Neuseelands gesamtwirtschaftliches Geschäftsklima gab im August nach – laut der aktuellen monatlichen Business-Outcome-Erhebung der ANZ, einem der meistbeobachteten Stimmungsbarometer des Landes –, während ein weiterer Anstieg der berichteten vergangenen Aktivität, den die ANZ als ermutigendsten Befund des Monats bezeichnet, darauf hindeutet, dass die erwartete wirtschaftliche Erholung bereits eingesetzt hat.

Kerndaten:

• Geschäftsklima: 53,7 % (zuvor 56,1 %)
• Aktivitätsausblick der Unternehmen für das eigene Geschäft: 48,2 % (zuvor 49,3 %)

Das Geschäftsklima fiel um 2 Punkte auf 54, und der Aktivitätsausblick für das eigene Geschäft gab um 1 Punkt auf 48 nach, wobei beide Werte nach historischen Maßstäben weiterhin auf sehr hohem Niveau liegen. Es handelt sich um Saldogrößen – den Anteil der Befragten, die eine Verbesserung erwarten, minus dem Anteil derer, die eine Verschlechterung erwarten –, sodass ein positiver Wert bedeutet, dass es mehr Optimisten als Pessimisten gibt. Die berichtete vergangene Aktivität stieg hingegen um 6 Punkte auf 16, angetrieben vom großen Dienstleistungssektor. Die ANZ bezeichnete diesen Anstieg als Beleg dafür, dass die wirtschaftliche Erholung bereits im Gange ist – arguably ein marktrelevanteres Signal als der leichte Rückgang des Gesamtindex, da er auf tatsächlichen statt nur sentimentalen Aufschwung verweist.

Diese Lesart stützt den Fall für die Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), ihre weithin erwartete Zinserhöhung um 25 Basispunkte in dieser Woche umzusetzen. Neuseelands Wirtschaft durchlief nach dem scharfen Straffungszyklus der vergangenen Jahre eine Phase schwachen Wachstums, und die Notenbank beobachtet, ob sich die Aktivität erholt, ohne die Inflation erneut anzuheizen. Im Vorfeld der Entscheidung war das RBNZ-Schattenkomitee gespalten, wobei die meisten Mitglieder eine Anhebung um 25 bp befürworteten; eine BNZ-Vorschau argumentierte, dass Inflations- und Wachstumsstärke auf eine weitere Straffung der RBNZ hindeuten. Einer Umfrage zufolge erwarten 90 % der Ökonomen eine Zinserhöhung der RBNZ am 2. September.

Gemischte Inflationssignale

Die Inflationsindikatoren sendeten ein gemischtes Signal. Die Inflationserwartungen für ein Jahr stiegen von 3,14 % auf 3,26 %, wobei alle Sektoren einen Anstieg verzeichneten, und ein wachsender Anteil der Unternehmen expects Kosten und eigene Preise erhöhen zu müssen. Damit liegt die erwartete Inflation über dem Zielband der RBNZ von 1–3 %, innerhalb dessen die Notenbank die Erwartungen verankert sehen möchte. Allerdings schrumpft die Größe der erwarteten Kostensteigerungen weiter und gab von 2,70 % auf 2,53 % nach, was darauf hindeutet, dass der Preisdruck in der Pipeline nachlassen könnte, selbst wenn mehr Unternehmen Kosten weitergeben müssen.

Die ANZ wies darauf hin, dass Ölpreise angesichts der anhaltenden Volatilität im Zusammenhang mit dem Konflikt im Nahen Osten ein erheblicher Schwankungsfaktor für diese Inflationsmessgrößen bleiben dürften.

Lohnabsichten als Warnsignal

Ein Indikator, den die ANZ genauer im Blick behält, sind die Lohnabsichten. Der Nettanteil der Unternehmen, die Lohnerhöhungen planen, stieg im August erneut – das herausragende Risiko der Erhebung –, ein Ergebnis, das laut der Bank schlecht zu den eigenen Lohnprognosen der RBNZ passt, auch wenn die Größe der erwarteten Lohnerhöhungen selbst moderat bleibt.

Laut ANZ könnte dies auf eine wachsende Diskrepanz zwischen den von Unternehmen gesuchten Fähigkeiten und dem am Arbeitsmarkt verfügbaren Angebot hindeuten – eine Dynamik, die den Inflationsdruck bei gegebenem Wirtschaftswachstum erhöhen und lohngetriebene Inflation hartnäckiger machen könnte als erwartet. Die Bank kündigte an, dies in den kommenden Monaten genau zu beobachten.

Weitere Ergebnisse der Erhebung

Andernorts in der Erhebung stiegen die Exportabsichten kräftig von 26,6 auf 31,4, wobei Industriebetriebe zuversichtlicher waren als die Landwirtschaft. Die Beschäftigungsabsichten kletterten auf 19,3, ihren höchsten Stand seit Februar, angeführt von den Dienstleistungen. Die Investitionsabsichten gaben leicht auf 22,1 nach und blieben in der Landwirtschaft am stärksten und im Einzelhandel am schwächsten, während die Gewinnerwartungen von 28,7 auf 23,1 nachgaben, wobei der Einzelhandel der zuversichtlichste und die Landwirtschaft der pessimistischste Sektor war.

Bewertung der ANZ

Zusammenfassend sagte die ANZ, die Erhebung zeige das Bild von Unternehmen, die trotz eines volatilen globalen Umfelds vorankommen wollen, mit weiterhin erhöhten Kosten- und Preisabsichten, aber weitverbreitetem Optimismus, dass das Schlimmste des Abschwungs vorbei ist. Die Bank teile diesen Optimismus und argumentierte, der Anstieg der vergangenen Aktivität deutet darauf hin, dass die erwartete Erholung bereits eingesetzt hat. Insgesamt stützt die Erhebung eine eher hawkish RBNZ-Erzählung, ohne den bereits weitgehend eingepreisten Fall für die Zinserhöhung am Mittwoch wesentlich zu verändern.

Die nächste Veröffentlichung der ANZ-Business-Outlook-Erhebung ist für den 30. September angesetzt und wird einen ersten Aufschluss darüber geben, wie Unternehmen auf die Entscheidung der RBNZ und die begleitende Kommunikation reagiert haben.

Weiterführende Berichterstattung:

• Reserve Bank of New Zealand Shadow Board split, most back 25bp rate hike this week
• Preview: Inflation and growth strength point to further RBNZ tightening, BNZ says
• 90% of economists expect RBNZ hike on September 2, poll shows

Zeitgleich veröffentlicht: Die Inflation des australischen Melbourne Institute für August 2026 lag bei 0,5 % im Monatsvergleich (zuvor 1,0 %) und 4,8 % im Jahresvergleich (zuvor 4,0 %).