Bloomberg wagt eine neue Einschätzung der Rolle der Blockchain im traditionellen Finanzwesen – und der Auslöser sind Perpetual Futures, sogenannte „Perps“, das krypto-eigene Handelsprodukt, das nun in Märkte für Aktien, Metalle und Öl vordringt. Diese Entwicklung markiert eine bemerkenswerte Wende nach Jahren, in denen blockchainbasierte Finanzprojekte vergeblich versuchten, etablierte Marktteilnehmer zu überzeugen.

Das Produkt, das Krypto gebaut hat

Ein klassischer Futures-Kontrakt ist eine Wette auf einen zukünftigen Preis mit festem Enddatum. Ein Perpetual Future verzichtet auf dieses Enddatum, sodass Händler eine gehebelte Position beliebig lange halten können. Da die Kontrakte nie verfallen, setzen Börsen in der Regel auf periodische Funding-Zahlungen, um die Perp-Preise mit dem zugrunde liegenden Spotmarkt in Einklang zu halten. Diese Zahlungen werden zwischen Händlern auf entgegengesetzten Seiten einer Position ausgetauscht, wobei die Richtung – wer an wen zahlt – davon abhängt, wo der Perp im Verhältnis zum Spot-Preis notiert.

BitMEX machte das Produkt 2016 populär. Perps sind seitdem zur dominierenden Form des Krypto-Derivatehandels geworden und machen den Großteil des Handelsvolumens des Sektors aus. Das offene Interesse bei Krypto-Perps liegt derzeit bei etwa 67–81 Mrd. USD. Das offene Interesse – der Gesamtwert der noch offenen Positionen – misst, wie viel Geld tatsächlich in diesen Kontrakten steckt.

Außerhalb von Krypto hat das offene Interesse an Perpetual Futures rund 9 Mrd. USD erreicht. Bloombergs Berichterstattung verbindet den Perp-Boom mit einem 62-Billionen-Dollar-Markt, der Aktien, Metalle und Öl umfasst.

Hyperliquid und Ripple kommen ins Spiel

Ein Großteil der Dynamik geht auf Hyperliquid zurück, eine dezentrale Börse, die um Perpetual Futures herum aufgebaut ist und bei der Geschäfte auf einer Blockchain abgewickelt werden statt über einen traditionellen Clearing-Vermittler.

Hyperliquid meldete Ende September 2026 ein Gesamtoffenes Interesse von mehr als 18 Mrd. USD, gegenüber rund 13 Mrd. USD Ende August. Rund um den 5.–6. Oktober 2026 begann das Bloomberg Terminal – die in Banken, Asset Managern und Handelsabteilungen eingesetzte Daten-Workstation –, die Perpetual-Futures-Preise von Hyperliquid rund um die Uhr zu streamen, mit Vermögensklassen, die Krypto und Rohstoffe umfassen. Die Integration bringt eine krypto-eigene Marktstruktur auf dieselben Bildschirme, die Profis für konventionelle Futures nutzen, statt sie in einer separaten Krypto-Handelsstätte zu belassen.

Ripples Prime-Bage-Sparte – die Dienstleistungsebene, über die Institutionen Zugang zu Handel und Finanzierung erhalten – ist ebenfalls in Perpetual Swaps im Zusammenhang mit Real-World Assets eingestiegen, ausgerichtet auf institutionelle Kunden. Bloomberg berichtete im Oktober 2026, dass die Sparte voraussichtlich auf das Segment des institutionellen Perp-Handels von rund 9 Mrd. USD zugreifen wird.

Von gestoppten Pilotprojekten zu regulatorischer Unterstützung

Die frühe Ära der Blockchain im Finanzwesen war von Skepsis geprägt, wobei das eingestellte Blockchain-Projekt der Australian Securities Exchange als Warnung in Erinnerung blieb – ein mehrjähriger Versuch, ihr Clearing-System neu aufzubauen, den die Börse Ende 2022 aufgab. Etablierte Akteure versuchten, verteilte Ledger auf bestehende Systeme aufzupropfen, und die Ergebnisse rechtfertigten den Aufwand oft nicht.

Ein am 24. September 2026 veröffentlichter Bloomberg-Businessweek-Artikel beschrieb die US-Regulatorische Unterstützung für Blockchain-Innovationen unter der Trump-Regierung mit Fokus darauf, Hyperliquid in die US-Märkte zu bringen. Die regulatorische Haltung ist eine zentrale Variable für jedes Produkt, das sich auf diesem Gebiet etablieren will: Derivatmärkte unterliegen einer strengen Aufsicht, und die Regeln bestimmen, wo und wie Institutionen teilnehmen können.

Was das für Händler und Vermittler bedeutet

Für Händler sind die wichtigsten Merkmale der 24/7-Zugang und der hohe Hebel. Aktien- und Rohstoffmärkte hatten historisch feste Geschäftszeiten, während Perps nie schließen. Ein Händler kann auf Wochenend-Nachrichten zu Öl oder einer Aktie vor der Eröffnungsglocke reagieren – wobei der Hebel bedeutet, dass Verluste schneller und größer eintreten können als bei einem einfachen Kassageschäft.

Bloombergs Berichterstattung rahmt diese Produkte als Träger enormer Chancen und ernsthafter Risiken. Risikomanagement-Praktiken, die auf Marktschlüsse und Verfallsdaten aufbauen, müssen möglicherweise neu gedacht werden, wenn keins von beiden existiert.

Für das Krypto-Ökosystem sind Perps ein Beispiel dafür, dass ein eigenes Produkt exportiert statt importiert wird. Tokenisierungsbestrebungen zielten oft darauf ab, traditionelle Assets auf Blockchains zu bringen, während Perps die Blockchain-Handelsgewohnheiten zu traditionellen Assets bringen. Die kurzfristigen Indikatoren sind bereits im Verlauf sichtbar: die Offen-Interesse-Zahlen innerhalb und außerhalb von Krypto, der Ausbau institutioneller Perp-Dienste durch Akteure wie Ripple und wie die US-Aufsichtsbehörden bei der Integration von Hyperliquid in die Inlandsmärkte vorgehen.