Die Oracle-Aktie (ORCL) fiel um rund 4 %, nachdem bekannt wurde, dass das Unternehmen dem Entwickler seines Rechenzentrums Project Jupiter in New Mexico einen Höhere-Gewalt-Hinweis (Force Majeure) übermittelt hat. Blue Owl Capital (OWL) gab 4 % nach, Bloom Energy (BE) verlor 6 % – jeweils im Zusammenhang mit demselben Bericht.

Der Hinweis, der erstmals von Bloomberg gemeldet wurde, soll Oracle vor finanzieller Haftung schützen, falls die gewaltige KI-Anlage ihren geplanten Starttermin 2028 verpasst. Oracle ist Hauptmieter des Standorts.

Project Jupiter wird von Stack Infrastructure entwickelt, einem Portfoliounternehmen von Blue Owl Capital. Der Campus ist auf eine Leistung von 2,45 Gigawatt ausgelegt – genug, um rund 1,8 Millionen Haushalte zu versorgen –, ein Ausmaß, das ihn zu den größten im Zuge des KI-Booms errichteten Rechenzentren zählt. Trotz dieses Ehrgeizes stößt das Projekt auf ein praktisches Problem: Wasser und Strom. Strom- und Wasserknappheit sind mittlerweile ein wiederkehrendes Merkmal der Entwicklung groß angelegter KI-Rechenzentren.

Warum die Pipeline eine Rolle spielt

Oracle hat mit Bloom Energy zusammengearbeitet, um den Campus mit Festoxid-Brennstoffzellen zu betreiben. Diese eignen sich gut für das trockene Klima New Mexicos, da sie zur Stromerzeugung nur sehr wenig Wasser benötigen. Der Haken: Die Brennstoffzellen benötigen weiterhin einen stetigen Nachschub an Erd.

Das Gas soll über eine 17 Meilen (rund 27 Kilometer) lange Pipeline namens Green Chile Project geliefert werden, die von Energy Transfer betrieben wird. Die Pipeline sollte ursprünglich im August 2026 fertiggestellt werden, wurde nun jedoch auf Februar 2027 verschoben.

Die Verzögerung geht darauf zurück, dass das State Land Office von New Mexico Durchleitungs genehmigungen über staatliches Treuhandland wiederholt abgelehnt hat. Lokale Beamte und Umweltgruppen haben Bedenken hinsichtlich der Klimaauswirkungen und der Belastung der Ressourcen geäußert.

Ohne die Pipeline können Blooms Brennstoffzellen nicht laufen. Damit bleibt dem Campus vorerst eine funktionsfähige Stromquelle fehlen, da der Stromplan der Anlage vollständig auf der Brennstoffzellen-Lösung basiert.

Höhere-Gewalt-Klauseln ermöglichen es Unternehmen, vertragliche Verpflichtungen auszusetzen, wenn etwas Unerwartetes und Unvermeidbares dazwischenkommt. Oracle erklärt, die Klausel als Vorsichtsmaßnahme in Anspruch zu nehmen, und betont, dass "Project Jupiter remains on our planned schedule" (Project Jupiter bleibt im geplanten Zeitplan). Der Hinweis deutet dennoch auf echte Sorgen hin, ob der Zeitplan gehalten werden kann.

Was finanziell auf dem Spiel steht

Rund 20 Banken haben einen Kredit über 18 Milliarden US-Dollar zur Finanzierung des Campus zusammengestellt. Damit steht ein erhebliches Kapitalvolumen hinter einem Projekt, das nun mit einer stillstehenden Pipeline und lokalem Widerstand zu kämpfen hat. Bei Anlagen dieser Art wird der Kredit typischerweise nach Baufortschritt abgerufen, was den Baustundenplan zum Kern der Finanzierung macht.

Selbst wenn Oracle von Blue Owl etwas finanziellen Spielraum bei den Zahlungen erhält, könnte die Pattsituation Fragen bei den kreditgebenden Banken aufwerfen. Der Streit fügt einem Projekt, an dem seit fast zwei Jahren gearbeitet wird, eine neue Komplikation hinzu.

Oracle hat nicht mitgeteilt, ob Höhere-Gewalt-Hinweis das Unternehmen vollständig von seinen bestehenden finanziellen Verpflichtungen im Zusammenhang mit dem Projekt entbinden würde. Bloomberg berichtete über die Nachricht unter Verweis auf mit der Sache vertraute Personen.

Teil der Stargate-Initiative

Project Jupiter ist kein eigenständiges Vorhaben. Es ist Teil der umfassenderen Stargate-Initiative, an der auch OpenAI und SoftBank beteiligt sind und die auf den Aufbau groß angelegter KI-Infrastruktur abzielt. Die Initiative wurde im Januar 2025 im Weißen Haus angekündigt, wobei Präsident Trump gemeinsam mit Führungskräften aller drei Unternehmen auftrat. Damals wurde sie als Plan beschrieben, über vier Jahre hinweg bis zu 500 Milliarden US-Dollar in die US-KI-Infrastruktur zu investieren.

Die SoftBank-Aktie (SFTBY) fiel nach dem Bericht um rund 6 %. Die Kursverluste bei Oracle, Blue Owl, Bloom Energy und SoftBank zeigen, wie eng die Geschicke der Unternehmen durch ihre gemeinsamen KI-Infrastrukturinvestitionen miteinander verflochten sind. Die konkreten Daten, auf die es nun ankommt, sind der überarbeitete Fertigstellungstermin der Pipeline im Februar 2027 und der geplante Start des Campus 2028.