Paraguay beendet spezielle Stromverträge für Krypto-Mining bis Ende 2027, während ANDE auf KI-Rechenzentren setzt
Wichtige Erkenntnisse
- •ANDE hat den 31. Dezember 2027 als festes Ablaufdatum für spezielle Stromverträge für Krypto-Miner und andere Intensivnutzer festgelegt; nach den aktuellen Vorschriften gibt es keinen Verlängerungsweg.
- •Die betroffenen Mining-Verträge repräsentieren eine kombinierte Nachfrage von 943,8 MW aus Paraguays Wasserkraftüberschuss aus den Staudämmen Itaipú und Yacyretá.
- •ANDE lenkt seinen Wasserkraftvorteil durch 15-Jahres-Verträge zu rund 49 USD/MWh in Richtung KI-Rechenzentren; Kuntur sicherte sich bis zu 286 MW für einen Campus im Zusammenhang mit dem geplanten 12-Milliarden-USD-Iguazú AI City-Projekt.
- •HIVE Digital Technologies ist der am stärksten exponierte börsennotierte Miner, mit rund 77 Prozent seiner betriebenen Kapazität am Standort Yguazú (etwa 200 MW) und Valenzuela (etwa 100 MW) in Paraguay.
- •Die Zahl der legalen Mining-Betreiber in Paraguay sank nach der Durchsetzung gegen illegale Netzanschlüsse von 71 auf 41, während die Mining-Tarife auf rund 30 USD/MWh stiegen – etwa doppelt so hoch wie zuvor – und zusätzlich Vorauszahlungen verlangt werden.
Paraguays Bitcoin-Miner haben nun ein festes Ablaufdatum. Der staatliche Stromversorger ANDE hat erklärt, dass die speziellen Stromverträge für Intensivnutzer, einschließlich Krypto-Mining-Betrieben, am 31. Dezember 2027 enden werden; Verlängerungen sind nach den aktuellen Vorschriften nicht vorgesehen.
Gleichzeitig unterzeichnet der Versorger 15-Jahres-Verträge mit KI-Rechenzentren – eine klare Umorientierung des Wasserkraftvorteils des Landes.
Miners Out, AI In
Die betroffenen Verträge betreffen Betreiber, die gemeinsam 943,8 MW aus Paraguays Wasserkraftüberschuss beziehen. Dieser Strom stammt aus den Staudämmen Itaipú und Yacyretá – binationalen Kraftwerken, die gemeinsam mit Brasilien bzw. Argentinien betrieben werden, wobei Itaipú zu den größten Wasserkraftwerken der Welt zählt. Der inländische Bedarf Paraguays macht nur einen Bruchteil dieser Erzeugung aus, und der daraus resultierende Überschuss hat Ostparaguay zu einem der attraktivsten Mining-Standorte weltweit gemacht.
Die Regierung lenkt diesen Vorteil nun in Richtung künstliche Intelligenz und Hochleistungsrechnen. Rechenzentren in diesen Bereichen erhalten 15-Jahres-Verträge zu Preisen von rund 49 USD/MWh. Der 15-Jahres-Zeithorizont spiegelt die Art von verlässlicher, langfristiger Stromversorgung wider, die große KI-Rechenzentrumprojekte typischerweise sichern, bevor sie den Bau realisieren.
Das bekannteste Beispiel betrifft Kuntur, ein Unternehmen mit Verbindungen zu Araico und zum geplanten Iguazú AI City-Projekt im Wert von 12 Milliarden USD. Kuntur hat einen 15-Jahres-Vertrag über bis zu 286 MW zur Versorgung eines KI-Datencampus gesichert. Die Stromlieferung erfolgt nicht auf einmal: Der Vertrag wird schrittweise hochgefahren, beginnend mit 6 MW im Dezember 2026.
HIVE hat am meisten zu verlieren
Kein börsennotierter Miner ist stärker von der Änderung betroffen als HIVE Digital Technologies. Die paraguayischen Standorte des Unternehmens beherbergen rund 77 Prozent seiner betriebenen Mining-Kapazität, wie CoinDesk berichtet; Untersuchungsergebnisse beziffern den Anteil auf etwa 77–80 Prozent.
HIVE betreibt im Land zwei Anlagen: den Standort Yguazú mit rund 200 MW und den Standort Valenzuela mit etwa 100 MW. Diese Standorte haben einen Großteil des jüngeren Hashrate-Wachstums des Unternehmens getragen – ein Wachstum, das nun auf Stromverträgen mit festem Enddatum und ohne Verlängerungsperspektive nach den aktuellen Regeln beruht.
HIVE ist nicht das einzige Unternehmen unter Druck. Die Zahl der legalen Mining-Betreiber in Paraguay ist nach einer strikten Durchsetzung gegen illegale Netzanschlüsse bereits von 71 auf 41 gesunken. Auch die Kosten sind gestiegen: Die Tarife für Krypto-Mining sind auf rund 30 USD/MWh geklettert, etwa doppelt so hoch wie zuvor, und Betreiber müssen zusätzlich Vorauszahlungen leisten.
Warum Paraguay die Kurs ändert
Die Motivation liegt, wie die verfügbaren Erkenntnisse zeigen, darin, was die Regierung im Gegenzug für ihren Strom erhält. Beamte scheinen Projekte zu bevorzugen, die mehr Arbeitsplätze schaffen und sich zu längeren Zeithorizonten verpflichten. Ein KI-Datencampus, der an ein 12-Milliarden-USD-Projekt geknüpft ist, verspricht etwas anderes: eine größere wirtschaftliche Fußabdruck und eine längere Geschäftsbeziehung.
Auf ANDEs Seite verschwindet das Geld ebenfalls nicht: Der Versorger wird trotz der Umstellung voraussichtlich weiterhin jährlich Hunderte Millionen US-Dollar von Intensivnutzern erwirtschaften.
Was der Übergang bedeutet
Für HIVE-Aktionäre ist die zentrale Frage, was mit rund drei Vierteln der betriebenen Kapazität des Unternehmens nach dem 31. Dezember 2027 geschieht. Der Unterschied bei den Handelsbedingungen ist erheblich: Miner zahlen rund 30 USD/MWh auf auslaufende Verträge, während KI-Betreibern rund 49 USD/MWh in 15-Jahres-Verträgen angeboten werden.
Auch ein zeitlicher Versatz ist beachtenswert. Kunturs KI-Campus beginnt im Dezember 2026 mit nur 6 MW und steigert sich auf maximal 286 MW, während die 943,8 MW der Miner dem Cut-off 2027 gegenüberstehen. Diese Lücke wirft eine offene Frage auf: Wie viel Überschussstrom bleibt während des Übergangs ungenutzt – oder wird umverteilt?
Vorerst sind die zu verfolgenden Signale recht konkret: etwaige disclosures von HIVE zu Notfallplänen, mögliche regulatorische Änderungen, die Verlängerungsgespräche wieder eröffnen, sowie weitere langfristige KI-Verträge von ANDE.
Hinweis: Der Originalartikel wurde von John Chen redigiert.
