Die Zentralbank Nigerias hat Stablecoin-Lizenzierungsregeln eingeführt, die am 5. November 2026 in Kraft getreten sind und algorithmische Stablecoins sowie primär mit Kryptowährungen hinterlegte fiat-referenzierte Tokens verbieten.

Die von der Central Bank of Nigeria (CBN) herausgegebene Regelung legt Kapital-, Reserve- und Einlösungsanforderungen für Emitenten fest, die den nigerianischen Markt bedienen, und setzt eine Übergangsfrist für Unternehmen fest, die bereits in diesem Sektor tätig sind. Der Rahmen markiert zudem einen Wandel in der Haltung der Zentralbank gegenüber digitalen Vermögenswerten: Im Februar 2021 untersagte sie Banken Kryptowährungstransaktionen, im Oktober 2021 führte sie den digitalen eNaira ein, und im Dezember 2023 hob sie diese Bankenbeschränkung auf.

Verbotene Tokens und Regulierungsumfang

Die von der CBN als Regulations for the Operations of Non-Security Virtual Assets in Nigeria (PDF) veröffentlichten Regeln umfassen Stablecoins, Einlagen-Token und verwandte Virtual-Asset-Dienstleistungen. Die Aufsicht erstreckt sich auch auf Börsen, Verwahrung, Zahlungen, Remittances und plattformvermittelte Peer-to-Peer-Dienste.

Unter Abschnitt 2.2 verbietet die CBN Stablecoins, die primär durch algorithmische Angebotsanpassungen aufrechterhalten werden. Das Verbot deckt zusätzlich mit Kryptowährungen hinterlegte fiat-referenzierte Tokens, sanktionierte Tokens sowie Stablecoins ohne durchsetzbare Einlösungsrechte zum Nennwert ab. Algorithmische Modelle versuchen, ihre Kopplung durch Angebotsanpassungen und Anreizmechanismen statt durch dedizierte Reserven zu halten – ein Ansatz, der nach dem Kollaps von TerraUSD im Mai 2022, bei dem binnen Tagen Zig Milliarden Dollar an Halterwerten vernichtet wurden, weltweit regulatorisch unter Beobachtung geriet.

Kapitalschwellen von 10 und 15 Milliarden Naira

Der Rahmen teilt die zulässigen Stablecoins anhand ihrer Referenzwährungen in zwei Kategorien ein. Stablecoins der Klasse 1 müssen dem nigerianischen Naira folgen und vollständig durch zugelassene Naira-Assets unterlegt sein; ihre Emitenten müssen ein eingezahltes Kapital von mindestens 10 Milliarden ₦ vorhalten.

Stablecoins der Klasse 2 referenzieren Fremdwährungen, einschließlich des US-Dollar. Ihre Emitenten müssen ein eingezahltes Kapital von mindestens 15 Milliarden ₦ vorhalten, und die CBN verlangt lokal gegründete Emitenten für fremdwährungsbasierte Stablecoins, die nigerianischen Privatkunden angeboten werden. Eine ausländische Regulierungsfreigabe allein kann eine nigerianische Lizenz oder Token-Freigabe nicht ersetzen.

Die Regeln sehen jedoch eine begrenzte Ausnahme für bestimmte im Ausland ausgegebene Stablecoins vor. Die CBN kann diese Tokens für genehmigte grenzüberschreitende Großhandelstabrechnungen anerkennen; solche Arrangements dürfen nigerianische Privatkunden nicht bedienen.

Andere regulierte Anbieter virtueller Vermögensdienstleistungen unterliegen einer Mindestkapitalanforderung von 1 Milliarde ₦. Unternehmen, die bereits von der nigerianischen Wertpapieraufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) lizenziert sind, müssen dieses Kapital getrennt vorhalten.

Strengere Reserve- und Einlösungsanforderungen

Abschnitt 24 verlangt von lizenzierten Emitenten Reserven, die alle ausstehenden Stablecoin-Verpflichtungen abdecken, sowie einen separaten Sicherheitenpuffer in Höhe von mindestens 2 % des Nennwerts der umlaufenden Tokens.

Mindestens 40 % jedes Reservepools müssen aus Bargeld oder qualifizierenden hochliquiden Assets bestehen. Nicht-barliche Assets, die auf diese Anforderung angerechnet werden, dürfen im Allgemeinen keine Restlaufzeit von mehr als sechs Monaten aufweisen. Emitenten von Naira-Stablecoins treffen eine zusätzliche Verpflichtung: Sie müssen mindestens 20 % ihres Reservepools direkt bei der CBN hinterlegen, und diese Einlage kann nicht auf die separate 40%-Anforderung für liquide Assets angerechnet werden.

Emitenten müssen gültige Einlösungsanträge zum Nennwert erfüllen, wobei Zahlungen normalerweise bis zum Ende des folgenden Geschäftstags abzuschließen sind. Bei qualifizierenden Stressereignissen kann die CBN eine Verlängerung von bis zu fünf Geschäftstagen genehmigen. Standardeinlösungen dürfen gebührenfrei bleiben, und Emitenten dürfen weder Zinsen noch Erträge für das Halten von Stablecoins anbieten. Diese Struktur spiegelt Anforderungen wider, die Regulierungsbehörden in anderen wichtigen Märkten übernommen haben, darunter der EU-Rahmen für Märkte in Krypto-Assets (MiCA), der eine vollständige Unterlegung zugelassener Stablecoins verlangt und Emitenten die Zahlung von Zinsen an Halter untersagt.

180-tägige Übergangsfrist für bestehende Anbieter

Abschnitt 54 sieht einen Übergangsprozess für Unternehmen vor, die bereits bei Inkrafttreten der Regeln tätig waren. Bestehende Anbieter müssen sich innerhalb von 30 Kalendertagen bei der CBN registrieren und innerhalb von 60 Tagen mit der Aufsichtsberichterstattung beginnen, sofern der Regulator keine frühere Berichterstattung verlangt. Unternehmen müssen zudem innerhalb von 180 Kalendertagen vollständige Lizenzanträge einreichen. Diese Fristen definieren den Weg, wie bestehende Anbieter auf dem nigerianischen Markt verbleiben können, wobei Emitenten fremdwährungsbasierter Stablecoins für die weitere Bedienung von Privatkunden den zusätzlichen Schritt einer nigerianischen Gründung gehen müssen.

Die Verpflichtungen zur Geldwäschebekämpfung und Terrorismusfinanzierungsbekämpfung gelten ab Inkrafttreten. Während der Übergangszeit dürfen Unternehmen nur in ihrem bestehenden Umfang und unter den geltenden Interimsbedingungen weiterarbeiten, und bestehende Arrangements für fremdwährungsbasierte Stablecoins erfordern eine ausdrückliche CBN-Genehmigung, um den Zugang während der Prüfung aufrechtzuerhalten.

Die Regeln dehnen die Aufsicht zudem auf Wallet-Anbieter, Verwahrer, Zahlungs-Gateways und Peer-to-Peer-Plattformen aus, die die ihren regulierten Aktivitäten entsprechenden Genehmigungen einholen müssen.

Nigerias Rahmen bewertet Tokens nach ihrer wirtschaftlichen Substanz, Funktion und ihren Risiken und nicht nach der zugrunde liegenden Blockchain. Die CBN-Regeln verdrängen die Zuständigkeit der Wertpapieraufsichtsbehörde für Wertpapiere und Anlageprodukte nicht, und Unternehmen mit regulierten Zahlungsaktivitäten müssen weiterhin die einschlägigen Genehmigungen der Zentralbank einholen.

Verwandte Branchenberichterstattung

In separaten Berichten hat CoinCentral am 4. November die Quartalsfinanzberichte von Circle behandelt und dabei die Finanzen des USDC-Emitenten unabhängig von den nigerianischen Regulierungsänderungen untersucht. CoinCentral berichtete am 3. November zudem, dass Consensys ein brückenloses Transaktionsnetzwerk für Institutionen vorgestellt hat – eine Entwicklung, die die abrechnung über mehrere Ledgers betrifft, nicht den nigerianischen Lizenzierungsprozess –, und berichtete am selben Tag über zunehmende Stablecoin-Aktivitäten auf Solana.

Dieser Artikel basiert auf Berichten von CoinCentral.