Morning Minute ist ein täglicher Newsletter von Tyler Warner. Die enthaltenen Analysen und Meinungen sind seine eigenen und spiegeln nicht zwangsläufig die Ansichten von Decrypt wider.

Die wichtigsten Schlagzeilen des Tages:

• Die großen Kryptowährungen sind leicht im Minus, während Öl auf lokale Höchststände steigt; BTC bei 81,4k $
• JPMorgan erwartet 10% jährliche BTC-Renditen, mehr als bei Aktien, REITs und Gold
• Zuflüsse in Bitcoin-ETFs erreichen 526 Millionen Dollar – der stärkste Tag seit einem Monat
• Papertrade kündigt eine große Änderung an: PAPER nicht übertragbar und unbegrenzt
• Das Hyperliquid Policy Center bittet die SEC um Klarheit bei Airdrops und Rückkäufen

Neun Blue-Chip-Unternehmen sagen Nein zu tokenisierten Aktien

Tokenisierte Aktien gehörten in diesem Jahr zu den heißesten Themen im Kryptobereich, doch nun beginnen die Unternehmen hinter den Aktien Widerspruch einzulegen.

Neun Emittenten haben gegen den Handel ihrer Aktien auf OKXICE widersprochen, der tokenisierten Aktienplattform von OKX und ICE, dem Unternehmen, dem die New York Stock Exchange gehört. Zu den Unternehmen gehören Verizon, Broadcom, UnitedHealth, Cerebras, AppLovin, Applied Digital, Rocket Lab, CoreWeave und Applied Optoelectronics. Das entspricht 14% der 63 Unternehmen, die die Plattform notieren wollte, und der Hinweis nennt leider nicht, warum sie widersprochen haben oder ob dies sie von der Plattform fernhält.

Die OKX-Plattform selbst ist ambitioniert: Sie bietet Handel rund um die Uhr über Uniswap-v4-Pools auf OKX' XLayer-Chain, Abwicklung in USDC und USDT sowie einen Drittanbieter-Tokenizer, der die echten Aktien eins zu eins bei einem registrierten Broker-Dealer verwahrt. Sie entstand, weil die SEC im September eine „Innovation Exemption“ vorgestellt hat, nachdem der Clarity Act im Senat gescheitert war, die es Plattformen erlaubt, tokenisierte Aktien zu handeln, ohne sich als Börsen registrieren zu lassen.

Doch es gibt einen Haken. OKXICE ist nicht bei der SEC registriert und unterliegt nicht der Regulation NMS, der Regel, die sicherstellt, dass Anleger den besten angezeigten Preis erhalten. Fairer Zugang ist nicht vorgeschrieben, der Handel ist auf einen Bruchteil des normalen Volumens jeder Aktie begrenzt, und Administratoren können die Smart Contracts ohne Vorankündigung upgraden.
Nasdaq steht zwar nicht auf der Liste, lässt seine eigenen Aktien dennoch heraus, mit Verweis auf fehlende Echtzeit-Bestpreise und konsolidierte Handelsberichte. Nasdaq hat gerade die Zulassung für seinen eigenen tokenisierten Wertpapier-Pilotbetrieb erhalten – das Unternehmen, das selbst eine solche Plattform aufbaut, wird seine Aktien also nicht auf der einer Konkurrenz notieren.

Hier liegt das Problem, das niemand eingepreist hat: die Zustimmung der Emittenten. Jede Bull-Case ging davon aus, dass die schwierige Hürde regulatorischer Natur sei – Genehmigung holen, Infrastruktur bauen, die Assets kommen. Aber eine tokenisierte Aktie braucht eine echte Aktie dahinter, und nun bekommt das Unternehmen ein Mitspracherecht. Ein CFO, der einen dünneren, volatileren Markt abwägt, in dem seine Aktie um 3 Uhr nachts ohne Best-Execution-Pflicht gehandelt wird, kann sich entscheiden, nicht teilzunehmen. Und manche tun das bereits.

Wer ist also betroffen? OKXICE am unmittelbarsten, das 14% seines Portfolios verliert, bevor überhaupt ein Starttermin bekannt gegeben wurde. Auch Robinhood, Kraken und Backed Finance sind getroffen – alle betreiben Aktien-Token-Produkte, die auf einen wachsenden Pool tokenisierbarer Aktien angewiesen sind. Robinhood Chain ist definitiv betroffen, wo Long.xyz Memecoins gegen tokenisierte NVDA und TSLA handelt und Meme-gegen-Aktien-Paare den Großteil des Aktien-Token-Volumens ausmachen. Uniswap wäre wahrscheinlich einer der Hauptanbieter der Liquiditätspools für den Handel dieser tokenisierten Aktien gewesen, und es gibt mit Sicherheit noch mehr.

Falls die Einwände dieser neun Unternehmen einen längeren Trend einleiten, könnte ein größerer Kampf um die Zukunft tokenisierter Aktien bevorstehen.

Makro, Krypto und Märkte

Die großen Kryptowährungen waren leicht im Minus: BTC -1% bei 81,4k $; ETH -2% bei 2.380 $; SOL -1% bei 104 $; HYPE -2% bei 78 $; Z +1% bei 1.140 $.

Zu den größten Altcoin-Bewegungen zählten WLD (+9%), TIA (+6%), Stable (+5%) und ZRO (+3%).

Öl stieg um 6% auf 109 $, während Gold um 0,4% auf 4.140 $ fiel. Aktienfutures waren gemischt, als Öl sprang: DOW +0,1%, Nasdaq -0,6%.

Der Mt.-Gox-Trustee hat die Rückzahlungsfrist auf den 31. Oktober 2027 verschoben – die vierte aufeinanderfolgende einjährige Verschiebung, wobei noch etwa 34.388 BTC im Wert von 2,8 Milliarden Dollar nicht verteilt sind. Die Verteilungen gehen auf den Zusammenbruch der Börse im Jahr 2014 zurück, sodass die Gläubiger bis zum neuen Stichtag weit über ein Jahrzehnt auf ihre Rückzahlung gewartet haben werden.

JPMorgan, die größte-Bank nach Bilanzsumme, hat sein JPM-Coin-Einlagen-Token für institutionelle Kunden auf Ethereum gebracht und ermöglicht Abwicklungen in Sekunden an jedem Tag der Woche, im Gegensatz zu Überweisungen, die Tage dauern. Kinexys-Mitgeschäftsführer Naveen Mallela nannte Einlagen-Token „eine überzeugende Alternative“ zu Stablecoins, da sie Zinsen zahlen können.

JPMorgan Asset Management hat Bitcoin erstmals in seine langfristigen Renditeprognosen aufgenommen und rechnet für das nächste Jahrzehnt mit einer Basisrendite von 10% jährlich, gegenüber 7,5% für US-Large-Cap-Aktien und 5,5% für Gold.

BlackRock, der größte Vermögensverwalter der Welt, hat einen gepufferten Bitcoin-ETF beantragt, der rund die ersten 10% der Verluste absorbieren würde, im Austausch für eine begrenzte upside-Chance – mit Optionen auf IBIT in drei gestaffelten monatlichen Tranchen, anstatt Bitcoin direkt zu halten.

Mastercard hat Stablecoin Security eingeführt, ein Tool, das Stablecoin-Zahlungen auf Betrugs-, Scam- und Sanktionsrisiken prüft, bevor die Mittel On-Chain bewegt werden – gestartet in Nordamerika mit Borderless.xyz und Keyrails, mit weltweiter Ausweitung 2027.

Die Entwickler des XRP Ledger haben eine zweite Änderung veröffentlicht, um das Kreditprotokoll zu reparieren, bevor die erste überhaupt aktiviert wird. Beide sind nun als Voraussetzungen aufgeführt, damit das Netzwerk von Anfang an die korrigierte Version übernimmt.

Corporate Treasuries & ETFs

Bitcoin-ETFs verzeichneten am Montag 527 Millionen Dollar an Nettozuflüssen, während ETH-ETFs 103 Millionen Dollar an Nettoabflüssen verloren.

Strive kaufte zwischen dem 12. und 16. Oktober 4.045 BTC für etwa 335 Millionen Dollar zu einem Durchschnittspreis von 82.803 $ und erhöhte seine Bestände auf 36.818 BTC; der Kauf wurde mit 369,2 Millionen Dollar aus warrant exercises finanziert.

Strategy kaufte 267 BTC für 22,1 Millionen Dollar und kaufte zugleich STRC-Vorzugsaktien im Wert von 193,1 Millionen Dollar zurück.

Tom Lees Bitmine fügte 12.535 ETH im Wert von etwa 30 Millionen Dollar hinzu und erreichte damit 6.041.481 ETH, also 4,9% des gesamten Ethereum – 99% des Weges zum 5%-Ziel.

Meme Coin Tracker

Die Meme-Führer waren weitgehend flach: DOGE unverändert, SHIB -1%, PEPE +3%, PENGU unverändert, TRUMP -1%, SPX unverändert, BONK unverändert.

Die Führer auf Robinhood Chain waren gemischt: Pons +2% auf 179 Millionen $; AI -5% bei 75 Millionen $; Cashcat -3% bei 102 Millionen $; Torch +60%, Schiffy +30% und LLL +68% führten die größten Bewegungen an.

Zu den größten Solana-Bewegungen gehörten Borly +18x, Pokemon +73x und Dacity +30%; Ansem -10% bei 90 Millionen $.

Token-, Airdrop- & Protocol Tracker

Papertrade führte die On-Chain-Protokolle nach Umsatz mit 2,5 Millionen Dollar an, gefolgt von Pump.fun mit 2,18 Millionen Dollar und Hyperliquid mit 1,92 Millionen Dollar.

Pump.fun hat Gacha-Packs in seiner App eingeführt, mit Kategorien wie Pokemon, One Piece, Sport und Uhren, zu Preisen von 25 $ bis 5.000 $ pro Pack.

Papertrade erklärte, PAPER werde nicht übertragbar gemacht, weil ein handelbares Perpetual auf den Token es einem Angreifer ermöglichen würde, die Solvenz des Protokolls selbst leerzuverkaufen; zugleich wurden die Gebühren- und Minting-Regeln überarbeitet.

Das Hyperliquid Policy Center hat fünf Empfehlungen zur vorgeschlagenen Regulation Assets der SEC eingereicht. Es bittet die Behörde, ihre Position zu Airdrops in die endgültige Regel aufzunehmen, damit kostenlose Tokens nicht als Wertpapiere behandelt werden, zu klären, ob befreite Tokens danach auf dezentralen Protokollen handelbar sein können, und automatische On-Chain-Rückkäufe von solchen zu unterscheiden, die ein Unternehmen manuell steuert. Die Empfehlungen sind Teil des öffentlichen Kommentierungsverfahrens der SEC – jener Schritt, in dem externes Feedback einen Regelentwurf vor seiner Finalisierung beeinflussen kann.

NFTs

Die NFT-Führer waren weitgehend flach: Punks unverändert bei 31 ETH, BAYC -1% bei 5,55 ETH und Pudgy unverändert bei 2,4 ETH. Credits (+24%) und Stonkbrokers (+14%) führten die größten Bewegungen an.