Die New York Stock Exchange entwickelt eine blockchainbasierte Infrastruktur zur Unterstützung des Handels und der Abwicklung tokenisierter Wertpapiere. Dies wäre ein bedeutender Schritt zur Integration von Distributed-Ledger-Technologie in die US-Aktienmärkte.

Intercontinental Exchange (ICE), die Muttergesellschaft der NYSE, kündigte die Initiative am 19. Januar 2026 an. Die vorgeschlagene Plattform soll die bestehende Pillar-Matching-Engine der Börse mit Distributed-Ledger-Technologie verbinden, um Aktivitäten nach der Ausführung von Geschäften zu verwalten.

Das geplante System ist darauf ausgelegt, einen 24-Stunden-Handel, sofortige Abwicklung, Bruchstückbesitz, Stablecoin-Zahlungen und Interoperabilität über mehrere Blockchain-Netzwerke hinweg zu ermöglichen. Diese Architektur würde es erlauben, Transaktionen außerhalb der traditionellen Zeitpläne von Finanzinstituten abzuwickeln und zugleich die von der NYSE genutzte Marktinfrastruktur beizubehalten.

US-Aktienmärkte folgen derzeit einem T+1-Abwicklungsrahmen, was bedeutet, dass die meisten Wertpapiertransaktionen einen Geschäftstag nach der Ausführung finalisiert werden. Der Wechsel zu T+1, der im Mai 2024 in Kraft trat, verkürzte bereits den zuvor geltenden T+2-Zyklus, um das Kontrahentenrisiko zu verringern. Die vorgeschlagene Blockchain-Infrastruktur der NYSE würde noch weiter gehen und auf atomarer Abwicklung basieren, bei der Ausführung des Geschäfts und Eigentumsübertragung gleichzeitig erfolgen — was potenziell das verbleibende Abwicklungsfenster und das damit verbundene Kreditrisiko zwischen Handelsparteien beseitigen könnte.

Stablecoins könnten den 24-Stunden-Marktzugang unterstützen

Stablecoins sollen im vorgeschlagenen System eine wichtige Rolle spielen. Blockchainbasierte Zahlungsnetzwerke können kontinuierlich betrieben werden, anders als die herkömmliche Bankeninfrastruktur, die in der Regel Geschäftstage und Wochenenden berücksichtigt.

Die Integration könnte es Anlegern und anderen Marktteilnehmern ermöglichen, Positionen außerhalb der traditionellen Banköffnungszeiten aufzubauen oder anzupassen. Aufträge würden in US-Dollar eingegeben, während auf Stablecoins basierende Zahlungsrails die Abwicklung auf der digitalen Infrastruktur erleichtern könnten.

Die Plattform soll außerdem Bruchstückbesitz unterstützen und es damit potenziell ermöglichen, Wertpapiere in kleineren Einheiten darzustellen. Zudem soll sie mit mehreren Blockchain-Protokollen verbunden werden können, was breitere Interoperabilität zwischen traditioneller Finanzinfrastruktur und digitalen Asset-Netzwerken ermöglichen würde.

NYSE-Präsidentin Lynn Martin sprach am 10. August bei einem Seminar des Finanzsektors in Seoul über das Projekt. Sie deutete an, dass die Finanzmärkte in eine wichtige Übergangsphase eintreten, da traditionelle Finanzwelt zunehmend mit Technologien der dezentralen Finanzierung interagiere.

NYSE Developing Onchain Settlement Platform for Tokenized Securities

NYSE President Lynn Martin said the exchange is developing an onchain settlement platform for tokenized securities and participated in DTC's tokenization pilot in July.

Martin said NYSE will continue exploring… pic.twitter.com/XlF5ptE9We

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 10, 2026

NYSE nimmt an großem DTCC-Tokenisierungs-Test teil

NYSE hat außerdem an einer separaten Tokenisierungsinitiative teilgenommen, die von der Depository Trust Company (DTC), einer Tochtergesellschaft der Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), durchgeführt wurde. Der Test fand im Juli statt und umfasste mehr als 30 Finanzorganisationen.

Zu den Teilnehmern gehörten BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Nasdaq, Circle, Ondo Finance, Citadel Securities und Vanguard — mehrere davon hatten bereits eigene tokenisierte Produkte eingeführt, darunter tokenisierte Geldmarkt- und Treasury-Fonds, was darauf hindeutet, dass das institutionelle Engagement mit blockchainbasierter Finanztechnik weit über diesen Test hinausgeht. Laut DTCC führten die teilnehmenden Organisationen Live-Produktionstransaktionen durch, die am 15. Juli finalisiert wurden.

Der Test umfasste die Umwandlung von bei DTC gehaltenen Wertpapieren in tokenisierte Darstellungen, die in realen Finanztransaktionen verwendet werden konnten. Die Prüfungen deckten mehrere Bereiche ab, darunter Aktienübertragungen, US-Treasury-Transaktionen, Rückkaufvereinbarungen, Wertpapierleihe und -verleih, Sicherheitenmanagement und Margin-Prozesse zentraler Gegenparteien.

Die Transaktionen wurden sowohl über das proprietäre, auf Besu basierende Netzwerk von DTCC als auch über das öffentliche Canton-Netzwerk verarbeitet. Die Initiative wurde unter einem SEC-No-Action-Letter aus dem Dezember 2025 durchgeführt, der DTC ein dreijähriges Tokenisierungsprogramm erlaubte.

DTCC plant, seinen breiteren Tokenization Service im Oktober nach Abschluss der Produktionstests einzuführen.

Für tokenisierte Vermögenswerte besteht bereits ein regulatorischer Rahmen

Die Blockchain-Pläne der NYSE stützen sich auf regulatorische Vorarbeiten, die bereits Anfang 2026 geschaffen wurden. Im April reichte die Börse Unterlagen bei der US Securities and Exchange Commission (SEC) ein, um die Genehmigung zu erhalten, dass geeignete tokenisierte Wertpapiere über die bestehende Marktinfrastruktur neben konventionellen Aktien gehandelt werden können.

Nach diesem Rahmen können qualifizierte tokenisierte Wertpapiere dieselben Orderbücher wie ihre traditionellen Gegenstücke nutzen, wenn sie identische Tickersymbole, CUSIP-Kennungen, Aktionärsrechte und wirtschaftliche Ansprüche beibehalten. Der Rahmen gilt für zulässige Unternehmen im Russell 1000 und für große indexbasierte börsengehandelte Fonds.

Die regulatorische Behandlung der von NYSE vorgeschlagenen Sofortabwicklungsinfrastruktur bleibt jedoch getrennt vom bestehenden Tokenisierungsrahmen. Wertpapiere, die über den aktuellen DTC-Test verarbeitet werden, folgen weiterhin dem T+1-Abwicklungszyklus.

Das vorgeschlagene Blockchain-System der NYSE würde daher einen umfassenderen Wandel darstellen, da es regulierten Börsenhandel mit atomarer Abwicklung und digitaler Zahlungsinfrastruktur verbinden soll, vorbehaltlich der regulatorischen Genehmigung. Bei Genehmigung könnte die Initiative institutionellen Marktteilnehmern einen Weg zu kontinuierlichem Wertpapierhandel eröffnen und gleichzeitig etablierte Börsen- und Anlegerschutzmechanismen beibehalten.

Das Projekt unterstreicht die zunehmende Konvergenz zwischen traditioneller Finanzmarktinfrastruktur und Blockchain-Technologie, wobei sich Tokenisierung von begrenzten Tests hin zu einer möglichen Integration in den Mainstream der Wertpapiermärkte entwickelt.