Galaxy-Digital-CEO Michael Novogratz forderte Anleger auf, ihre Exposition gegenüber künstlicher Intelligenz zu halten, obwohl er den spekulativen Boom des Sektors als die größte Blase seines Lebens bezeichnete – so berichtet Bloomberg. Diese Kombination aus Blasenwarnung und Appell, investiert zu bleiben, unterstreicht die Spannungen, die sich durch die Einschätzungen der KI-Rallye in der gesamten Finanzbranche ziehen.

Anlässlich des Greenwich Economic Forum, einer jährlichen Anlegerkonferenz in Greenwich, Connecticut, sagte Novogratz diese Woche, die Rallye werde sich noch weiter fortsetzen. KI-Aktien erschienen ihm weiterhin günstig im Verhältnis zu den Gewinnen. Galaxy Digital ist das von Novogratz 2018 gegründete Finanzdienstleistungsunternehmen für digitale Assets.

Die Äußerungen fielen in eine markante Phase für KI-Aktien. Gewinne bei KI-bezogenen Titeln verhalfen dem S&P 500, dem Benchmark-Index großer US-Unternehmen, am Dienstag zu einem Rekordhoch, während die Marktkapitalisierung von Nvidia, dem führenden Designer von KI-Chips, sich 6 Billionen Dollar näherte – ein Niveau, das noch kein Unternehmen erreicht hat. Bloomberg berichtete von Prognosen, wonach große Technologieunternehmen im kommenden Jahr mehr als 1 Billion Dollar für KI-Investitionen ausgeben werden – langfristige Infrastrukturausgaben für Rechenzentren und Rechenhardware, die den Ausbau des Sektors tragen.

Nicht jeder prominente Investor teilt diese Sichtweise. Ray Dalio, Gründer von Bridgewater Associates, einem der größten Hedgefonds der Welt, gab am Mittwoch auf einer Konferenz in Singapur eine vorsichtigere Einschätzung ab. Dalio sagte, steigende Zinsen und der Bedarf der Anleger, Vermögen in Bargeld umzuwandeln, würden eine KI-Blase näher an das Platzen bringen. In der Marktsprache beschreibt eine Blase Vermögenspreise, die sich von Fundamentaldaten wie Gewinnen und Cashflowssen – jenes Muster, das dem Dot-com-Zusammenbruch im Jahr 2000 und der Finanzkrise 2008 vorausging.

Strategen der Bank of America schlugen am Dienstag vor, dass Aktien-Derivate es Anlegern ermöglichen könnten, an der Rallye teilzunehmen und sich zugleich gegen mögliche Verluste abzusichern.

Hou Wey Fook, Chief Investment Officer der in Singapur ansässigen Bank DBS, bestritt die Blasen-Einordnung und verwies auf Nvidias Gewinnmultiple nahe ihrem niedrigsten Stand seit 2016 sowie auf eine prognostizierte Gewinnsteigerung von 70% im kommenden Jahr. Zusammengenommen zeigen die Positionen von Novogratz, Dalio, Bank of America und DBS, wie derselbe Marktcontext zu völlig unterschiedlichen Schlussfolgerungen in der Branche führt.

Novogratz argumentierte außerdem, dass der Wettbewerb zwischen den USA und China es für Aufsichtsbehörden und Unternehmen schwierig machen werde, die KI-Entwicklung zu verlangsamen – selbst während die Entwickler selbst zu mehr Vorsicht raten. Die nun dokumentierten Gewinn- und Ausgabenprognosen liefern der Blasendebatte die konkretesten Benchmarks für das kommende Jahr.