Payward, die Muttergesellschaft von Kraken, beabsichtigt, das geplante Onchain-Angebot von Perpetual Futures für US-Händler mit Hyperliquids HIP-3-Märkten zu beginnen, bei denen es sich um von Buildern bereitgestellte, genehmigungspflichtige Perpetual-Futures-Märkte handelt. Das vorgeschlagene Angebot bleibt von der regulatorischen Genehmigung abhängig. Cointelegraph berichtete über die Entwicklung in einem Beitrag auf X.

Perpetual Futures, derivative Kontrakte ohne Verfallsdatum, sind ein stark gehandeltes Format an den Kryptowährungsmärkten, doch der Zugang über US-regulierte Handelsplätze war bislang begrenzt. Paywards Plan geht diese Lücke an, indem das Produkt über US-Exchange-, Clearing- und Brokerage-Kanäle geleitet werden soll, während die Handelsinfrastruktur onchain bleibt.

Verortet in den US-regulierten Derivategeschäften

Im vorgeschlagenen Aufbau würde Payward Hyperliquids Public Blockchain für die Handelsinfrastruktur nutzen und die Märkte zugleich in seine US-regulierten Derivategeschäfte einbetten. Bitnomial Exchange, eine Payward-Tochter und ein von der Commodity Futures Trading Commission regulierter designated contract market, würde die Märkte erstellen, besitzen und verwalten. Ein designated contract market ist die CFTC-Einstufung für Handelsplätze, die Futures-Kontrakte listen dürfen; alle genehmigten Hyperliquid-basierten Märkte würden daher dem standardmäßigen US-Aufsichtsrahmen für Futures unter. Bitnomial Clearinghouse würde das Clearing und die Abwicklung übernehmen, während NinjaTrader Clearing die Kundenkonten führen würde.

Infolgedessen würden US-Kunden nicht einfach unbeschränkten Zugang zu Hyperliquids bestehenden Perpetual-Futures-Märkten erhalten. Stattdessen würden zugelassene Händler neu bereitgestellte Märkte nutzen, die im vorgeschlagenen regulierten Rahmen betrieben werden.

Payward hat weder einen Starttermin noch ein Gebührenmodell oder ein prognostiziertes Handelsvolumen für die vorgeschlagenen Produkte angekündigt. Das Unternehmen hat auch die wirtschaftlichen Bedingungen einer etwaigen Vereinbarung mit Hyperliquid nicht offengelegt.

Wie die Hyperliquid-Infrastruktur eingebunden wird

HIP-3 erlaubt Buildern, ihre eigenen Perpetual-Futures-Märkte auf Hyperliquid bereitzustellen und zu verwalten. Die vorgeschlagene Payward-Bereitstellung würde dieses Framework nutzen, während Kundenzugang und Derivateaufsicht über regulierte US-Einheiten erhalten blieben.

Den Details des vorgeschlagenen Aufbaus zufolge würden Trade-Matching und Aufzeichnungen auf Hyperliquids Public Blockchain verbleiben. Die Konstellation würde damit Onchain-Marktinfrastruktur mit regulierten Exchange-, Clearing- und Brokerage-Abläufen verbinden.

Jon Pham, Leiter des US-Derivatgeschäfts bei Payward, sagte, der geplante Aufbau ermögliche es einem US-Kunden, über Paywards registrierten Broker ein Futures-Konto zu eröffnen und neue Perpetual-Futures-Kontrakte auf Hyperliquid zu handeln, wobei die Positionen über dieselbe Clearingstelle abgewickelt würden, die auch Paywards bestehende regulierte Krypto-Perpetual-Produkte unterstützt.

Regulatorische Genehmigung bleibt erforderlich

Der Plan kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Perpetual Futures weiterhin ein großes Segment des globalen Derivatehandels mit Kryptowährungen darstellen. Laut CoinDesk wurden 2025 weltweit Perpetual Futures im Wert von mehr als 85 Billionen USD gehandelt, während Hyperliquids dezentrale Börse rund 9 % der global offenen Perpetual-Positionen ausmacht. Diese Zahlen verdeutlichen die Größenordnung des Marktsegments, das der vorgeschlagene US-Rahmen bedienen soll.

Payward baut seine regulierte US-Derivateinfrastruktur kontinuierlich aus. Das Unternehmen übernahm Bitnomial im Mai für 550 Millionen USD und NinjaTrader Clearing 2025 für 1,5 Milliarden USD, womit die Gruppe über Exchange-, Clearing- und Brokerage-Kapazitäten für ihre Derivategeschäfte verfügt.

Falls die Aufsichtsbehörden dem Plan zustimmen, würden die vorgeschlagenen Hyperliquid-Märkte von der Börse bestehenden unbeschränkten Perpetual-Märkten getrennt bleiben und nur über den vorgeschlagenen US-Rahmen verfügbar sein.

Zunächst hat Payward Hyperliquid HIP-3 als Ausgangspunkt für sein geplantes Onchain-Angebot von Perpetual Futures benannt; der Zeitpunkt eines mölichen US-Starts hängt von der regulatorischen Genehmigung ab. Beobachtenswert sind künftig regulatorische Entscheidungen zu den vorgeschlagenen Märkten sowie weitere Offenlegungen Paywards zu Startzeitpunkt, Gebühren und den Bedingungen seiner Vereinbarung mit Hyperliquid.