Seit 60 Jahren baut Ormat Technologies strategisch Geothermie-Kraftwerke dort, wo es die Natur erlaubt – über unterirdischen Reservoirs aus Wasser oder Dampf mit hohem Druck, unter anderem entlang des pazifischen „Feuerrings“ von Asien bis Amerika. Dieser Ansatz hat Ormat zum größten Geothermie-Betreiber der Welt gemacht.

Nun hofft Ormat, im Zuge des Booms der KI-Rechenzentren schnell zu wachsen, indem es im Westen der USA grundlastfähige, saubere Kraftwerke baut – sowohl mit bewährten Methoden als auch mit neueren Technologien. Das Ziel des Unternehmens sind Enhanced Geothermal Systems, kurz EGS, die die herkömmliche Entwicklung von Geothermie-Kraftwerken mit den neuesten Techniken der Ölförderung und des Frackings verbinden. Die Idee ist, die nächste Generation der Geothermie-Stromerzeugung an deutlich mehr Standorten zu ermöglichen, indem tiefer liegende, heißere unterirdische Reservoirs deutlich leichter erschlossen werden.

Die Wissenschaft ist zwar bewiesen, doch Ormat und seine Konkurrenten wetteifern darum zu zeigen, dass sie solche Kraftwerke wirtschaftlich und effizient genug bauen können, um mit Gaskraftwerken, erneuerbaren Energien und Kernkraft zu konkurrieren. Diese Herausforderung ist bedeutsam, weil die KI-getriebene Stromnachfrage Versorger und Projektentwickler zunehmend dazu zwingt, große Mengen gesicherter Leistung bereitzustellen; der Reiz der Geothermie liegt darin, dass sie rund um die Uhr laufen kann, ohne vom Wetter abzuhängen. Zu diesem Zweck startet Ormat zwei separate EGS-Pilotprojekte mit unterschiedlichen Partnern: mit dem Geothermie-Startup Sage Geosystems und mit SLB, dem hundert Jahre alten Ölfelddienstleister. Ormat arbeitet zudem eng mit Google und dem Rechenzentrumsentwickler Switch zusammen.

„Wir befinden uns in einer sehr seltenen Situation, in der sich alle Sterne genau zum richtigen Zeitpunkt fügen“, sagte Ormat-CEO Doron Blachar gegenüber Fortune. „Wir haben die Hyperscaler und die KI-Nachfrage. Das bringt uns im Grunde in eine Lage, in der wir eine endlose Nachfrage nach unserem Produkt sehen. Je mehr Strom wir erzeugen können, desto mehr verkaufen wir, und wir haben in den letzten Jahren in den USA viel Erkundung betrieben.“

Blachar sagte, Ormat vereine bereits traditionelles Geothermie-Wachstum mit einem neueren Geschäft mit Batteriespeichern, das bundesweit gemeinsam mit dem Ausbau von Solaranlagen wächst. Das Unternehmen wäre auch dann erfolgreich, wenn das EGS-Engagement nicht aufgehen sollte; er glaube jedoch, dass das EGS-Geschäft – der größte potenzielle Wachstumstreiber des Unternehmens – Erfolg haben wird. Seiner Ansicht nach ist Ormat besser positioniert als jedes andere Geothermie-Unternehmen, um EGS im großen Maßstab umzusetzen.

„Wir wissen, wie man Landpositionen erwirbt. Wir haben [Verträge] mit Hyperscalern, mit Versorgern, über Hunderte von Megawatt“, sagte Blachar. „Wir wissen, wie man die Genehmigungen bekommt. Wir wissen, wie man die Netzanschlüsse bekommt.“

„Das Einzigartige ist, dass wir alle Zutaten haben, um EGS zu entwickeln. Sobald die Pilotprojekte erfolgreich sind, legen wir los“, fügte er hinzu.

An der Wall Street wird Ormat inzwischen häufig mit dem EGS-Startup Fervo verglichen, das im Mai den bislang größten Börsengang eines Clean-Energy-Unternehmens in den USA hingelegt hat. Fervos Marktkapitalisierung schnellte auf 10 Milliarden US-Dollar, ehe sie nach einigen Rückschlägen auf 5 Milliarden US-Dollar fiel – trotz des von manchen als stark eingeschätzten langfristigen Potenzials. Der Vergleich zeigt, wie die Geothermie weit über ihre traditionelle Nische hinaus Aufmerksamkeit erhält, weil Projektentwickler nach skalierbaren Quellen gesicherter Leistung suchen.

Ormat hingegen verzeichnete in den vergangenen zwölf Monaten einen Kursanstieg von fast 20 Prozent und kommt auf eine Marktkapitalisierung von rund 6,75 Milliarden US-Dollar – etwas unter dem Allzeithoch vom Anfang Juni. Blachar betonte zudem, dass Ormat abgesehen von seinen Pilotprojekten profitabel bleibt. Das Unternehmen meldete für das erste Halbjahr 2026 einen Umsatz von 662,7 Millionen US-Dollar, ein Plus von 43 Prozent gegenüber dem Vorjahr, und einen Nettogewinn von 71,2 Millionen US-Dollar, ein Plus von 4 Prozent im Jahresvergleich.

„Es gibt kein Unternehmen in der Branche, das EGS besser nutzen kann als Ormat“, sagte er. „Wir sind seit 60 Jahren hier. Wir sind groß im Kraftwerksbereich. Wir wissen, wie man sie effizient baut und wie man sie betreibt. Und sobald die Pilotprojekte erfolgreich sind – das eine, das andere oder beide –, werden wir mehrere EGS-Projekte entwickeln können.“

Stetiges Wachstum vor dem Sprint

Ormat wurde in Israel gegründet, expandierte weltweit und verlegte vor mehr als 20 Jahren seinen Hauptsitz nach Reno im Bundesstaat Nevada. Nevada ist ein Hotspot für Geothermie, und beide EGS-Pilotprojekte von Ormat befinden sich dort. Das Projekt mit Sage läuft im Kraftwerk Blue Mountain in Nevada, das Projekt mit SLB im Werk Desert Peak. Ormat hat zudem neue Flächen in New Mexico, Oregon und Idaho erworben. Blachar sagte, er sei auch für Texas optimistisch gestimmt.

Sages wegweisendes erstes Pilotprojekt, ein Vorläufer des Ormat-Projekts, ging im August in der Nähe von San Antonio ans Netz.

Blachar kam 2013 als Finanzchef zu Ormat und wurde 2020 CEO. Er arbeitet weiterhin von seiner Heimatstadt Tel Aviv aus und reist regelmäßig für Ormat-Projekte um die Welt, unter anderem nach Reno, nach Indonesien, in die Türkei und nach Neuseeland. Außerhalb der USA ist Indonesien Ormats größter anvisierter Wachstumsmarkt. „Wir entwickeln [in Indonesien], aber das dauert länger. Die Prozesse sind länger, und wir sind deutlich vorsichtiger als in den USA, wo wir in diesem Umfeld bereit sind, mehr Risiko einzugehen“, sagte er.

Ormats weltweit betriebenes Kraftwerksportfolio umfasst 1,85 Gigawatt – genug, um 1,4 Millionen US-Haushalte oder rund zwei große Rechenzentrenkomplexe zu versorgen. Das Wachstumsziel für 2028 liegt bei bis zu 2,8 Gigawatt durch traditionelle Geothermie und Batteriespeicher, ohne EGS.

Dennoch ist dieser Wert klein im Vergleich zu dem, was EGS unterirdisch potenziell hervorbringen könnte. Blachar sagte, Ormat habe in der Vergangenheit rund 100 Megawatt Geothermie-Leistung pro Jahr entwickelt, während ein einzelnes EGS-Projekt mit einem Hyperscaler problemlos 500 Megawatt erreichen könnte.

Er sagte, die Geothermie stößt derzeit auf weniger politischen Widerstand als andere Energieformen. Republikaner haben Wind- und Solarenergie angegriffen, während Demokraten die Emissionen fossiler Brennstoffe ins Visier nehmen. Die Geothermie hingegen wird vorerst von beiden Parteien unterstützt: Demokraten schätzen ihr Profil als saubere Energie, Republikaner begrüßen, dass traditionelle Öl- und Gasunternehmen in das Geothermie-Geschäft expandieren. SLB etwa treibt seine Expansion in der Geothermie voran und bringt seine Expertise in der Untergrundanalyse und beim Bohren von Bohrlöchern ein.

Blachar sagte, Ormats Pilotprojekte mit SLB und Sage werden als Nächstes gebohrt und könnten Ende 2027 ans Netz gehen. „Sobald sie abgeschlossen sind, werden wir mit der Entwicklung von EGS-Projekten beginnen“, sagte er.

Vor zwei Jahrzehnten experimentierte Ormat bereits mit EGS, doch die Technologie sei damals zu teuer und zu schwierig gewesen, sagte Blachar. Seitdem hat sich die Bohrtechnik rapide weiterentwickelt, weil US-Ölproduzenten gelernt haben, fünf Meilen lange horizontale Bohrlöcher im Untergrund zu bohren, um die Fördermengen von Öl und Gas zu maximieren. Dieser breitere Wandel der Bohrfähigkeiten ist ein Grund, warum Geothermie-Entwickler heute mehr Spielraum zum Skalieren sehen als bei früheren Versuchen.

Anfang dieses Jahres brachte Ormat seine Kraftwerkseinheit Ormega100 heraus, ein standardisiertes und vereinfachtes Design mit weniger beweglichen Teilen, das darauf ausgelegt ist, mit EGS wirtschaftlich zu skalieren.

„EGS wird heute zu einem viel realistischeren Ergebnis“, sagte Blachar. „Wenn man die Erfahrung und die Geschäftsentwicklung von Ormat in der Auslegung eines Kraftwerks nimmt und die Menge an Land und Positionen, die wir in den USA haben, werden wir diese neue Technologie nutzen und viel schneller wachsen.“

Dieser Artikel erschien ursprünglich auf Fortune.com