Pakistans Raffinerien haben die behördliche Genehmigung erhalten, im August rund 185.000 metrische Tonnen Schweröl zu exportieren – unter der Bedingung, dass sie ausreichende strategische Reserven vorhalten, um den Bedarf des heimischen Stromerzeugungssektors zu decken. Dies geht aus Benachrichtigungen der Öl- und Gasregulierungsbehörde OGRA (Oil and Gas Regulatory Authority) hervor, die Platts eingesehen hat. Die Reserveanforderung spiegelt die anhaltende Rolle des Brennstoffs als Rückfalloption des Stromnetzes wider: Selbst während Pakistan das Verbrennen von Ofenöl zur Stromerzeugung ablehnt, bleiben schwergölgefeuerte Kraftwerke die Option, auf die die Behörden zurückgreifen, wenn Gaslieferungen knapp werden.

Die OGRA hat Schwerölexporte von 50.000 mt für Pak-Arab Refinery Co., 45.000 mt für Cnergyico Pk. Ltd., 40.000 mt für Pakistan Refinery Ltd. und 50.000 mt für National Refinery Ltd. genehmigt, wie aus getrennten, auf den 12. August datierten Benachrichtigungen hervorgeht, die Platts am 19. August geprüft hat. Jede Genehmigung ist daran gebunden, dass die jeweilige Raffinerie strategische Reserven in ausreichender Höhe vorhält, um die Anforderungen des Stromsektors abzudecken.

Die Genehmigungen für August setzen einen Exporttrend fort, der sich beschleunigt hat, je schwächer der heimische Verbrauch von Ofenöl wurde. Pakistans Raffinerien exportierten im Geschäftsjahr 2025-26 (Juli–Juni) rund 1,453 Millionen mt Schweröl, nach etwa 1,3 Millionen mt im Vorjahr, wie aus Daten des in Karatschi ansässigen Oil Companies Advisory Council (OCAC) hervorgeht. Die Exporte von schwefelarmem Schweröl erreichten im Geschäftsjahr 2025-26 180.469 mt, nachdem sie ein Jahr zuvor bei 137.880 mt gelegen hatten, wie dieselben Daten zeigten. Mehrere Branchenquellen sagten, dass die strukturell schwache Inlandsnachfrage nach Ofenöl bei älteren Raffinerien erhebliche Überschüsse hinterlassen hat, was den Anstieg der Exporte vorantreibt. Die exportierten Fässer bringen Pakistan zudem Devisen ein, da das Land den Großteil des Rohöls, das seine Raffinerien verarbeiten, importieren muss.

Alt werdende Raffinerien stehen vor Überschüssen

Pakistans Raffineriesektor steht unter wachsendem Druck, da die Inlandsnachfrage nach Ofenöl weiter sinkt, während ältere, einfache Raffinerien weiterhin relativ hohe Schwerölausbeuten aufweisen. Dies geht aus einem Bericht der in Karatschi ansässigen Brokerfirma Arif Habib Ltd. (AHL) hervor, den Platts eingesehen hat. Hydroskimming ist eine grundlegende Raffineriekonfiguration, der die sekundären Konversionseinheiten fehlen – etwa katalytische Crackanlagen und Coker –, mit denen komplexe Raffinerien schwere Rückstände in leichtere, wertvollere Produkte aufspalten; dadurch produzieren solche Anlagen große Ströme an Restschweröl.

Die alten Hydroskimming-Raffinerien produzierten im Geschäftsjahr 2025-26 Ofenöl im Umfang von etwa 21 % des gesamten Raffineriedurchsatzes, was anhaltende Überschussmengen erzeugte, die exportiert werden müssen – häufig zu diskontierten internationalen Preisen, wie AHL in einer Notiz mitteilte. Dies hat die Rentabilität der Raffinerien belastet, insbesondere da innenpolitische Maßnahmen die Wettbewerbsfähigkeit von Ofenöl zusätzlich geschmälert haben, fügte die Brokerfirma hinzu.

In den vergangenen zwei Jahren hat Pakistans Regierung den Einsatz von Schweröl und Ofenöl zur Stromerzeugung aktiv missbilligt und stattdessen günstigere, sauberere Alternativen wie Gas und erneuerbare Energien bevorzugt. Darüber hinaus hat die Regierung im Rahmen ihrer Brownfield-Raffineriepolitik fiskalische Anreize angeboten, um bestehende Raffinerien zur Modernisierung ihrer Anlagen und zur Verringerung der Schwerölproduktion zu bewegen.

LNG-Lieferengpass stützt schwergölgefeuerte Kraftwerke

Die schwergölgefeuerte Stromerzeugung stieg im Juli sprunghaft an, da Unterbrechungen der LNG-Lieferungen aus Katar infolge des anhaltenden Konflikts im Nahen Osten die für Gaskraftwerke verfügbaren Einsatzstoffe verringerten. Katar ist Pakistans größter LNG-Lieferant, hauptsächlich unter Langzeitverträgen, sodass Unterbrechungen dieser Frachtströme den Stromsektor ohne ausreichenden Einsatzstoff lassen.

Die Stromerzeugung schwergölgefeuerter Kraftwerke hat sich im Juli im Jahresvergleich fast verdoppelt und erreichte 215 Gigawattstunden, nach 108 GWh im Juli 2025, sagte Bazif Memon, Research-Analyst bei der in Karatschi ansässigen Aktienbroker- und Finanzberatungsfirma Optimus Capital Management (OCM). Die schwergölgefeuerte Stromerzeugung hatte im Juni laut OCM-Daten rund 100 GWh betragen.

„Aufgrund der Unruhen im Nahen Osten sind die LNG-Ladungen aus Katar stark zurückgegangen“, sagte Memon am 19. August gegenüber Platts und fügte hinzu, dass die Lieferunterbrechungen die Regierung gezwungen haben, schwergölgefeuerte Kraftwerke zu betreiben, statt auf regasifiziertes LNG zu setzen. Im Juli seien nur fünf LNG-Ladungen in Pakistan eingetroffen, verglichen mit zehn Schiffen im Juli 2025, so Memon.

Nach Angaben lokaler Marktquellen hat der erhöhte Einsatz von Schweröl zur Stromerzeugung der Inlandsnachfrage kurzfristig eine gewisse vorübergehende Stütze gegeben, doch die Raffinerieproduktion übersteigt weiterhin den strukturellen Verbrauch.

Marktgrundlagen in Asien

Der asiatische Markt für schwefelreiches Schweröl (HSFO) bleibt aufgrund anhaltender Angebotsknappheit gut gestützt, da die lang anhaltende Unsicherheit über den Verkehr durch die Straße von Hormuz in den vergangenen Monaten die Ölflüsse aus dem Nahen Osten gestört und in den letzten Wochen die nachgelagerten Bunkerprämien nach oben getrieben hat, wie Handelsquellen berichten. HSFO wird hauptsächlich als Schiffs-Bunkerkraftstoff verbraucht, und Singapur, Asiens größter Bunkerumschlagplatz, ist ein wichtiges Ziel für regionale Überschussfrachten.

Platts, Teil von S&P Global Energy, bewertete die Barausgleichsdifferenz der Singapur-380-CST-HSFO-Fracht gegenüber dem Durchschnitt der Platts-Bewertung für Singapur 380 CST HSFO zum asiatischen Schluss am 19. August mit einer Prämie von 33,39 USD/mt – der höchste Stand seit dem 6. Mai, als sie mit einer Prämie von 38,98 USD/mt bewertet wurde.

Singapur importierte im Juni 92.459 mt Schweröl aus Pakistan, doch im Juli und bislang im August gab es keine Ankünfte aus dem südasiatischen Land, wie aus von Platts zusammengestellten Daten von Enterprise Singapore hervorgeht.

Während der asiatische HSFO-Markt knapp bleibt, erwarten einige Handelsquellen, dass das allmähliche Auslaufen der sommerlichen Nachfragesaison für Stromerzeugung voraussichtlich Angebote freisetzen und damit helfen könnte, die Marktgrundlagen in den kommenden Wochen zu entspannen. Für Pakistans Raffinerien werden künftige OGRA-Genehmigungen und das Auftauchen pakistanischer Frachten in den Importdaten Singapurs zeigen, ob Überschussmengen weiterhin ins Ausland fließen, da die Inlandsnachfrage nur eine begrenzte Entlastung bietet.

Quelle: Platts