Von Justine Irish D. Tabile, Senior Reporter

Die gesamten ausstehenden Schulden der philippinischen Nationalregierung (NG) stiegen bis Ende Juni auf ein Rekordhoch von P19,07 Billionen, angetrieben durch erhöhte Inlands- und Auslandsanleihen, wie das Bureau of the Treasury (BTr) mitteilte.

Daten des Treasury zeigten, dass der Schuldenstand Ende Mai um 2,8 % auf P18,55 Billionen stieg. "Der Anstieg um P518,98 Milliarden vom Stand Ende Mai 2026 von P18,55 Billionen wurde durch die Netto-Inanspruchnahme sowohl von Inlands- als auch von Auslandsanleihen zur Finanzierung der nationalen Entwicklung vorangetrieben", so das BTr.

Das Treasury bemerkte, dass die "günstige Entwicklung" des Peso helfen konnte, den monatlichen Schuldenanstieg zu mäßigen. Die Landeswährung stärkte sich bis Ende Juni um 21,1 Centavos auf P61,29 gegenüber dem US-Dollar, verglichen mit einem Abschluss von P61,501 Ende Mai.

Im Jahresvergleich wuchsen die ausstehenden Schulden um 10,41 % von P17,27 Billionen Ende Juni 2025. Auch stiegen sie um 7,67 % gegenüber P17,71 Billionen zum Jahresende 2025.

Der Schuldenstand von Ende Juni übertraf das für Ende 2026 im Rahmen des Budgets der Ausgaben und Finanzierungsquellen für 2026 projizierte Niveau von P19,06 Billionen bereits geringfügig.

Die NG-Schulden stellen den Gesamtbetrag dar, den die philippinische Regierung ihren Gläubigern schuldet, darunter internationale Finanzinstitutionen, Entwicklungspartnerländer, Banken, globale Anleihegläubiger und andere Investoren.

"Die NG setzt weiterhin eine Kreditmixstrategie zugunsten inländischer Quellen um, um die Exposure gegenüber Devisenrisiken zu verringern und ein stabileres Schuldenprofil zu unterstützen", erklärte das Treasury.

Inlandsquellen machten 67,33 % des gesamten Schuldenstandes aus, während Auslandsanleihen die restlichen 32,67 % ausmachten.

Die Inlandsverschuldung, die fast ausschließlich aus Staatsanleihen bestand, kletterte bis Ende Juni um 2,74 % auf P12,84 Billionen, verglichen mit P12,5 Billionen Ende Mai. Im Jahresvergleich stieg sie um 7,43 % gegenüber P11,95 Billionen im gleichen Zeitraum im Jahr 2025.

Das BTr führte den monatlichen Anstieg der Inlandsverschuldung primär auf die Netto-Emission von P342,93 Milliarden an Staatsanleihen zurück. Dies wurde teilweise durch eine abwertende Neubewertungsanpassung von P600 Millionen bei Onshore-Dollar-Anleihen infolge des stärkeren Peso ausgeglichen.

Die Auslandsverschuldung stieg um 2,92 % auf P6,23 Billionen Ende Juni, von P6,05 Billionen Ende Mai. Im Jahresvergleich schoss sie um 17,13 % von P5,32 Billionen im gleichen Zeitraum in die Höhe.

"Dies (der Anstieg) ist hauptsächlich auf die Netto-Inanspruchnahme von Auslandskrediten in Höhe von P223,11 Milliarden zurückzuführen", sagte das BTr. "Gleichzeitig reduzierte die Aufwertung des Peso gegenüber dem US-Dollar und Drittwährungen den Peso-Wert der auf Fremdwährungen lautierenden Verbindlichkeiten um P46,46 Milliarden."

Die Auslandsverschuldung setzte sich aus P3,19 Billionen an globalen Anleihen und P3,04 Billionen an Krediten zusammen.

Die garantierten Verbindlichkeiten der NG fielen um 31,21 % auf P305,07 Milliarden Ende Juni, von P443,51 Milliarden im Vormonat. "Die Nettorückzahlung von externen und internen Garantien belief sich auf P470 Millionen bzw. P136,71 Milliarden, während günstige Devisenkursbewegungen die ausstehenden Garantien weiter um P1,26 Milliarden senkten", sagte das BTr. Im Jahresvergleich sanken die garantierten Verbindlichkeiten um 11,6 % von P345,11 Milliarden.

John Paolo R. Rivera, Senior Research Fellow am Philippine Institute for Development Studies, sagte, der Anstieg spiegele die fortgesetzte Kreditaufnahme der Regierung zur Finanzierung ihres Haushaltsdefizits, laufender Infrastrukturinvestitionen und des Schuldenmanagements wider.

"Das aktuelle Schuldenniveau bleibt beherrschbar, solange die Wirtschaft weiter wächst und die Regierung die fiskalische Konsolidierung aufrechterhält", sagte Herr Rivera in einer Viber-Nachricht. "Es kommt nicht nur auf die Höhe der Schulden an, sondern darauf, ob sie zur Finanzierung produktiver Investitionen verwendet werden, die langfristiges Wachstum unterstützen und zukünftige Einnahmen generieren."

Herr Rivera sagte, der Schuldenstand werde in den kommenden Monaten wahrscheinlich weiter steigen, "grob im Einklang mit der mittelfristigen Fiskalkonsolidierungsstrategie der NG". Der mittelfristige Fiskalrahmen der Regierung zielt darauf ab, das Haushaltsdefizit als Anteil des BIP zu senken, während Ausgaben in das Infrastrukturprogramm Build-Better-More der Marcos-Regierung gelenkt werden, das große Verkehrs-, Energie-, Wasser- und digitale Projekte priorisiert.

Gemäß den Midterm Update Results Matrices des Philippine Development Plan 2023-2028, die am 20. Mai veröffentlicht wurden, erwartet die Regierung, dass das Verhältnis von Schulden zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) im Jahr 2026 in den Bereich von 60-63 % fällt. Im ersten Quartal kletterte die Schulden-BIP-Quote auf 65,2 %, ihren höchsten Stand seit 65,7 % im Jahr 2005. Die 60 %-Schwelle wird von multilateralen Institutionen wie dem Internationalen Währungsfonds weithin als Benchmark für die Schuldentragfähigkeit von Schwellenländern verwendet und gehört zu den Kennzahlen, die von großen Ratingagenturen verfolgt werden. Die Philippinen verfügen derzeit über Investment-Grade-Sovereign-Ratings — Baa2 von Moody's, BBB von S&P Global Ratings und BBB von Fitch Ratings — deren Bewertungen die Fiskaltrajektorie und die Erfolgsbilanz des Landes im Schuldenmanagement berücksichtigen.