22 Unternehmen lehnen tokenisierte Aktiennotierungen auf OKXICE ab und setzen den Plan für 63 Aktien unter Druck
Wichtige Erkenntnisse
- •OKXICE, ein Joint Venture von OKX und Intercontinental Exchange, plante blockchainbasierte Versionen von 63 börsennotierten Aktien anzubieten.
- •22 Emittenten haben inzwischen Einwände gegen den Plan erhoben. Zu den jüngsten Gegnern zählen Wells Fargo, Arm Holdings, Intuit, Microsoft und Alphabet.
- •16 der Unternehmen mit Einwänden werden an der Nasdaq gehandelt, sechs an der NYSE; die Unterlagen nennen keine Gründe für die Einwände.
- •Die im September eingeführte „Innovation Exemption“ der SEC räumt Emittenten ein formelles Widerspruchsfenster ein und ermöglicht ihnen damit faktisch, den tokenisierten Handel ihrer Aktien zu blockieren.
- •Die 22 Einwände lassen 41 der 63 vorgesehenen Emittenten ohne Einwand zurück, stellen für den Start der Plattform jedoch eine erhebliche geschäftliche Hürde dar.
Eine der ambitioniertesten Initiativen der Kryptowährungsbranche, traditionelle Aktien auf die Blockchain zu bringen, stößt auf den Widerstand einiger Unternehmen, deren Aktien dort notiert werden sollen.
OKX und Intercontinental Exchange (ICE), die Muttergesellschaft der New York Stock Exchange, planten, über ihr Joint Venture OKXICE 63 Aktien zu tokenisieren. Inzwischen erheben fast ein Drittel der vorgesehenen Emittenten Einwände.
Tokenisierte Aktien sind blockchainbasierte Abbildungen konventioneller Aktien. Sie sollen ein Engagement in börsennotierten Unternehmen mit der Zugänglichkeit digitaler Asset-Märkte verbinden. Das Modell hat das Interesse von Handelsplattformen geweckt, die eine Brücke zwischen der traditionellen Wertpapierinfrastruktur und Krypto-Systemen schlagen wollen.
22 Unternehmen wehren sich
Sechs weitere Unternehmen, darunter Wells Fargo, Arm Holdings und Intuit, haben Einwände dagegen erhoben, dass tokenisierte Versionen ihrer Aktien auf OKXICE notiert werden, wie aus von Reuters geprüften regulatorischen Unterlagen hervorgeht. Damit steigt die Zahl der Unternehmen, die sich gegen eine Teilnahme ausgesprochen haben, auf 22.
Microsoft und Alphabet gehören zu den weiteren Unternehmen, die eine Teilnahme abgelehnt haben. 16 der Unternehmen mit Einwänden sind an der Nasdaq notiert, während die übrigen sechs an der New York Stock Exchange gehandelt werden. Die Unterlagen nennen keine Gründe für die individuellen Einwände.
Die Einwände wurden in mehreren aufeinanderfolgenden Einreichungen erhoben — die jüngsten sechs erhöhten die Gesamtzahl von 16 auf 22 — sodass 41 der 63 vorgesehenen Emittenten bislang keinen Einwand erhoben haben. Nach den neuen SEC-Regeln fungiert die Zustimmung des Emittenten als Zugangskontrolle. Tokenisierte Handelsplattformen dürfen Unternehmen über ihre Absicht informieren, tokenisierte Versionen ihrer Aktien anzubieten. Sie dürfen jedoch nicht fortfahren, wenn ein Unternehmen innerhalb des festgelegten Zeitfensters Einwand erhebt. Dadurch erhalten börsennotierte Unternehmen direkten Einfluss darauf, ob ihre Aktien an US-Handelsplätzen in tokenisierter Form gehandelt werden dürfen.
Emittenten verfügen über ein direktes Vetorecht
Der Einwandsmechanismus ist Bestandteil der im September eingeführten „Innovation Exemption“ der SEC — eines Rahmens, der einen regulierten Weg für die Tokenisierung im National Market System schaffen soll. Der zeitlich begrenzte Rahmen soll die mit einem Wertpapier verbundenen Rechte und Privilegien, etwa Dividenden- und Stimmrechte, erhalten. Bevor tokenisierte Aktien von Drittanbietern gehandelt werden können, müssen tokenisierte Handelsplätze den Emittenten eine formelle Möglichkeit zum Widerspruch einräumen. Da der Rahmen erst kürzlich eingeführt wurde, sind die zunehmenden Einwände ein frühes Beispiel aus der Praxis dafür, wie diese Zustimmungsschranke funktioniert.
Diese Schutzvorkehrung unterscheidet die US-Variante tokenisierter Aktien von vielen Offshore-Produkten, bei denen Anleger lediglich ein synthetisches Engagement in einer Aktie erhalten, jedoch keine tatsächlichen Stimmrechte besitzen.
Vorstoß für den Aktienhandel rund um die Uhr stößt auf Widerstand von Unternehmen
Die Tokenisierung wird als Möglichkeit angepriesen, einen Handel rund um die Uhr, schnellere Abwicklungen und programmierbare Marktstrukturen zu ermöglichen. Die SEC hat einen Rahmen geschaffen, der Experimente erlaubt, und OKXICE ist bereits als eines der Unternehmen registriert, die angekündigt haben, unter der Ausnahmeregelung für tokenisierte Wertpapiere tätig zu werden.\nDie regulatorische Genehmigung bedeutet jedoch nicht, dass die Emittenten bereit sind teilzunehmen. Für OKXICE stellen 22 Einwände gegen eine geplante Auswahl von 63 Aktien eine erhebliche geschäftliche Herausforderung dar. Die Plattform könnte weiterhin mit Aktien von Unternehmen starten, die keinen Einwand erhoben haben. Ihre Dynamik könnte jedoch nachlassen, wenn sich bedeutende Emittenten weiterhin fernhalten. Weitere Einreichungen von Einwänden — und mögliche Änderungen an der geplanten Auswahl — werden zeigen, wie viel vom ursprünglichen Plan mit 63 Aktien übrig bleibt.
Der Konflikt verdeutlicht zudem eine größere Spannung innerhalb der tokenisierten Finanzwirtschaft: Kryptounternehmen wollen traditionelle Wertpapiere auf die Blockchain bringen, während Emittenten wegen der Auswirkungen fragmentierter Liquidität, der Preisfindung und des On-Chain-Handels an den Wertpapiermärkten besorgt sind.
Dieser Artikel basiert auf einer zuerst von CryptoNinjas veröffentlichten Berichterstattung unter Berufung auf von Reuters geprüfte regulatorische Unterlagen.
