Palantir Technologies (PLTR) stieg am Freitag um etwa 1%, nachdem die U.S. Defense Intelligence Agency eine Beschaffungsausschreibung zurückgezogen hatte, die das Unternehmen mit einem Einspruch gegen die Vergabe angefochten hatte.

Die Behörde erklärte, sie habe die Anfrage auf eigene Initiative zurückgezogen. Der Vertrag betraf eine KI-gestützte Aufklärungsplattform, die militärische Operationen unterstützen sollte, einschließlich Zielerfassungsfunktionen.

Palantir hatte den Einspruch im Mai eingereicht und argumentiert, die Regierung versuche, ein neues System aufzubauen, obwohl kommerzielle Technologie bereits verfügbar sei. Der Rückzug verschafft Palantir einen verfahrenstechnischen Erfolg, stellt jedoch keine Auftragsvergabe dar. Zudem bedeutet er, dass die Behörde voraussichtlich neu prüfen muss, wie sie die Beschaffung angeht, wodurch sich die Einführung der Plattform selbst verzögert.

Der Streit ist relevant, weil Beschaffungsentscheidungen des Bundes beeinflussen können, welche Softwareanbieter Zugang zu langfristigen Verteidigungsprogrammen erhalten. Für Palantir, dessen Geschäft historisch eng mit staatlichen Kunden verbunden ist, ist die Ausgestaltung neuer KI-bezogener Ausschreibungen neben den ausgewiesenen Umsätzen und Cashflows ein zentrales Thema.

PLTR wurde bei rund $122.92 gehandelt, womit die Aktie 2026 etwa 30% im Minus lag. Die Aktien hatten im November 2025 über $200 ihren Höchststand erreicht, bevor sie fielen. Dennoch hat PLTR in den vergangenen 30 Tagen etwa 5% zugelegt und sich damit stabiler gehalten als viele KI-bezogene Aktien, die in beide Richtungen starke Bewegungen verzeichnet haben.

Bewertungsdebatte dreht sich um Wachstumsannahmen

Die Debatte über Palantir hängt weitgehend von der Wachstumsrate ab, die Anleger zur Bewertung des Unternehmens heranziehen.

Pessimistische Einschätzungen stützen sich typischerweise auf Discounted-Cashflow-Modelle, die ein jährliches Wachstum von 20% bis 30% annehmen. Unter diesen Annahmen erscheint die Bewertung von PLTR — über dem 100-Fachen der erwarteten Gewinne und nahe dem 65-Fachen des nachlaufenden Kurs-Umsatz-Verhältnisses — schwer zu rechtfertigen.

Palantirs Ergebnisse für Q1 2026 stellten diesen Rahmen infrage. Der bereinigte freie Cashflow lag bei $925 million, ein Anstieg von 150% gegenüber dem Vorjahr. Der bereinigte Gewinn je Aktie erreichte 33 cents und stieg ebenfalls um rund 150%. Diese Werte entsprechen Wachstumsraten, die fünf- bis siebenmal höher sind als die Annahmen, die häufig in konservativeren Modellen verwendet werden.

Chief Executive Officer Alex Karp hat zudem ein deutlich höheres Ziel für den freien Cashflow genannt. Er sagte CNBC, Palantir erwarte, innerhalb von zwei Jahren $15 billion bis $18 billion an freiem Cashflow zu generieren. Die Umsatzprognose des Unternehmens für das Gesamtjahr 2026 liegt bei $7.65 billion bis $7.66 billion, was ein Wachstum von 71% impliziert, während die Prognose für den kommerziellen Umsatz in den USA ein Wachstum von mindestens 120% vorsieht.

Karps frühere Prognose ist ein weiterer Punkt, der in der Diskussion angeführt wird. 2022 prognostizierte er $4.5 billion Umsatz für 2025. Der tatsächliche Umsatz 2025 lag bei $4.475 billion und entsprach damit nahezu dieser Schätzung.

Q2-Zahlen am August 3 erwartet

Palantirs Kundenbasis, die stark auf staatliche Auftraggeber ausgerichtet ist, hat das Unternehmen teilweise vor der breiteren Volatilität geschützt, die KI-Aktien angesichts von Inflationsdaten und geopolitischer Unsicherheit betrifft.

Allerdings lieferten jüngste Ergebnisberichte starke Resultate, ohne eine nachhaltige Bewegung der Aktie auszulösen. Dieses Muster hat bullische Anleger frustriert, die sich auf die finanzielle Entwicklung des Unternehmens konzentrieren.

Für das Gesamtjahr 2026 hob Palantir seine Prognose für den bereinigten freien Cashflow auf eine Spanne von $4.2 billion bis $4.4 billion an. Dieser Wert liegt bereits über dem, was ein Modell auf Basis von 20% bis 30% Wachstum erwarten würde.

Der nächste Bericht wird auch daraufhin gelesen werden, ob das Wachstum aus beiden Geschäftsbereichen stammt. Palantir hat die kommerzielle Expansion in den USA hervorgehoben, während Regierungsaufträge weiterhin zentral für die Umsatzbasis sind und vom Timing der Beschaffung beeinflusst werden können.

Technisches Bild bleibt schwach

Aus technischer Sicht befindet sich PLTR weiterhin in einem Abwärtstrend. Die Aktie wird im niedrigen $120-Bereich gehandelt und liegt damit deutlich unter ihrem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt von etwa $154. Ein Rückgang am July 22 deutete darauf hin, dass der Verkaufsdruck nicht verschwunden ist.

Palantir wird die Ergebnisse für Q2 2026 am August 3 vorlegen. Der freie Cashflow wird eine der wichtigsten Kennzahlen sein, auf die im Bericht geachtet wird.