Die Kryptobörse OKX und die Intercontinental Exchange (ICE), die Muttergesellschaft der New York Stock Exchange, wollen am 23. November den Handel mit tokenisierten Aktien starten – trotz Einwänden von 67 Unternehmen gegen die Notierung ihrer Aktien und Warnungen von Nasdaq, dass der Handel über getrennte Plattformen die Liquidität fragmentieren könnte.

Das Gemeinschaftsunternehmen mit dem Namen OKXICE wird unter der temporären Innovation Exemption der US-Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission (SEC) betrieben und berechtigten US-Kunden den rund-um-die-Uhr-Handel anbieten. Gemäß der Ausnahme müssen Handelsplattformen den Unternehmen die Möglichkeit geben, Einwände zu erheben, bevor Aktien tokenisiert werden, die von einem nicht verbundenen Drittanbieter stammen – ein Verfahren, das in der öffentlichen Mitteilung von OKXICE dargelegt ist. Zu den Unternehmen mit Einwänden zählten unter anderem JPMorgan Chase, McDonald's, SpaceX und Coca-Cola.

Tokenisierte Aktien sind Blockchain-basierte Token, die Unternehmensanteile repräsentieren oder deren Kurs abbilden; die mit ihnen verbundenen Rechte hängen von ihrer Struktur ab. Der verteilte Wert tokenisierter Aktien und ETFs erreichte am 11. November 3,88 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 13,4 % innerhalb von 30 Tagen.

In Stellungnahmen gegenüber Cointelegraph erklärte der ehemalige Gouverneur von New York und OKXICE-Vorsitzende Andrew Cuomo, Anleger erhielten „dieselben Rechte, Schutzmechanismen und Eigentumsrechte, die mit den zugrunde liegenden Aktien verbunden sind.“

OKX erwartet, dass die Plattform mehr als 70 Assets listen wird, darunter 59 börsengehandelte Fonds (ETFs) sowie tokenisierte Aktien von Coinbase, Circle, BitGo, Robinhood und Strategy. Das Angebot umfasst auch die Vorzugsaktien von Strategy. Wie Cointelegraph bereits berichtete, hatten sich börsennotierte Unternehmen gegen den Plan ausgesprochen.

Handel mit tokenisierten Aktien wirft Liquiditätsfragen auf

Der Start fällt in eine Zeit, in der Bedenken bestehen, dass der Handel mit denselben Aktien über traditionelle Börsen und Blockchain-Plattformen die Liquidität aufspalten und die Preise weniger zuverlässig machen könnte.

Eine Studie des Internationalen Währungsfonds aus dem Oktober ergab, dass tokenisierte Aktien etwa 1,5-mal so volatil waren wie dieselben Aktien in den traditionellen Märkten. Dezentrale Börsen wiesen die geringste Liquidität auf, und ihre Kurse wich weiter von denen der traditionellen Märkte ab als die Kurse auf zentralisierten Börsen.

Der IWF warnte zudem, dass die Kombination von Handel und Abwicklung auf einer Blockchain Schutzmechanismen beseitigen könnte, die den Märkten helfen, Schocks zu absorbieren. Mit dem Wachstum tokenisierter Märkte könnten eine stärkere Nutzung von Leverage und engere Verbindungen zwischen den Märkten Feuerverkäufe, Liquiditätsabflüsse und finanzielle Ansteckungseffekte verstärken.

Nasdaq argumentierte in einem Antrag im Januar, dass der Handel mit tokenisierten Aktien auf Plattformen außerhalb der traditionellen Marktinfrastruktur die Liquidität fragmentieren und es für Anleger erschweren könnte, den bestmöglichen Preis zu erhalten. Der reguläre US-Aktienhandel findet an Wochentagen von 9:30 Uhr bis 16:00 Uhr Ostküstenzeit statt, außer an Börsenfeiertagen, wobei einige Broker Vormarkt-, Nachbörsen- und Overnight-Handel anbieten.

Cuomo beschrieb die aktuelle Marktstruktur als „für eine andere Ära gebaut“ und argumentierte, die Kryptomärkte hätten bereits gezeigt, dass der Handel rund um die Uhr laufen könne. „Jetzt bringen wir diesen Standard an die Aktienmärkte, ohne von Anlegern zu verlangen, sich mit synthetischem Exposure zufriedenzugeben oder ihre Aktionärsrechte aufzugeben“, sagte er.