Öl unter Druck: Iran und Oman erreichen Schifffahrtsabkommen für Hormuz

06. August 2026 — Quelle: ING

Energie: US-Destillatexporte erreichen Rekordmengen

ICE-Brent-Rohöl bleibt unter 80 $/Barrel, wobei sich die Märkte zunehmend auf die Aussichten eines USA-Iran-Abkommens konzentrieren, das den Energiefluss durch die Straße von Hormuz wiederherstellen würde. Der Iran signalisierte Fortschritte in dieser Richtung und kündigte an, eine Vereinbarung mit Oman über neue Schifffahrtsregelungen für die strategische Wasserstraße getroffen zu haben. Eine gemeinsame Erklärung zum Abkommen wird Berichten zufolge vorbereitet.

Der Iran hat darauf bestanden, dass die Vereinbarung ohne Einmischung ungenannter Dritter zustande kommen müsse — eine Formulierung, die weithin als Anspielung auf die Vereinigten Staaten interpretiert wird. Die Entwicklung der USA-Iran-Verhandlungen steht nun als entscheidender Faktor im Raum, da ein substanzieller bilateraler Fortschritt als unerlässlich gilt, bevor die gestörten Energietransporte durch die Meerenge realistisch wieder aufgenommen werden können. Für die Ölmärkte ist dies von Bedeutung, da die Straße von Hormuz eine kritische Transitroute für See-Rohöl und Raffinerieprodukte ist, sodass selbst kleinere diplomatische Entwicklungen die Aufmerksamkeit schnell auf das Risiko von Lieferstörungen lenken können.

Der neueste EIA-Lagerbericht zeigte, dass die gewerblichen US-Rohöllager in der vergangenen Woche um 2,48 Millionen Barrel stiegen, während die Strategic Petroleum Reserve (SPR) um 2,84 Millionen Barrel abnahm. Insgesamt sanken die gesamten US-Rohöllager damit nur marginal um 362.000 Barrel. Rohölimporte stiegen gegenüber der Vorwoche um 515.000 b/d, während die Exporte um 218.000 b/d wuchsen. Die Raffinerieaktivität ging leicht zurück, wobei die Auslastung um 0,7 Prozentpunkte auf 96,5 % fiel, obwohl sie auf saisonal hohem Niveau verbleibt.

Die Märkte für Raffinerieprodukte verknappten sich weiter. Die Benzinbestände fielen um 1,64 Millionen Barrel, während die Destillatbestände um 3,47 Millionen Barrel zurückgingen. Robuste Exportnachfrage treibt die zusätzliche Verknappung auf dem US-Destillatmarkt voran: Die Exporte stiegen gegenüber der Vorwoche um 98.000 b/d auf einen Rekordwert von 1,88 Millionen b/d. Weltweit erleben die Märkte für mittlere Destillate eine erhebliche Knappheit, die durch Lieferstörungen im Nahen Osten und Russlands Diesel-Exportverbot verschärft wird. Diese Kombination führt dazu, dass der Markt nicht nur die Rohölbestände im Blick behält, sondern auch die Verfügbarkeit von Diesel und Heizöl, die empfindlicher auf regionale Schifffahrtsstörungen und Exportkontrollen reagieren können.

Metalle: Gold steigt auf Hormuz-Optimismus; Kupfer nahe Rekordhoch

Gold legte am Mittwoch um mehr als 4 % zu, und die Aufwärtsdynamik hielt an, wobei die Preise in Richtung 4.300 $/Unze stiegen. Der Anstieg wird durch wachsenden Optimismus gestützt, dass ein USA-Iran-Abkommen den Inflationsdruck lindern könnte, begleitet von einem schwächeren US-Dollar und steigenden Erwartungen niedrigerer Zinssätze. Die Märkte preisen zunehmend die disinflationären Effekte niedrigerer Energiekosten ein, was die Erwartungen weiterer Zinserhöhungen der Federal Reserve gedämpft und die Attraktivität nicht verzinslicher Vermögenswerte wie Gold gestärkt hat. Anhaltende Investitionsnachfrage aus China hat ebenfalls zur Unterstützung beigetragen.

In Zukunft wird erwartet, dass die Goldpreise von Entwicklungen in den USA-Iran-Verhandlungen und Verschiebungen in den Erwartungen zur Geldpolitik der Federal Reserve gelenkt werden. Während geopolitische Risikoprämien weiter schwinden könnten, sollte eine Kombination aus niedrigeren Ölpreisen, einem schwächeren Dollar und einer möglicherweise lockereren als erwarteten Zinsumgebung für Bullion unterstützend bleiben.

Bei den Basismetallen setzte Kupfer seine Gewinne fort, wobei LME-Kupfer über 14.000 $/t und Comex-Futures nahe dem Rekordniveau gehandelt wurden. Der Anstieg wird durch die Verlagerung von Metall in die Vereinigten Staaten im Vorfeld möglicher Zollentscheidungen angetrieben, was die Verfügbarkeit an anderen Orten verknappst und die Preise an globalen Börsen stützt. Eine breitere Verbesserung der Stimmung im Nahen Osten hat den Industriemetallen ebenfalls Auftrieb verschafft, da Hoffnungen auf eine Wiedereröffnung der Straße von Hormuz den Dollar belastet und die Inflationsbedenken verringert haben. Aluminium und Zink stiegen ebenso wie Kupfer.

Die Kupfer-Fundamentaldaten bleiben insgesamt unterstützend. Enge physische Märkte, niedrige Lagerbestände außerhalb der USA und anhaltende angebotsseitige Herausforderungen dürften die Preise stützen. Allerdings könnten Entwicklungen in der US-Zollpolitik in naher Zukunft erhöhte Volatilität auslösen.

Landwirtschaft: Kakao-Volatilität hält an

Londoner Kakao-Futures erlebten eine turbulente Sitzung, mit einem anfänglichen Anstieg von bis zu 5 %, bevor sie tiefer schlossen. Die Volatilität hat in den letzten Monaten zugenommen, da der Markt zunehmend auf die kommende Saison 2026/27 blickt, die im September beginnt.

Das Wetter bleibt ein Hauptanliegen, insbesondere in Westafrika, und diese Bedenken dürften angesichts der vorherrschenden El-Niño-Bedingungen nicht bald verschwinden. Die Produktion in der Elfenbeinküste und Ghana — den beiden größten Kakaoproduzenten der Welt — wird in der Saison 2026/27 nach schwacher Fruchtentwicklung voraussichtlich zurückgehen.

Das Ghana Cocoa Board hatte zuvor prognostiziert, dass die Kakaoernte des Landes 2026/27 auf 450.000 bis 550.000 Tonnen fallen könnte, verglichen mit einer geschätzten Menge von 750.000 Tonnen in der Saison 2025/26. Der Rückgang wird auf die Ausbreitung des Swollen-Shoot-Virus, alternde Kakaobäume und potenzielle witterungsbedingte Störungen im Zusammenhang mit El Niño zurückgeführt.

Originalquelle: Hellenic Shipping News / ING