Paragon testet HYPE²-Power-Perps für convexen Handel auf Hyperliquid
Wichtige Erkenntnisse
- •Paragon begann rund um den 4.-5. November 2026 mit der Einführung von Power Perps auf Hyperliquid; der erste Markt bildet den HYPE²-Index ab, der den Preis von HYPE quadriert.
- •Das Produkt liefert einen optionsartigen, konvexen Payoff ohne Strike-Preis, Ablaufdatum oder Zeitwertverfall und nutzt stündliche Funding-Abrechnungen, um den Kontrakt an seinen Index zu binden.
- •Untersuchungen schätzen, dass ein HYPE-Anstieg von 20 % vor Funding-Gebühren rund 44 % Gewinn in HYPE² erzeugt, während eine 2-fache Long-Position nach einem HYPE-Rückgang von etwa 22,5 % liquidiert wird.
- •Das Design baut auf früheren Power-Perpetuals-Forschungen von Dan Robinson, Dave White und Andrew Leone auf, zieht Lehren aus Opyns Squeeth und bündelt die Liquidität in einem einzigen Orderbuch pro Basiswert.
- •Paragon arbeitet über HIP-3, das Framework, das Entwicklern den Betrieb eigener Perp-Märkte auf Hyperliquid ermöglicht; ein HYPE³-Markt ist als bald verfügbar oder unmittelbar bevorstehend angekündigt.
Paragon testet auf Hyperliquid eine neue Klasse von Derivaten namens Power Perps, deren erster Markt auf dem HYPE²-Index basiert. Das Angebot: optionsartiges, konvexes Aufwärtspotenzial – kein Strike-Preis, kein Ablaufdatum und keine Obergrenze der möglichen Gewinne.
Was Paragon einführt
Paragon, das Unternehmen hinter dem HIP-3-Markt auf Hyperliquid, begann rund um den 4.-5. November 2026 mit der Einführung von Power Perps. Der erste Markt bildet den HYPE²-Index ab, der genau das macht, was der Name vermuten lässt: Er nimmt den Preis von HYPE und multipliziert ihn mit sich selbst.
Diese Quadrierung sorgt für den konvexen Payoff. Bei einem Standard-Perpetual-Kontragt erhöht jeder Dollar, den HYPE gewinnt, eine Position um denselben Betrag. Bei HYPE² treibt jeder zusätzliche Dollar Gewinn den Index progressively stärker nach oben als der davor.
Die Forschung hinter dem Produkt liefert ein konkretes Beispiel: Ein Anstieg von HYPE um 20 % übersetzt sich vor Abrechnung der Funding-Gebühren in einen Gewinn von rund 44 % im HYPE²-Index.
Optionsenergie, Perp-Mechanik
Traditionelle Optionen liefern Konvexität, bringen aber Ballast mit sich. Händler müssen einen Strike-Preis wählen, ein Ablaufdatum festlegen und zusehen, wie der Zeitwertverfall ihre Position langsam aushöhlt. Power Perps überspringen all das – es gibt keinen Strike und kein Ablaufdatum, nur einen Perpetual-Kontrakt, der über stündliches Funding abgerechnet wird.
Dieses Design bedeutet auch, dass jeder Basiswert ein einziges Orderbuch erhält. Statt dass die Liquidität über Dutzende Strikes und Termine verstreut ist, treffen alle, die HYPE² handeln, an einem Ort aufeinander.
Der Funding-Mechanismus ersetzt das Ablaufdatum. Statt dass der Kontrakt an einem festen Datum endet, zahlen oder erhalten Halter stündlich Funding, was den Kontrakt über die Zeit an seinen Index bindet. Der Ansatz tauscht ein festes Enddatum gegen einen kontinuierlichen ökonomischen Anker.
Paragon erfindet das Konzept nicht neu. Das Produkt baut auf früheren Forschungen zu Power Perpetuals von Dan Robinson, Dave White und Andrew Leone auf und zieht Lehren aus Opyns Squeeth, das dieselbe Quadrierungsidee auf ETH anwandte. Mit HYPE² wird diese Forschungslinie nun auf Hyperliquid selbst auf die Probe gestellt.
Das Kleingedruckte beim Hebel
Sobald Hebel ins Spiel kommt, schneidet Konvexität in beide Richtungen. Ein quadrierter Index bewegt sich bereits schneller als der zugrunde liegende Asset, sodass zusätzlich aufgesetzter Hebel diese Geschwindigkeit weiter verstärkt.
Die Forschung nennt eine konkrete Schwelle: Eine 2-fache Long-Position auf HYPE² wird liquidiert, nachdem HYPE um etwa 22,5 % gefallen ist – und dieser Wert berücksichtigt die Funding-Gebühren noch nicht.
Stand des Rollouts
Stand Mitte November 2026 befindet sich der Rollout laut den Forschungsergebnissen noch in einem frühen Stadium, und Paragons eigene Kommunikation beschreibt das Produkt als in der Testphase. Die offizielle Website kündigt einen HYPE³-Markt als bald verfügbar oder unmittelbar bevorstehend an – das ist der nächstliegende konkrete Punkt, auf den man bei der weiteren Entwicklung achten sollte. Eine Verdoppelung wäre noch nichts gegenüber einer Kubierung: Das Kubieren des Preises würde die Konvexität weiter steigern – samt dem damit einhergehenden Risikoprofil.
Paragon arbeitet über HIP-3, das Framework, das es Entwicklern ermöglicht, eigene Perp-Märkte auf Hyperliquid bereitzustellen. Diese Struktur erlaubt es experimentellen Produkten wie diesem, sich in die bestehende Infrastruktur einzubinden, statt auf einer eigenständigen Börse zu starten.
Was das für Hyperliquid-Händler bedeutet
Market Maker dürften den praktischsten Nutzen ziehen. Laut der Forschung erlaubt das Design, HYPE²-Exposure über die bereits auf Hyperliquid aktiven Spot- und linearen Perp-Märkte abzusichern – alles an einem einzigen Handelsplatz. Das heißt, lineares und konvexes HYPE-Exposure lässt sich verwalten, ohne Risiko über mehrere Plattformen zu verteilen.
Für Händler außerhalb der Market-Maker-Schiene läuft das Produkt auf einen einfachen Trade-off hinaus: optionsähnliche Konvexität ohne Entscheidungen zu Strike, Ablauf oder Zeitwertverfall – im Gegenzug für stündlich gezahltes oder erhaltenes Funding und einen Index, der sich schneller bewegt als HYPE selbst.
