Weichere Lebensmittel- und Energiepreise glichen im August erhöhte Verkehrskosten aus und verlangsamten die philippinische Inflation auf ihren niedrigsten Stand seit fünf Monaten, wie die Philippine Statistics Authority (PSA) am Freitag mitteilte.

Die Inflation, gemessen am Verbraucherpreisindex, sank im August auf 6,1 % nach 6,2 % im Juli, lag jedoch weit über den 1,5 % ein Jahr zuvor. Der August-Wert war der schwächste seit den 4,1 % im März.
Das Ergebnis lag innerhalb der Prognosespanne der Zentralbank von 5,5 % bis 6,5 % für den Monat, fiel jedoch etwas höher aus als der Median von 6 % von 20 von BusinessWorld befragten Analysten.

August war dennoch der sechste Monat in Folge, in dem die Inflation über dem 3-%-Ziel der Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) lag – dem Mittelpunkt ihres Zielkorridors von 2 % bis 4 % – was bedeutet, dass die Preise weiterhin schneller stiegen, als die Zentralbank es mit einem stabilen Wirtschaftswachstum für vereinbar hält. In den ersten acht Monaten bis August lag die Inflation im Durchschnitt bei 5,2 %.

Der kühlere Wert war laut Nationalstatistiker Claire Dennis S. Mapa weitgehend auf eine langsamere Inflation bei Lebensmitteln und Strom zurückzuführen.

„Niedrigere Lebensmittel inflation und langsamere Anstiege bei Wohnen, Wasser, Strom, Gas und anderen Brennstoffen haben die gesamten Preisdrucke in diesem Monat erleichtert“, erklärte auch das Department of Economy, Planning, and Development (DEPDev) in einer separaten Stellungnahme.

Lebensmittel und Reis

Die Lebensmittel inflation sank im August auf 4,6 % nach 5,2 % im Juli, da fallende Gemüse- und Fischpreise einen Anstieg der Reis inflation ausglich, so Herr Mapa. Es war die langsamste Lebensmittel inflation seit den 2,9 % im März.

Die Gemüse inflation wechselte auf -3,4 % nach 8,4 % im Juli, während die Inflation für Fisch und andere Meeresfrüchte auf 6,6 % nach 7,8 % zurückging.

„Die gesamte Lebensmittel inflation sank angesichts einer stabileren inländischen Versorgung, angetrieben vom Rückgang der Gemüsepreise und der Verlangsamung der Inflation bei Fisch“, teilte die Zentralbank in einer Stellungnahme mit. „Im Gegensatz dazu beschleunigte sich die Reis inflation teilweise aufgrund höherer Logistikkosten."

Reis, ein Grundnahrungsmittel, das einen erheblichen Anteil des Lebensmittelbudgets philippinischer Haushalte ausmacht, verteuerte sich deutlich, wodurch die Reis inflation auf einen über zweijährigen Höchststand von 19,4 % nach 17,1 % im Juli stieg – der stärkste Anstieg seit den 20,9 % im Juli 2024.

In der zweiten Augusthälfte kostete regulär gemahlener Reis durchschnittlich 49,61 Peso pro Kilo, was 22,95 % über dem Vorjahreswert von 40,35 Peso und 0,63 % über den 49,30 Peso pro Kilo im Vormonat lag. Gut gemahlener Reis stieg auf 56,29 Peso pro Kilo, 19,59 % mehr als die 47,07 Peso im Vorjahr und 1,08 % mehr als die 55,69 Peso im Vormonat.

„Während die Gesamtzahl stabil blieb, gibt uns die Abschwächung wichtiger Treiber wie der Lebensmittel inflation die Zuversicht, dass wir uns in die richtige Richtung bewegen“, sagte DEPDev-Minister Arsenio M. Balisacan.

Versorgung und Verkehr

Die Inflation für Wohnen, Wasser, Strom, Gas und andere Brennstoffe sank im August auf 7,9 % nach 8,2 %, da die Strom inflation auf 14,4 % nach dem revidierten Wert von 16,9 % im Juli zurückging.

Die Manila Electric Co. senkte im vergangenen Monat die Stromtarife um 4,28 Centavos pro Kilowattstunde (kWh) auf 14,7833 Peso von 14,8261 Peso pro kWh. Haushalte mit einem monatlichen Verbrauch von 200 kWh zahlten dadurch 9 Peso weniger auf ihrer Stromrechnung.

Herr Mapa stellte fest, dass die weichere Lebensmittel inflation die Auswirkungen höherer Verkehrskosten auf den Gesamtwert dämpfte.

„Die Positionen, die gesunken sind – wie ich bereits erwähnt habe, gab es im Lebensmittelsektor Bestandteile, die fielen, etwa Fleisch und Gemüse. Diese Rückgänge haben die Aufwärtsbewegung der Verkehrskosten etwas ausgeglichen“, sagte er bei einer Pressekonferenz auf Englisch und Filipino.

Die Verkehrsinflation beschleunigte sich im August auf 13,5 % nach 11,9 % im Juli.

Die Kraftstoffpreise im Einzelhandel blieben über der Spanne vor dem Krieg von 50 bis 60 Peso pro Liter. Ende August kostete Benzin zwischen 64,20 und 96,57 Peso pro Liter, Diesel zwischen 77 und 100,84 Peso pro Liter und Kerosin zwischen 99,10 und 133,32 Peso pro Liter, wie aus Daten des Energieministeriums hervorgeht – obwohl die Benzinpreise im August um bis zu 2,20 Peso pro Liter gesenkt wurden und Kerosin um bis zu 0,99 Peso pro Liter, während Diesel um bis zu 0,61 Peso pro Liter stieg.

Die Kerninflation, die volatile Lebensmittel- und Ölpreise ausklammert, kühlte sich zum zweiten Monat in Folge auf 4,1 % nach 4,2 % im Juli ab, blieb jedoch höher als die 2,7 % im August 2025.

Die Inflation in der Hauptstadtregion (National Capital Region) verlangsamte sich auf 4,1 % nach 4,4 % im Juli, beschleunigte sich jedoch gegenüber 2,9 % vor einem Jahr. Außerhalb der Hauptstadtregion ging die Inflation auf 6,6 % nach 6,7 % zurück, stieg jedoch gegenüber 1,1 % ein Jahr zuvor.

Die Inflation für die ärmsten 30 % der Haushalte blieb auf dem Juliniveau von 8,2 %, beschleunigte sich jedoch deutlich gegenüber -0,6 % im Vorjahr. Bis August lag sie im Durchschnitt bei 6,2 % – ein Zeichen dafür, dass die Preisdrucke ärmere Filipinos am härtesten treffen, deren Ausgaben sich auf Lebensmittel und andere Grundbedürfnisse konzentrieren.

Schlechtes Wetter dürfte Preise steigen lassen

Wenngleich sich die Lebensmittelpreise vorerst entspannt haben, könnten Verbraucher in diesem Monat mit Anstiegen rechnen, da schlechtes Wetter die lokale landwirtschaftliche Produktion stört, sagte Herr Mapa.

„Obwohl die Gemüsepreise im August aufgrund von Rückgängen bei einigen Positionen eine negative Inflation verzeichneten, stiegen andere Bestandteile weiterhin. Wir erwarten daher eine gewisse Veränderung der Bewegung für den Monat September“, sagte der Nationalstatistiker.

Laut der Philippine Atmospheric, Geophysical and Astronomical Services Administration (PAGASA) können in diesem Monat zwei bis drei tropische Wirbelstürme in den philippinischen Verantwortungsbereich einziehen oder entstehen.

Die BSP hatte zuvor erklärt, dass die Inflation ihren Höhepunkt wahrscheinlich im vierten Quartal dieses Jahres erreichen wird, während sich die Auswirkungen des „Super-El-Niño“ in den Lebensmittelpreisen niederschlagen. Nach Angaben der PAGASA könnte das Land von September bis November auf eine „starke“ El-Niño-Phase treffen, die sich zwischen Oktober und Januar nächsten Jahres zu einem „sehr starken“ verstärken könnte.

Wetterbedingte Störungen durch das schwere El Niño könnten die lokale Produktion, insbesondere von Reis, beeinträchtigen, wobei auch staatliche Interventionen die Preisbewegungen beeinflussen könnten, so Herr Mapa von der PSA.

Nicholas Antonio T. Mapa, Chefökonom der Metropolitan Bank & Trust Co., sagte, die Augustzahlen rechtfertigten das abgestufte Vorgehen der BSP in der Geldpolitik.

„Die BSP bestätigt sich dadurch, dass sie eine moderate Straffung durchgeführt hat, um ihr Mandat zur Preisstabilität zu erfüllen und gleichzeitig dringend benötigte Unterstützung für ein anspruchsvolles Wachstumsumfeld zu bieten“, sagte er in einer Viber-Nachricht.

Laut Chinabank Research könnten die kumulierten Zinserhöhungen der BSP seit April ausreichen, um neu entstehende Inflationsdrucke zu bewältigen, wodurch der Spielraum für weitere Straffungen begrenzt bleibt.

„Trotz des erwarteten Anziehens sehen wir begrenzten Spielraum für eine weitere Zinserhöhung, da die vorsorgliche Erhöhung der BSP um 25 Basispunkte im August, mit der die GesamtErhöhung in diesem Straffungszyklus 75 Basispunkte erreicht, dazu beitragen sollte, neu entstehende Aufwärtsrisiken zu adressieren und die Inflationserwartungen zu verankern“, hieß es in einer Analyse.

Die BSP erklärte am Freitag, sie werde die Entwicklungen rund um den Nahostkrieg und Wetterstörungen genau beobachten. „Weiterhin wird sich die BSP an eingehenden Daten und ihrer Einschätzung der Risiken für die Inflationsaussichten orientieren“, fügte sie hinzu.

Auf ihrer Sitzung im August straffte der Währungsrat zum dritten Mal in Folge und wollte damit vorsorglich Inflationsrisiken durch das bevorstehende schwere El Niño, eine mögliche Lohnerhöhung und volatile globale Ölpreise eindämmen. Er hob den Leitzins um 25 Basispunkte auf einen über einjährigen Höchststand von 5 % an, womit die GesamtErhöhungen seit Beginn der Straffung im April 75 Basispunkte betrugen.

BSP-Gouverneur Eli M. Remolona, Jr. sagte, die Entscheidungsträger hofften, keine weiteren Erhöhungen vornehmen zu müssen, ließen jedoch die Tür für zusätzliche Straffungen offen, falls nötig, um die Inflation näher an das 3-%-Ziel zu bringen.

Die BSP erwartet, dass die Inflation in den nächsten drei Jahren über dem Ziel bleibt: 6,1 % in 2026, 5,4 % in 2027 und 3,3 % in 2028.

Druck auf den Peso

Ser Percival K. Peña-Reyes, Senior Research Fellow am Ateneo Center for Economic Research and Development, sieht Spielraum für eine weitere Zinserhöhung vor Jahresende – unter Verweis auf den negativen realen Leitzins und drohende Inflationsrisiken.

„Selbst mit einem Leitzins von 5,0 % bleibt der reale Leitzins negativ, da die Inflation (6,1 %) deutlich darüber liegt“, schrieb er in einem Facebook-Post. „Ökonomen weisen darauf hin, dass negative Realzinsen ungewollt eine hohe Nachfrage aufrechterhalten und das Sparen entmutigen können, obwohl die Wirtschaft eigentlich einer Abkühlung bedarf."

Der schwächelnde Peso könnte die Zentralbank ebenfalls zu einer Straffung später in diesem Jahr veranlassen, um importbedingte Inflationsdrucke einzudämmen, fügte Herr Peña-Reyes hinzu.

„Wenn lokale Zinssätze im Vergleich zu den globalen Märkten nicht ausreichend hohe Renditen bieten, nehmen die Kapitalabflüsse zu“, sagte er. „Die BSP könnte sich gezwungen sehen, eine weitere vorsorgliche Erhöhung einzuleiten, um die Währung zu stabilisieren und ein Steigen der Importinflation zu verhindern."

Laut Chinabank Research trägt jede Abwertung des Peso um 1 Peso gegenüber dem Dollar etwa 0,03 Prozentpunkte über Importgüter zur Inflation bei.

Der Peso überschritt im vergangenen Monat erstmals die Marke von 62 Peso pro Dollar und notierte im August im Durchschnitt bei 61,3281 Peso pro Dollar – rund 7,1 % bzw. 4,0756 Peso schwächer als die 57,2525 Peso ein Jahr zuvor. Am Mittwoch fiel die Währung um 16,5 Centavos auf ein Allzeittief von 62,565 Peso pro Dollar und durchbrach damit das bisherige Rekordtief von 62,4 Peso vom Dienstag, wie Daten der Bankers Association of the Philippines zeigen.

Von Katherine K. Chan, Reporterin