Nvidias Q2-Zahlen: Kann der KI-Chip-Riese die hoch gesteckten Erwartungen erfüllen?

Nvidia wird seine Ergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 am Mittwoch, dem 26. August, nach Börsenschluss in den USA veröffentlichen – inzwischen ein wichtiger Test für den breiteren Handel mit KI- und Halbleiteraktien. Da Nvidias Geschäftsjahr Ende Januar endet, umfasst das Berichtsquartal den Zeitraum von Mai bis Juli 2026, den Analysten als „Juli-Quartal“ bezeichnen. Die Wall Street erwartet ein weiteres Quartal mit außergewöhnlichem Wachstum, angetrieben von der anhaltenden Stärke der Ausgaben für KI-Rechenzentren. Über die Quartalszahlen hinaus werden Anleger Nvidias Ausblick auf den Rest des Geschäftsjahres 2027 auf Signale zur Nachhaltigkeit des KI-Aufbaus hin prüfen. (Quellen: Morningstar, Investing.com)

Umsatz von 92 Milliarden US-Dollar im Fokus

Analystenschätzungen beziffern Nvidias Quartalsumsatz auf rund 92,16 Milliarden US-Dollar; das bereinigte Ergebnis wird auf etwa 2,09 US-Dollar je Aktie prognostiziert. Diese Werte implizieren ein Umsatzwachstum von rund 96 % im Jahresvergleich und unterstreichen das außergewöhnliche Tempo, in dem die Nachfrage nach KI-Infrastruktur weiter zunimmt.

Das Data-Center-Geschäft bleibt die Wachstumslokomotive

Das Data-Center-Geschäft dürfte Nvidias wichtigste Wachstumsengine bleiben; der Umsatz wird auf rund 85,67 Milliarden US-Dollar prognostiziert – etwa 108 % mehr als ein Jahr zuvor. Diese Nachfrage wird durch die Investitionsbudgets von Nvidias größten Kunden gestützt – der großen Cloud-Anbieter wie Microsoft, Alphabet, Amazon und Meta, die wiederholt eine fortgesetzte massive Investitionstätigkeit in KI-Rechenzentrumsinfrastruktur signalisiert haben. Citi erwartet einen Anstieg des Data-Center-Umsatzes um etwa 15 % gegenüber dem Vorquartal, gestützt auf starke Blackwell-Auslieferungen und die anhaltende Nachfrage nach KI-Netzwerkprodukten.

Blackwell, B300 und Vera Rubin im Fokus

Anleger werden Nvidias Roadmap für KI-Chips genau verfolgen, insbesondere den Hochlauf der Blackwell-Plattform. Citi prognostiziert für das Geschäftsjahr 2027 Blackwell-Auslieferungen von rund 7,7 Millionen Einheiten, gestützt auf den B300-Hochlauf. Beachtet werden zudem frühe Anzeichen für den Hochlauf von Nvidias Vera-Rubin-Plattform der nächsten Generation, der Folgegeneration im rund einjährigen Produktzyklus, den das Unternehmen beibehält, um Wettbewerbern wie AMD voraus zu bleiben.

Aktie könnte um 6 % schwanken

Der Optionsmarkt preist nach der Veröffentlichung der Quartalszahlen eine mögliche Bewegung von rund 6 % in beide Richtungen ein. Ein starker Bericht könnte die Aktie in Richtung ihres Rekordstands von Mai über 236 US-Dollar treiben, während ein enttäuschender Ausblick die Papiere unter 205 US-Dollar fallen lassen könnte. Nvidia hat 2026 rund 16 % zugelegt, notiert aber weiterhin unter dem Hoch vom Mai.

Das bullische Szenario

Nvidia profitiert weiterhin von außergewöhnlich starken Investitionen großer Technologieunternehmen in KI-Infrastruktur und bleibt der dominante Anbieter fortschrittlicher KI-Beschleuniger – eine Position, die durch seine Softwareplattform CUDA gestützt wird, auf der die meisten KI-Entwickler aufbauen und die einen Wechsel zu Hardware von Wettbewerbern erschwert. Citi erwartet, dass der Quartalsumsatz die Schätzungen der Wall Street übertrifft, und hält an der Einstufung „Kaufen“ mit einem Kursziel von 300 US-Dollar fest, was Erwartungen weiterer Kurspotenziale widerspiegelt.

Doch die Erwartungen sind äußerst hoch

Die größte Herausforderung für Nvidia dürften die außergewöhnlich hohen Erwartungen sein, die bereits in seiner Bewertung eingepreist sind. Das Unternehmen hat wiederholt starke Ergebnisse geliefert und damit die Messlatte für jedes folgende Quartal höher gelegt. Anleger achten zudem genauer auf die Nachhaltigkeit der Investitionen in KI-Infrastruktur, auf den Wettbewerb sowie auf die Fähigkeit der Kunden, eigene KI-Chips zu entwickeln – dazu zählen bereits Googles Tensor Processing Units (TPUs), Amazons Trainium-Beschleuniger, Microsofts Maia-Chips und Metas MTIA, die jeweils darauf ausgelegt sind, mehr der eigenen KI-Workloads intern abzuwickeln.

Worauf Morningstar achtet

Morningstar erwartet, dass Nvidia erneut ein Quartal mit über den Erwartungen liegenden Zahlen und angehobener Prognose liefert, doch die Anleger dürften über die Schlagzeilenzahlen hinausblicken. Im Fokus stehen insbesondere Nvidias KI-Roadmap, seine Partnerschaften und Finanzierungsvereinbarungen sowie die Fähigkeit des Unternehmens, seinen Wettbewerbsvorteil zu verteidigen, während große Technologiekunden alternative KI-Chips entwickeln.

Citi sieht weiteres Kurspotenzial

Citi erwartet für das Juli-Quartal einen Umsatz von rund 93 Milliarden US-Dollar – etwa 1 Milliarde US-Dollar über der Konsensschätzung. Die Bank prognostiziert zudem für das Oktober-Quartal einen Umsatz von etwa 105 Milliarden US-Dollar, rund 1,5 Milliarden US-Dollar über der Marktprognose, was einem sequentiellen Wachstum von etwa 13 % entspräche.

Die größere Frage: Halten die KI-Investitionen an?

Nvidias Quartalszahlen sind zunehmend zu einem Gradmesser für die Gesundheit des breiteren KI-Booms geworden. Starke Ergebnisse und eine höhere Prognose könnten das Vertrauen der Anleger in Halbleiter- und KI-Aktien stärken. Ein schwächerer Ausblick könnte hingegen Sorgen wieder aufleben lassen, ob Hyperscaler ihre Ausgaben im aktuellen Tempo fortführen können und ob KI-Bewertungen überzogen geworden sind. Da Nvidias größte Kunden zugleich die größten Investoren der Branche in KI-Infrastruktur sind, ist deren Kapitalausgaben-Prognose zu einem genau beobachteten Faktor für Nvidias eigenen Ausblick geworden.

Die wichtigsten Zahlen im Blick

Die Wall Street erwartet einen Umsatz von rund 92,16 Milliarden US-Dollar und ein bereinigtes Ergebnis von 2,09 US-Dollar je Aktie; der Data-Center-Umsatz wird auf etwa 85,67 Milliarden US-Dollar prognostiziert. Der Optionsmarkt impliziert eine mögliche Kursbewegung von rund 6 %, während Citi einen Umsatz von 93 Milliarden US-Dollar erwartet und ein Kursziel von 300 US-Dollar festgelegt hat.

Fazit

Um die Anleger weiter bullish zu stimmen, muss Nvidia mehr übertrumpfen als nur die Ergebniserwartungen. Der größere Test wird sein, ob das Unternehmen die Erwartungen übertreffen und seinen Ausblick anheben kann. Die Nachfrage nach Blackwell, das Wachstum im Data-Center-Geschäft, Netzwerkprodukte, Vera Rubin und die Nachhaltigkeit der Investitionen in KI-Infrastruktur werden entscheidend für die Reaktion des Marktes sein – ebenso wie die Kommentare des Managements in der Telefonkonferenz nach der Veröffentlichung, in der CEO Jensen Huang und CFO Colette Kress üblicherweise auf Sichtbarkeit der Nachfrage und das Angebot eingehen.