Philippinische Börse prüft Shari'a-konformen Index als Benchmark für islamische Finanzen
Wichtige Erkenntnisse
- •PSE-Chief Operating Officer Roel A. Refran erklärte, die Börse prüfe einen Shari'a-konformen Index; das Screening von Unternehmen sei der einfachere Teil gegenüber der Festlegung einheitlicher Auslegungs- und Aufnahmekriterien.
- •Ein Shari'a-konformer Index würde geeignete Unternehmen identifizieren und als Benchmark für Anleger mit nach islamischen Grundsätzen ausgerichteten Portfolios dienen – ein Modell, das Börsen in Malaysia und Indonesien sowie große globale Indexanbieter bereits anwenden.
- •Das bisherige Screening-Verfahren der PSE stützt sich auf finanzielle und nichtfinanzielle Kriterien auf Grundlage der Standards der in Bahrain ansässigen Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions.
- •Der vorgeschlagene Rahmen könnte sowohl Aktien als auch Sukuk umfassen – islamische Anleihen, die dem Zinsverbot entsprechen –, wobei die Anlegernachfrage darüber entscheidet, welche Produkte und Benchmarks die Börse entwickelt.
- •Die Initiative ergänzt den von der Securities and Exchange Commission earlier dieses Jahres herausgegebenen Memorandum Circular, der Registrierungs-, Offenlegungs- und Berichtsanforderungen für Sukuk festlegte und Unternehmen zur Emission Shari'a-konformer Produkte ermutigte.
MANILA — Die Philippine Stock Exchange, Inc. (PSE) prüft die Einführung eines Shari'a-konformen Index, um ihr islamisches Investmentangebot über die Prüfung gelisteter Unternehmen hinaus auszubauen, wie ein leitender Vertreter des Unternehmens mitteilte.
„Der allgemeine Wunsch der Marktteilnehmer ist, dass es eine einheitliche Auslegung geben sollte", erklärte PSE-Chief Operating Officer Roel A. Refran während einer Podiumsdiskussion auf der ASEAN Capital Markets Forum International Conference 2026 in Manila am Donnerstag. „Das Screening ist der einfache Teil. Der schwierige Teil ist: Was sind die Standards?"
Nach Angaben von Herrn Refran könnte ein Shari'a-konformer Index geeignete Unternehmen identifizieren und als Benchmark für Anleger dienen, die nach Investments suchen, die islamischen Grundsätzen entsprechen. Ergänzend merkte er an, dass klare Aufnahmekriterien helfen würden, einen strukturierteren Markt für Shari'a-konforme Investments zu schaffen.
Solche Benchmarks sind in der Region bereits bekannt: Börsen in Malaysia und Indonesien betreiben Shari'a-konforme Indizes, und große globale Indexanbieter pflegen geseCREENte Indexfamilien – kein Wartezeit-Hinweis, sondern etablierte Referenzpunkte für Anleger, die Portfolios nach islamischen Grundsätzen aufbauen möchten, unter denen konventionelle verzinsliche Instrumente in der Regel ausgeschlossen sind.
Bisher stützte sich das Screening-Verfahren der Börse auf finanzielle und nichtfinanzielle Kriterien auf Grundlage von Standards der Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions, einem in Bahrain ansässigen Standardsetzer für die internationale islamische Finanzbranche.
Herr Refran erklärte, der Rahmen könne sowohl für Aktien auch für Sukuk gelten, islamische Anleihen, die so strukturiert sind, dass sie dem islamischen Recht entsprechen, das Zinsen verbietet. Als Beispiele für Bereiche, in denen Klassifizierungssysteme helfen, Anlageprodukte nach definierten Kriterien zu unterscheiden, nannte er nachhaltige Finanzen und Kohlenstoffmärkte.
Die Anlegernachfrage, so der Hinweis, bleibt ein entscheidender Faktor bei der Entscheidung, welche Produkte und Benchmarks die Börse entwickelt. „Letztlich muss man darauf schauen, wo Anleger von einem verlangen, etwas aufzubauen", sagte er. „Man baut nicht immer etwas, das zum Blockbuster wird."
Die Entwicklung folgt auf Schritte der Securities and Exchange Commission, die Anfang dieses Jahres einen Memorandum Circular mit Richtlinien für Sukuk-Produkte herausgab, darunter Anforderungen an Registrierung, Offenlegung und Berichterstattung. Die Aufsichtsbehörde hat Unternehmen zudem ermutigt, die Emission Shari'a-konformer Anlageprodukte in Betracht zu ziehen.
Die Sukuk-Regeln der SEC und die Benchmark-Studie der PSE betreffen die beiden Seiten eines islamischen Kapitalmarkts: die emittierbaren Instrumente und den Standard, an dem konforme Investments gemessen werden. Die PSE hat keinen Zeitplan für die Studie genannt; die Veröffentlichung formeller Aufnahmekriterien wäre der nächste Schritt, den es zu beobachten gilt.
— Alexandria Grace C. Magno
Quelle: BusinessWorld
