Orca, die führende dezentrale Börse auf Solana, hat mit dem Kreditprotokoll Loopscale fusioniert und bildet nun das neue Unternehmen Formation. Mit Hauptsitz in New York positioniert sich Formation als Kreditinfrastruktur für die Branchen KI, Energie, Robotik und Verteidigung. Aus DeFi-Sicht ist der Deal bemerkenswert: Statt einer üblichen Protokollintegration verschmelzen zwei eigenständig betriebene Plattformen – eine für Trading, eine für Kredite – zu einem einzigen operativen Unternehmen.

Die beiden Teams gaben den Zusammenschluss am 7. Oktober bekannt. Loopscale hat die Bedingungen in einem Merger-FAQ auf seiner Dokumentationsseite erläutert. Finanzielle Konditionen wurden nicht offengelegt.

Frontier-Finance-Pitch gestützt auf eine 3-Billionen-Dollar-KI-Wette

Die Gründungsbotschaft von Formation lautet, dass die Unternehmen, die die nächste Welle physischer und digitaler Infrastruktur aufbauen, von den traditionellen Kapitalmärkten schlecht bedient werden – und genau das will das Unternehmen ändern. Genannte Zielgruppen sind Unternehmen aus den Bereichen KI, Energie, Robotik und Verteidigung.

Das Timing trifft auf einen enormen prognostizierten Finanzierungsbedarf. Nach Angaben von Apollo Global Management wird die Finanzierungslücke bei der KI-Infrastruktur bis 2028 voraussichtlich rund 3 Billionen US-Dollar erfordern.

Formation gab zudem eine Gruppe von Partnern für die Markteinführung digitaler Assets bekannt: Figure, Shinhan Asset Management, Superstate, R3 und Securitize – eine Aufstellung, die Tokenisierungsplattformen, Blockchain-basierte Finanzwirtschaft, Enterprise-Blockchain-Software und klassisches Asset Management umfasst.

Luke Truitt, Mitgründer von Loopscale und heute Chief Executive des neu gegründeten Unternehmens, erklärte in der Ankündigung: „Jede große technologische Revolution ging mit einer finanziellen einher. Wir stehen an einem Wendepunkt, der verlangt, dass die Kapitalmärkte mit den Branchen Schritt halten, die die Wirtschaft umgestalten.“

Orcas Liquidität trifft auf Loopscales Kredit-Orderbuch

Das verbundene Unternehmen folgt einer einfachen Logik: neues Asset braucht sowohl einen Handelsplatz als auch die Möglichkeit, dagegen Kredite aufzunehmen.

Orca betreibt Concentrated-Liquidity-Pools namens Whirlpools – ein Design, das es Liquiditätsanbietern ermöglicht, ihr Kapital auf bestimmte Preisbereiche zu konzentrieren, statt es über die gesamte Kurve zu verteilen. Loopscale vermittelt Kreditgeber und Kreditnehmer zu Festzinsen über ein Orderbuch, wobei die Konditionen im Voraus vereinbart werden statt mit der Poolnutzung zu schwanken; im Juni 2026 kamen kuratierte Lending-Vaults hinzu. Zusammen genommen, so heißt es im Loopscale-FAQ, kann ein Emittent gleichzeitig mit Trading und Kredit an den Start gehen – ein Komplettangebot anstelle separater Einzelbausteine.

Laut der Ankündigung auf der Homepage von Formation hat Orca seit 2021 ein Handelsvolumen von mehr als 550 Milliarden US-Dollar abgewickelt. Loopscale weist derweil mehr als 150 Millionen US-Dollar an Einlagen und über 2 Milliarden US-Dollar an vermittelten Krediten aus.

Orca hält derzeit rund 316,8 Millionen US-Dollar an Total Value Locked und verzeichnete in den vergangenen 30 Tagen ein DEX-Volumen von mehr als 8 Milliarden US-Dollar, laut DefiLlama-Daten.

Auf der Führungsebene wird Mary Gooneratne, die andere Mitgründerin von Loopscale, Chief Operating Officer von Formation. Christopher Montagano, der 2022 als Chief Legal Officer zu Orca kam, übernimmt die Bereiche Strategie und Recht.

Ein tokenisierter Wertpapierhandelsplatz unter der Innovation Exemption der SEC

Formation plant zudem den Betrieb eines tokenisierten Wertpapierhandelsplatzes und die Bereitstellung von Emittenten-Tools innerhalb von 12 Monaten. Dieser Plan stützt sich auf eine am 17. September veröffentlichte SEC-Anordnung, mit der die Aufsichtsbehörde tokenisierten Wertpapierhandelsplätzen (TSVs) eine befristete „Innovation Exemption“ über fünf Jahre gewährte. Die fünfjährige Frist und die verknüpften Bedingungen definieren den Rahmen, innerhalb dessen dieser Handelsplatz agieren muss.

Die Erleichterung erlaubt qualifizierten Handelsplätzen den Handel mit tokenisierten National-Market-System-Aktien über genehmigte Automated Market Maker und Liquiditätspools, ohne als Börse registriert sein zu müssen. Damit sind jedoch Einschränkungen verbunden: Obergrenzen bei Symbolen und Volumen, die Anforderung, dass Betreiber gemäß OFAC-Regeln US-Personen sein müssen, sowie ein Opt-out für Unternehmen, deren Aktien ein Handelsplatz ohne deren Beteiligung tokenisieren möchte. Erfasst sind Token, die durch echte Aktien gedeckt sind.

ORCA-Halter stehen vor einer verschobenen Governance-Abstimmung

Die Fusion hat auch Orcas eigene Governance berührt. Der Orca Council streicht eine On-Chain-Abstimmung, die am 5. Oktober eröffnet hatte, und stellt denselben Vorschlag erneut ein; die Abstimmung ist nun für den 11. bis 16. Oktober angesetzt. Hinzu kommt eine zweitägige Abklingphase bis zum 18. Oktober, wie aus einem Forum-Update eines Council-Mitglieds hervorgeht. Die ursprüngliche Abstimmung hätte am 10. Oktober enden sollen; der Council verwies auf Probleme bei der Teilnahme von xORCA-Stakern; xORCA ist die gestakte Version des ORCA-Tokens.

Der Vorschlag selbst würde den Anteil von xORCA an den Protokollgebühren von 40 % auf 10 % senken. Er sähe zudem die Auösung des Councils und die Verlagerung einer Community-Treasury von 14,2 Millionen ORCA in ein teamkontrolliertes „Strategic Account“ vor, das für Akquisitionen vorgesehen ist. Im Abstimmungsfenster vom 11. bis 16. Oktober entscheiden die Token-Halter, ob diese Änderungen umgesetzt werden.

ORCA, der native Token des Protokolls, notiert derzeit bei rund 2,34 US-Dollar, nachdem er seit der Nachricht um mehr als 16 % gefallen ist.