Die New York Stock Exchange (NYSE), die größte Börse der Welt, hat rund ein Jahr lang Avalanche-Technologie getestet, während sie Infrastruktur für tokenisierte US-Aktien und börsengehandelte Fonds (ETFs) prüft, wie Ava-Labs-Präsident Charley Cooper mitteilte. Tokenisierung bedeutet in diesem Zusammenhang, dass Eigentum an traditionellen Finanzanlagen als digitale Token auf einer Blockchain abgebildet wird, sodass Instrumente wie Aktien und Fondsanteile über On-Chain-Einträge ausgegeben und nachverfolgt werden können. Die NYSE hat sich für das Projekt nicht für Avalanche entschieden, doch die Evaluierung unterstreicht die wachsende Relevanz der Blockchain für institutionelle Marktinfrastruktur – und hilft zu erklären, warum zunehmend mehr Institutionen auf dem Netzwerk aufbauen.

Kontrolle ohne Verzicht auf Interoperabilität

Die Attraktivität liegt vor allem in der Architektur. Avalanche – die von Ava Labs entwickelte Smart-Contract-Plattform – verlangt von Institutionen nicht, auf einer einzigen gemeinsamen Blockchain zu arbeiten, sondern ermöglicht ihnen den Start souveräner Layer-1-Netzwerke (L1), jeweils mit eigenen Validatoren, Transaktionsregeln, Gebührenstrukturen, Ausführungsumgebung und Zugriffskontrollen. Ein Layer 1 ist eine Basis-Blockchain, die ihre eigenen Transaktionen verarbeitet und abschließt, sodass jedes institutionelle Netzwerk als eigenständige Chain fungiert und nicht als Anwendung auf einem gemeinsamen Ledger. Diese Netzwerke können unabhängig bleiben und dennoch über native Interoperabilität mit anderen Avalanche-Chains kommunizieren.

Für Finanzinstitutionen adressiert diese Kombination einen besonders wichtigen Bedarf: Kontrolle ohne Verzicht auf Blockchain-Interoperabilität. Eine Institution kann beispielsweise die Validierung auf genehmigte Betreiber beschränken, von Nutzern die Durchlaufen von Compliance-Prüfungen verlangen und festlegen, wer Contracts bereitstellen oder im Netzwerk transaktionsfähig sein darf. Bemerkenswert ist, dass Transaktions- und Validator-Berechtigungen auf Protokollebene durchgesetzt werden können, statt sich ausschließlich auf Off-Chain-Compliance-Verfahren zu verlassen.

Auch Datenschutz ist ein Faktor. Avalanche L1s können als Permissioned Networks konfiguriert werden, in denen Ledger-D nur für genehmigte Teilnehmer sichtbar sind – ein Merkmal, das für Finanzmärkte mit sensiblen Handels-, Eigentums- und Informationsdaten relevant ist.

Von Pilotprojekten zu Produktiv-Workloads

Die Architektur wird nun in mehreren Märkten in Asien und Afrika an realen Finanzworkflows getestet. In Südkorea hat POSCO International eine Trade-Finance-Transaktion mit tokenisierten Forderungen auf Intains Avalanche-basierter Layer 1 abgeschlossen und dabei Rechnungen, Bestellungen und Versanddokumente mit einem On-Chain-Eintrag verknüpft – ein bemerkenswerter Schritt für ein Segment, das traditionell von Papierdokumenten abhängt, die zwischen mehreren Parteien ausgetauscht werden. In Indien testet die Lagerhaus-Plattform Arya.ag tokenisierte Lagerbelege für eingelagertes Getreide und verknüpft physische Rohstoffe mit digitalen Eigentums- und Beselichaftsunterlagen. Japans Progmat ist noch einen Schritt weiter gegangen und hat seine Security-Token-Infrastruktur auf eine Avalanche L1 migriert, wo inzwischen mehr als 2,7 Milliarden US-Dollar an tokenisierten Vermögenswerten auf der Plattform abgebildet sind – das deutlichste Beispiel in dieser Gruppe für ein Pilotprojekt, das zur Produktivinfrastruktur wurde. Jenseits der Finanzwelt hat sich die kenianische Regierung dafür entschieden, mehr als 30 Millionen akademische Nachweise auf die Blockchain zu bringen, wie Avalanche ankündigte.

Diese Projekte umfassen sehr unterschiedliche Anlageklassen, doch die zugrunde liegende Infrastrukturanforderung ist dieselbe: Institutionen wollen Blockchain-basierte Abwicklung und Aufzeichnung, ohne die Kontrolle darüber aufzugeben, wer teilnimmt, wie Transaktionen verarbeitet werden oder wie sensible Informationen offengelegt werden.

Eine Multi-Chain-Alternative

Genau hier unterscheidet sich Avalanches Multi-Chain-Modell von der herkömmlichen Vorstellung, alles auf einer einzigen öffentlichen Blockchain abzubilden, auf der sich alle Aktivitäten unter einem gemeinsamen Regelsatz mit offener Teilnahme abwickeln. Für die institutionelle Finanzwelt liegt die Attraktivität daher weniger darin, dass Avalanche zur einzigen Chain für die Wall Street wird, sondern eher darin, als Rahmenwerk für zweckgebaute Finanznetzwerke zu dienen – im Einklang mit breiteren Analysen zum Aufstieg zweckgebauter Blockchains.

Der Weg nach vorn

Die entscheidende Prüfung ist nun, ob die heutigen Pilotprojekte und Deployments in erhebliche Transaktionsvolumina und produktionsreife Finanzinfrastruktur überführt werden können. Beobachtbare Indikatoren sind etwa, ob Projekte im Teststadium wie Arya.ags Lagerbeleg-Piloten zu abgeschlossenen Transaktionen fortgeschritten werden, und ob weitere Institutionen dem Beispiel Progmats folgen und bestehende Infrastruktur auf Avalanche L1s migrieren. Ob die NYSE-Evaluierung zu einem Produktiv-Deployment führt, bleibt eine offene Frage, da sich die Börse für ihre Tokenisierungspläne auf Avalanche festgelegt hat. Dennoch wird der institutionelle Anwendungsfall für Avalanche zunehmend klarer: Seine Architektur erlaubt es Finanzinstitutionen, Netzwerke an ihre regulatorischen, operativen und datenschutzbezogenen Anforderungen anzupassen und gleichzeitig Zugang zu einem interoperablen Blockchain-Ökosystem zu behalten.

Dieser Artikel basiert auf Berichterstattung von BitcoinKE.