Die philippinische Wirtschaft könnte in diesem Jahr zu den wachstumsschwächsten Volkswirtschaften Südostasiens gehören, da eine schwache Inlandsnachfrage die Expansion unter ihrem Potenzial hält, erklärte die Bank of America (BofA).

In einem auf den 8. Sept. datierten Bericht hielt BofA Global Research seine Prognosen für das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) der Philippinen bei 2,5% für 2026 und 3,5% für 2027.

Die Prognose für 2026 stellt die Philippinen neben Thailand als die wachstumsschwächsten Volkswirtschaften unter den in dem Bericht erfassten Mitgliedern der Association of Southeast Asian Nations (ASEAN) ein. Es wird erwartet, dass die beiden Länder in diesem Jahr hinter Vietnam mit 8,2%, Indonesien mit 5,3%, Malaysia mit 5,2% und Singapur mit 5,1% zurückbleiben.

Sollten sich die Prognosen der BofA bewahrheiten, werden die Philippinen ihr Wachstumsziel fünf Jahre in Folge verfehlen. Die Wirtschaftsmanager streben in diesem Jahr ein BIP-Wachstum von 3,5%-4,5% und von 5%-6% jährlich im Zeitraum 2027 bis 2030 an.

„In der zweiten Hälfte des Jahres 2026 erwarten wir ein BIP-Wachstum von 2,5% mit moderaten Zuwächsen beim Konsum und einer Bodenbildung bei den Investitionsausgaben“, erklärten die BofA-China-&-Asia-Ökonomin Helen Qiao und der Asien-Ökonom Ting Him Ho.

„Staatsausgaben könnten dazu beitragen, die Auswirkungen des Ölpreisschocks abzumildern, indem Subventionen gezielt auf die am stärksten betroffenen Verbraucher- und Transportgruppen ausgerichtet werden“, fügten sie hinzu.

Das Wirtschaftswachstum der Philippinen sank im zweiten Quartal auf ein Nach-Pandemie-Tief von 2,3%, wodurch sich das Wachstum im ersten Halbjahr auf 2,6% belief. Die Wirtschaftsmanager erklärten, der Korruptionsskandal um den Hochwasserschutz aus dem vergangenen Jahr belaste weiterhin den öffentlichen Bau und die Investitionen, während mit dem Krieg im Nahen Osten verbundene Energieschocks die Ausgaben der privaten Haushalte schwächten.

„Die Inlandsnachfrage wuchs im 2Q26 nur um 0,9%, wobei der Nettohandel den Anstieg des gesamten BIP ermöglichte“, stellten die BofA-Ökonomen ebenfalls fest. „Innerhalb der Inlandsnachfrage verlangsamte sich der private Konsum, die Investitionen gingen zurück, und die Staatsausgaben konnten dies nicht vollständig abfedern.“

Oxford Economics erklärte unterdessen, dass politische Risiken die Wachstumsaussichten Asiens im kommenden Jahr belasten könnten.

„Der politische Hintergrund für 2027 ist gemischt, wobei die Risiken in den Schwellenländern Asiens ungünstiger sind als im entwickelten Asien“, sagte Louise Loo, Leiterin der Asien-Volkswirtschaft bei Oxford Economics, in einem separaten Bericht am Donnerstag.

Sie fügte hinzu, dass die Philippinen weiterhin Risiken im Zusammenhang mit „Beschaffung, Garantien und dem Amtsenthebungsverfahren gegen Vizepräsidentin Sara Duterte“ ausgesetzt seien. Die Wirtschaft profitiere weiterhin von den Rücküberweisungen im Ausland arbeitender Filipinos, die die Einkommen der privaten Haushalte stützten, merkte Frau Loo an.

Die BofA erwartet unterdessen, dass die Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ihren geldpolitischen Straffungszyklus wegen des schleppenden Wachstums der Philippinen früher als ihre regionalen Pendants beendet. Die Bank erklärte zudem, dass der später in diesem Jahr erwartete Inflationshöchststand niedriger ausfallen könnte als bislang angenommen.

„Ein langsameres Wachstum und ein niedrigerer Inflationshöchststand könnten die Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) von einer aggressiven geldpolitischen Straffung abhalten“, erklärten Frau Qiao und Herr Ho.

Die Ökonomen warnten dennoch vor Inflationsrisiken durch erneute Ölpreisspitzen, steigende Reispreise und eine mögliche Erhöhung des Mindestlohns um 12%.

„Die Inflation könnte im vierten Quartal 2026 weiterhin ihren Höchststand erreichen, allerdings auf einem niedrigeren Niveau als bislang befürchtet“, erklärten sie. „Dennoch könnte die Inflation weiterhin anfällig für wieder anziehende Ölpreise, allmählich steigende Reispreise und Aufwärtsdruck infolge einer Erhöhung der täglichen Mindestlöhne um 12% sein.“

Die Gesamtinflation ging im August von 6,2% im Juli auf ein Fünfmonatstief von 6,1% zurück, unterstützt durch niedrigere Lebensmittel- und Versorgerpreise. Der August war jedoch zugleich der sechste Monat in Folge, in dem die Inflation das Ziel der Zentralbank von 3% überschritt; die durchschnittliche Gesamtinflationsrate stieg damit seit Jahresbeginn auf 5,2%.

Frau Qiao und Herr Ho erklärten, dass die dritte Zinserhöhung der BSP in Folge um 25 Basispunkte (bp) im vergangenen Monat das Ende ihres Straffungszyklus markiert haben könnte.

Auf ihrer Sitzung am 27. Aug. erhöhte die Monetary Board den Leitzins um 25 Basispunkte auf 5%, den höchsten Stand seit mehr als einem Jahr, um die Inflationsrisiken durch das drohende schwere El Niño, eine Lohnerhöhung und volatile globale Ölpreise vorsorglich einzudämmen. Damit beliefen sich die kumulierten Zinserhöhungen seit Beginn der Straffung durch die BSP im April auf 75 Basispunkte.

Nach ihrer geldpolitischen Überprüfung im August erklärte die BSP, dass die Inflation im vierten Quartal dieses Jahres wahrscheinlich ihren Höchststand erreichen werde, da das „Super El Niño“ die landwirtschaftliche Produktion stören und dadurch Druck auf die Lebensmittelpreise ausüben könnte. Sie verwies außerdem auf Risiken durch volatile Ölpreise und die inzwischen ausgesetzte Lohnerhöhung.

Die BSP erwartet, dass die Gesamtinflation in den kommenden drei Jahren über ihrem Zielwert bleibt: bei 6,1% in diesem Jahr, 5,4% im Jahr 2027 und 3,3% im Jahr 2028.

Louise Loo von Oxford Economics erklärte, dass die BSP und die Bank Indonesia im kommenden Jahr wahrscheinlich zu einer Lockerung der Geldpolitik zurückkehren werden.

„Fest steht, dass die regionalen Zentralbanken 2026 eine kumulierte Straffung von rund 350 Basispunkten vorgenommen haben und — mit der wahrscheinlichen Ausnahme der philippinischen und indonesischen Zentralbanken — im kommenden Jahr voraussichtlich kaum einen Teil davon zurücknehmen werden“, sagte sie.

Originalquelle

— Katherine K. Chan