 2027 andauern könnte, wenn die Preispressung nicht gelöst wird. Energie-, Bergbau- und Bankunternehmen sind hingegen besonders politischen und regulatorischen Unsicherheiten ausgesetzt, da sie von Gesetzgebung und Regierungspolitik abhängig sind. „Sie reagieren sehr empfindlich auf politische Veränderungen, weil darüber im Kongress und im Senat diskutiert wird. Oder eben nicht“, sagte er.

Der Bericht stufte das Politik- und Regulierungsrisiko als erhöht ein, mit sich verschlechterndem Ausblick und einer Bewertung von neun von 25 Punkten, unter Verweis auf langsame Gesetzgebungsfortschritte und Unsicherheiten bei vorgeschlagenen Reformen. Nur eine der 52 Prioritätsmaßnahmen, die vom Legislative-Executive Development Advisory Council (LEDAC) identifiziert wurden, war verabschiedet worden, sodass Unternehmen auf Steuer-, Energie- und weitere Regulierungsreformen warten.

Herr Garcia warnte zudem, dass Wechsel in der Regierungsführung die politische Kontinuität stören und die Geschäftsplanung erschweren könnten, insbesondere für Unternehmen, die von behördlichen Genehmigungen abhängig sind. „Das Umfeld der Betriebskosten ist gestiegen. Es muss mehr Kontingenz in die Planung einfließen, weil in den nächsten Monaten vieles sich ändern kann“, sagte er.

Für potenzielle ausländische Investoren unterstreicht das sich verschlechternde Risikoprofil die Notwendigkeit, politische und regulatorische Unsicherheiten zu berücksichtigen, bevor Kapital gebunden wird. „Sie können investieren, aber Sie sollten wissen, dass es Risiken gibt“, sagte er.

Herr Garcia erwartet, dass das gesamte Risikoumfeld bis Ende 2026 und möglicherweise bis 2027 erhöht bleiben wird, da sich der politische Wettbewerb im Vorfeld der nationalen Wahlen 2028 verschärft und die Unsicherheit für Unternehmen erhöht. Zwischenzeitlich zu beobachtende Marker sind, ob kommende BIP-Daten die Lücke zum revidierten Zielkorridor verkleinern, wie viele der verbleibenden 51 Prioritätsmaßnahmen des LEDAC vorankommen und wie sich die FDI-Zuflüsse in künftigen Veröffentlichungen entwickeln.

Berichterstattung: Justine Irish D. Tabile für BusinessWorld. Quelle: BusinessWorld