Der philippinische Peso könnte diese Woche ein neues Rekordtief gegenüber dem US-Dollar testen, da erhöhte globale Ölpreise und der hawkish politische Kurs der US-Notenbank Federal Reserve die Landeswährung weiterhin belasten. Das geht aus dem Wochenmarktbericht der Union Bank of the Philippines (UnionBank) hervor.

In ihrem MktsFocUs-Bericht für diese Woche erklärten die Analysten von UnionBank, dass der Peso in einer Spanne von 62,50 bis 63,20 Peso gegenüber dem Dollar gehandelt werden könnte. Sollte das obere Ende dieser Spanne eintreten, würde die Landeswährung erstmals in der Geschichte die Marke von 63 Peso pro Dollar durchbrechen.

„Das psychologische Niveau von 63,00 bleibt der zentrale kurzfristige Widerstand; ein nachhaltiger Bruch nach oben könnte den Weg für neue Rekordhochs ebnen, während eine dovish Neupreisung der Fed oder eine Intervention der BSP (Bangko Sentral ng Pilipinas) das Paar zurück in Richtung der Unterstützungszone von 62,30-62,50 ziehen könnte“, so UnionBank.

Zinserhöhungen der Fed und sicherheitsorientierte Dollar-Nachfrage

Letzte Woche erhöhte die Federal Reserve die Zinsen zum ersten Mal seit drei Jahren nach fünf aufeinanderfolgenden Sitzungen ohne Änderung und vollzog eine Anhebung um 25 Basispunkte (bp), die ihren Leitzins in die Spanne von 3,75%-4% hob. Die Märkte preisen in diesem Jahr weitere Erhöhungen der US-Notenbank ein, wobei Fed-Chef Kevin Warsh die Notwendigkeit einer strafferen Geldpolitik anerkannte, da die USA weiterhin mit hartnäckiger Inflation zu kämpfen haben.

Die sicherheitsorientierte Nachfrage nach dem Dollar getrieben von der anhaltenden Unsicherheit über den Nahostkrieg, der auch erneute Inflationssorgen geschürt hat, hat den Peso auf neue Tiefs gegenüber dem Dollar gedrückt. Von zuvor 58-59 Peso vor dem Konflikt bewegt sich der Peso nun in der 62-Peso-Spanne. Am 14. September verzeichnete er einen neuen Rekordtief-Schlusskurs von 62,86 Peso, und am 15. September erreichte er ein historisches Intraday-Tief von 62,925 Peso.

Kurs der BSP zum Wechselkurs

Im August erklärte BSP-Gouverneur Eli M. Remolona Jr., dass eine Rückkehr zum Niveau von 60 Peso pro Dollar kurzfristig möglicherweise nicht erreichbar sei, und bezeichnete das Wechselkursproblem der Philippinen angesichts schwacher Exporte und der Position des Landes als Nettoimporteur als „sehr schwer zu lösen“. Eine aggressive Verteidigung des Peso würde nur die Dollarreserven des Landes erschöpfen, so der Gouverneur.

Herr Remolona erklärte auch, dass die Zentralbank weiterhin präsent am Devisenmarkt sei, jedoch nur, um starke Schwankungen zu glätten, die inflationär werden könnten. Dieser Ansatz macht den kurzfristigen Kurs des Peso sowohl von globalen Dollarbedingungen als auch von der inländischen Inflationsaussicht abhängig – und nicht von einem festen Wechselkursziel.

Strukturelle Gegenwinde und importierte Inflation

Laut UnionBank bleibt der Peso anfällig für strukturelle Belastungen, und deren Auswirkungen auf die importierte Inflation könnten der Zentralbank einen Grund für weitere Zinserhöhungen geben.

„Der Peso steht weiterhin unter strukturellem Gegenwind“, erklärte die Bank. „Hohes Brent-Rohöl über 108 US-Dollar pro Barrel wird wahrscheinlich das Leistungsbilanzdefizit vergrößern und die Dollarreserven belasten, während die BSP, nachdem sie ihren Ziel-RRP-Zins (Reverse Repurchase) im August auf 5% angehoben hat, unter Druck stehen könnte, weiter zu straffen, wenn die Peso-Schwäche sich bei einem erneuten inländischen Inflationsschub beschleunigt.“

Der Wechselkursausblick rückt damit auch die verbleibenden politischen Sitzungen der BSP in den Fokus. Die Offiziellen werden die Notwendigkeit der Inflationsbekämpfung gegen die Auswirkungen zusätzlicher geldpolitischer Straffung abwägen, während der Peso unter dem Druck von Ölpreisen und globalen Zinsen steht.

Überarbeitete Peso-Prognosen

UnionBank erwartet nun, dass der Peso das Jahr bei 62,30 Peso gegenüber dem Dollar beenden wird, schwächer als die frühere Prognose von 61 Peso. Für 2027 erwartet die Bank eine leichte Erholung auf 61,52 Peso, was jedoch ebenfalls schwächer ist als die vorherige Schätzung von 60 Peso.

Die BSP befindet sich seit April in einer Straffungsphase und hat insgesamt 75 Basispunkte an Zinhöhungen vollzogen, wodurch ihr Leitzins auf ein über einjähriges Hoch von 5% stieg. Herr Remolona hat weitere Erhöhungen nicht ausgeschlossen, um sicherzustellen, dass die Inflation auf das 3%-Ziel der Bank zurückgeht, da die Kopfzahl der Inflation in den vergangenen sechs Monaten über diesem Niveau blieb.

Der Währungsrat (Monetary Board) wird seine letzten beiden Zinssitzungen des Jahres am 22. Oktober und 17. Dezember abhalten.
— Katherine K. Chan, BusinessWorld