Perpetua Resources (TSX, Nasdaq: PPTA) treibt den frühen Bauabschnitt an ihrem Gold-Antimon-Projekt Stibnite in Idaho voran, nachdem ein US-Bundesgericht zentrale Projektgenehmigungen trotz einer umweltrechtlichen Klage bestätigt hat.

Das Urteil vom 18. August wies Klagen ab, die auf mehreren Bundesgesetzen beruhten, und bestätigte die Feststellung, dass das 1,3-Milliarden-Dollar-Projekt (1,8 Milliarden CAD) Stibnite keine geschützten Arten gefährden würde. Ein Rechtsmittel ist zwar anhängig, doch die Bauarbeiten können fortgesetzt werden, wie die National Bank of Canada am Montag in einer Notiz mitteilte.

„Wir betrachten das Urteil in der Hauptsache als substanzielleres Risikoentschärfungsereignis als die Ablehnung des einstweiligen Verfügungsantrags vom 29. Mai und erwarten, dass das Unternehmen die Frühmaßnahmen wie geplant fortsetzt“, sagte Rabi Nizami, Rohstoffanalyst bei der National Bank.

Die Bank erwartet steigende Aktienkurse während der Bauphase und verweist auf die Größe von Stibnite mit mehr als 400.000 Goldäquivalent-Unzen jährlich, potenzielle Jahresgewinne von 1 bis 2 Milliarden US-Dollar (1,39 bis 2,77 Milliarden CAD), die strategische Bedeutung des Projekts für das US-Militär hinsichtlich des für Waffen genutzten Antimons sowie das Explorationspotenzial.

Das Gerichtsurteil fällt in eine Phase, in der Perpetua auf eine noch in diesem Jahr erwartete endgültige Investitionsentscheidung zusteuert, wobei die erste Goldförderung für 2029 vorgesehen ist. Die Trump-Administration hat Stibnite beschleunigt, und im Mai genehmigte die US-Export-Import-Bank (EXIM) ein Darlehen über 2,9 Milliarden US-Dollar. Die einzige inländische Antimonreserve des Landes erhält zudem Unterstützung vom Verteidigungsministerium. Diese Rückendeckung spiegelt die breitere Sorge der US-Politik um die Antimonversorgung wider: China hat in den vergangenen Jahren die weltweite Antimonförderproduktion dominiert und 2024 Exportkontrollen für das Metall verhängt – Schritte, die Washington dazu bewogen, inländische Quellen eines Minerals zu priorisieren, das in Munition, Flammschutzmitteln und Batterien verwendet wird.

Einstufung „Outperform“

Die Aktien von Perpetua Resources fielen am Montagmittag in Toronto um 1,8 % auf 34,28 CAD, was das Unternehmen mit 4,3 Milliarden CAD bewertet, während die breiteren Märkte aufgrund US-amerikanischer Angriffe gegen Iran und Sorgen über eine mögliche Zinserhöhung nachgaben. Die National Bank stuft Perpetua mit „Outperform“ und einem Kursziel von 55 CAD ein.

Das Gericht verwies eine Frage zurück an den US Fish and Wildlife Service mit der Anweisung, die Überwachungs- und Berichtspflichten in den Incidental Take Statements zu präzisieren. Nach Angaben der National Bank verlangt die Anordnung keine erneute Prüfung der zugrunde liegenden Feststellungen der Behörde, wonach das Projekt keine geschützten Arten gefährden würde. Dennoch bleibt das anhängige Rechtsmittel ein Faktor, den Anleger während der Frühmaßnahmen im Blick behalten werden.

Die Bauarbeiten gewinnen bereits an Tempo. Komponenten für die beiden Autoklaven von Stibnite werden in Europa gefertigt, nachdem Anfang des Jahres Bestellungen aufgegeben wurden. Unterkünfte für Arbeiter sind vorübergehend eingerichtet, etwa die Hälfte der dauerhaften Wohneinheiten war bis zum 24. August eingetroffen, und die Planierungs- und Versorgungsarbeiten am Standort des Dauerlagers sind abgeschlossen. Erste Bauarbeiten laufen auch am Verwaltungsbereich und entlang der Burntlog Route.

Budget von 177 Mio. US-Dollar für das dritte Quartal

Perpetua verfügte am Ende des zweiten Quartals über 574 Millionen US-Dollar an Bargeld, so die National Bank. Das Budget für das dritte Quartal beläuft sich auf insgesamt 177 Millionen US-Dollar, darunter 131 Millionen US-Dollar für die Detailplanung, 27 Millionen US-Dollar für Feldarbeiten und den frühen Bau sowie 7 Millionen US-Dollar für die Exploration. Diese Ausgaben sollen vor dem Abschluss der EXIM-Finanzierung und der endgültigen Investitionsentscheidung später in diesem Jahr erfolgen.

Das Unternehmen setzt zudem ein Bohrprogramm von mindestens 10.000 Metern fort, das darauf abzielt, Gold- und kritische Mineralressourcen rund um den genehmigten Bergbauplan hinzuzufügen. Vier Bohrgeräte sind im Einsatz, rund 5.800 Meter sind abgeschlossen, die Analysenergebnisse stehen noch aus.

Nach Angaben der National Bank wurden im Clark-Tunnel-Bruchzonenbereich zusätzliche Vorkommen von Scheelit, einem wolframhaltigen Mineral, beobachtet, obwohl Perpetua mit dem Update vom Montag keine neuen Analysen veröffentlichte.

Jüngste Analysenergebnisse

Anfang dieses Monats meldete Perpetua goldreiche Bohrabschnitte sowie einen neuen Gold-Wolfram-Fund am südöstlichen Rand der geplanten Yellow-Pine-Grube. Bohrungen ließen zudem Goldmineralisierung in der angrenzenden Huckleberry-Bruchzone erkennen und erbrachten Antimon-Wolfram-Bohrabschnitte in Hangar Flats.

Das Unternehmen hat erklärt, dass diese Bereiche langfristig zu 3,1 Millionen Unzen angeordneter und angedeuteter Goldressourcen sowie 99,8 Millionen Pfund Antimonressourcen außerhalb der aktuellen Reserven beitragen könnten. Jede Entwicklung über das genehmigte Projekt hinaus würde eine zusätzliche behördliche Prüfung erfordern.

Stibnite soll gemäß einem technischen Bericht vom Dezember in den ersten vier Jahren durchschnittlich 463.000 Unzen Gold jährlich fördern. Das Projekt ist Teil der US-Bemühungen, eine inländische Antimon-Lieferkette für Verteidigungs- und Industriezwecke aufzubauen. Das Gelände selbst blickt auf eine Bergbautradition seit dem frühen 20. Jahrhundert zurück, als es im Krieg Antimon und Wolfram lieferte; Perpetuas Plan umfasst die Sanierung der von früheren Betreibern hinterlassenen Schäden.

Das Projekt weist laut dem Bericht 43,5 Millionen Tonnen angeordnete Ressourcen mit einem Gehalt von 1,07 Gramm Gold pro Tonne, 2,12 Gramm Silber und 0,07 % Antimon auf – entsprechend 1,5 Millionen Unzen Gold, 3 Millionen Unzen Silber und 67,1 Millionen Pfund Antimon. Angedeutete Ressourcen umfassen zusätzlich 52,1 Millionen Tonnen mit 0,96 Gramm Gold, 1,4 Gramm Silber und 0,03 % Antimon, was 1,6 Millionen Unzen Gold, 2,3 Millionen Unzen Silber und 32,9 Millionen Pfund Antimon entspricht.