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Wenn Sie Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ether an einer lokalen Börse kaufen, vertrauen Sie der Plattform oft eine einfache Aufgabe an: Ihre Gelder sicher aufzubewahren.

Aber was passiert, wenn die Börse gehackt wird, Auszahlungen einfriert oder plötzlich schließt?

Nigerias Securities and Exchange Commission (SEC) will, dass Kryptowährungsunternehmen darauf bessere Antworten haben.

Nach am 20. August veröffentlichten vorgeschlagenen Regeln müssten Kryptobörsen und andere Unternehmen für digitale Vermögenswerte Kundengelder von eigenen Mitteln trennen, ihre Sicherung von Kryptowährungen stärken und größere Verluste, Cybervorfälle sowie andere wesentliche operative Ausfälle der Aufsichtsbehörde melden.

Der Rahmen, der zur öffentlichen Kommentierung offensteht, überträgt eine aus dem traditionellen Bankensektor vertraute Regel auf die Branche digitaler Vermögenswerte: Wenn etwas schiefgeht, erwartet die Aufsichtsbehörde eine schnelle Benachrichtigung. Wie Banken müssten Kryptounternehmen ihre Aufsicht innerhalb von 24 Stunden über bestimmte Vorfälle informieren, mit weiteren Aktualisierungen, falls erforderlich; der Vorschlag der SEC verlangt zudem einen detaillierten Vorfallsbericht innerhalb von 48 Stunden.

Die SEC schlägt außerdem höhere finanzielle Anforderungen für Unternehmen mit digitalen Vermögenswerten vor. Digital Asset Exchanges und Digital Asset Custodians (DACs) müssten jeweils ein Mindeststammkapital von ₦2 billion ($1.5 million) vorhalten, während Digital Asset Platform Operators (DAPOs), Digital Asset Offering Platforms (DAOPs) und Real-World Asset Tokenisation Platforms (RATOPs) ₦500 million ($371,600) benötigen würden. Virtual Asset Service Providers müssten ₦200 million ($149,000) vorhalten.

Der Vorschlag verlangt außerdem eine aktuelle Treueversicherung in Höhe von mindestens 25% des jeweils geltenden Mindeststammkapitals.

Die Regeln zielen darauf ab, den Anlegerschutz zu stärken und das Risiko zu verringern, dass Kunden beim Scheitern eines Unternehmens für digitale Vermögenswerte keinen Zugriff mehr auf ihre Vermögenswerte haben. Die Risiken sind hoch in einem Markt, in dem der Zusammenbruch oder Ausfall einer Plattform dazu führen kann, dass Kunden keinen Zugriff auf ihr Geld haben, bei wenig Klarheit darüber, wann – oder ob – sie entschädigt werden.

Der Vorschlag räumt Privatanlegern außerdem eine fünftägige Bedenkzeit bei bestimmten Angeboten digitaler Vermögenswerte ein. In diesem Zeitraum können Anleger ihre Zeichnung zurückziehen und eine vollständige Rückerstattung erhalten, vorbehaltlich der in den Regeln festgelegten Bedingungen. Diese Regel gilt für Zeichnungen in digitale Vermögensangebote; sie ist kein generelles fünftägiges Rücktrittsrecht für jeden Kryptowährungskauf an einer Börse.

Nigerianer haben bereits erlebt, was passieren kann, wenn ein Krypto-Unternehmen Kundengelder nicht schützt. Patricia, ein nigerianisches Krypto-Start-up, erlitt im Januar 2022 einen Einbruch, der das Unternehmen Berichten zufolge rund $2 million kostete. Später fror das Unternehmen Auszahlungen ein, sodass Kunden über längere Zeiträume keinen Zugriff auf ihre Vermögenswerte hatten.

Die vorgeschriebene Treueversicherung der SEC soll einen weiteren Schutz vor Verlusten bieten, die Kunden oder Anlegern infolge von Betriebsfehlern, Technologieausfällen, Cyberangriffen, Verwahrungsfehlern, Betrug, Fahrlässigkeit, Fehlverhalten, Veruntreuung oder unautorisierten Transaktionen entstehen.

Der Schutz würde sich nicht auf Verluste durch Marktbewegungen, Preisschwankungen oder schlechte Wertentwicklung erstrecken.

Kundengelder von Unternehmensgeldern trennen

Weltweit können Kryptoplattformen Vermögenswerte vieler Kunden in derselben Wallet oder demselben Konto halten, eine Struktur, die häufig als Omnibus-Konto bezeichnet wird. Diese Vermögenswerte sind jedoch rechtlich und operativ weiterhin vom Eigentum der Plattform getrennt.

Die Welle von Kryptokollapsen in den USA im Jahr 2022 zeigte die Folgen, wenn diese Trennung zusammenbricht. Unternehmen wie Celsius, Voyager und FTX brachen zusammen, nachdem sie erhebliche Risiken im Zusammenhang mit Kreditvergabe, Handel und verwandten Aktivitäten eingegangen waren, und ließen Kunden mit langwierigen Insolvenzverfahren und Unsicherheit über die Rückgewinnung ihrer Vermögenswerte zurück.

Im Fall von FTX behaupteten US-Regulierer, dass Kundengelder an Alameda Research, die Handels-Tochter des Unternehmens, umgeleitet und für Ausgaben und Schulden verwendet worden seien. Der Zusammenbruch führte zu einer erneuten Prüfung der Trennung von Kundengeldern und Verwahrungsstrukturen.

In einem Vorschlag nach FTX sagte die Commodity Futures Trading Commission (CFTC), dass Kunden- und Unternehmensmittel getrennt gehalten werden sollten, mit täglichen Abstimmungen und Aufzeichnungen, aus denen hervorgeht, wem die Vermögenswerte gehören. Im August 2026 schlug die US SEC ebenfalls strengere Verwahrungsanforderungen für Anlageberater vor, die Krypto-Vermögenswerte von Kunden halten.

Nigerias SEC schlägt ähnliche Schutzmaßnahmen vor. Virtual Asset Service Providers (VASPs) müssten Kundengelder von eigenen Mitteln getrennt halten, während Digital Asset Custodians Kundengelder rechtlich von Eigenvermögen und Vermögenswerten verbundener Unternehmen trennen müssten. Verwahrer müssten außerdem für jeden Kunden separate Wallets oder gleichwertige interne Ledger-Systeme führen, die Vermögenswerte eindeutig einzelnen Kunden zuordnen.

Verwahrer dürften Kundengelder außerdem nicht für Eigenhandel verwenden oder sie verleihen, verpfänden, weiterverpfänden oder anderweitig belasten, es sei denn, die Vereinbarung wird offengelegt, der Kunde erteilt eine gesonderte Zustimmung und die SEC erlaubt es. Sie müssten außerdem Kundengelder abgleichen; Abweichungen wären innerhalb von 24 Stunden der SEC zu melden.

VASPs müssen Kundengelder von eigenen Mitteln trennen, wenn Nutzer Naira einzahlen oder Geld von einer Kryptoplattform abheben. Digitale Börsen (DAXs) dürfen Kundengelder nicht zur Finanzierung ihres eigenen Handels, ihrer Betriebskosten, Kreditvergabe, Investitionen oder anderer Verpflichtungen verwenden.

„Client fiat funds received or held in connection with on-ramp or off-ramp services shall be segregated from the [virtual asset service provider] VASP’s proprietary funds and handled in accordance with the client funds, trust account, safeguarding, and settlement requirements prescribed by the Commission“, sagte die Aufsichtsbehörde im Entwurf.

Die Trennung von Kundengeldern und -vermögen erleichtert die Zuordnung des Eigentums und schützt Kunden, wenn ein Unternehmen zahlungsunfähig wird.

Verbraucherschutz bei kryptogestützter Kreditvergabe

Die Aufsichtsbehörde legt außerdem Verbraucherschutzregeln für den entstehenden Sektor kryptogestützter Kreditvergabe fest. Verwahrer dürften Kundengelder in der Regel nicht verleihen, verpfänden oder weiterverpfänden, es sei denn, die Vereinbarung wird offengelegt, der Kunde stimmt ausdrücklich zu und die SEC erlaubt es.

Digital Asset Exchanges (DAXs) dürften Kundengelder außerdem nicht zu ihrem eigenen Vorteil oder zum Vorteil von verbundenen Unternehmen oder Dritten verwenden. Wenn eine Börse getrennte Verwahrungsdienste anbieten will, verlangen die vorgeschlagenen Regeln, dass die Verwahrungseinheit separat gegründet und als Digital Asset Custodian registriert oder autorisiert wird.

Mehrere nigerianische und für Afrika tätige Kryptounternehmen, darunter Busha, Bitmonie und Blockchain.com, sind in den Markt für kryptogestützte Kreditvergabe eingestiegen. Sollte der Vorschlag der SEC in der vorliegenden Form angenommen werden, könnten Börsen, die weiterhin Verwahrung, Kreditvergabe oder damit verbundene Dienste anbieten wollen, die erforderliche Registrierung benötigen oder diese Aktivitäten über eine separat autorisierte Einheit strukturieren müssen.

Ein nigerianisches Unternehmen für digitale Vermögenswerte, das in mehreren Kategorien tätig ist, könnte daher je nach seinen Funktionen mit mehreren Registrierungsanforderungen, Gebühren und Mindestkapitalschwellen konfrontiert sein.

Krypto-Vermögenswerte und ihre Schlüssel sichern

Verwahrer digitaler Vermögenswerte müssten mindestens 80% der Kundengelder in Cold Storage halten und nur das, was für Auszahlungen, Abwicklungen und Transaktionen benötigt wird, in Online-Wallets belassen.

Cold-Storage-Systeme sind darauf ausgelegt, Kryptowährungen offline zu lagern und so das Risiko zu verringern, dass Hacker Zugriff auf Kundengelder erhalten. Dazu gehören Hardware-Wallets für Kryptowährungen, eine verbreitete Methode der Offline-Lagerung; Unternehmen wie Trezor und Ledger stellen physische Wallets zur Aufbewahrung von Kryptowährungen her.

Mehrere nigerianische Kryptobörsen betreiben Custodial Wallets und Speichersysteme, die es ihnen ermöglichen, Kundengelder selbst zu verwahren, statt nicht-verwahrte Wallets zu nutzen, die von den Nutzern kontrolliert werden. Die Vorgabe, dass Verwahrer – darunter auch Börsen – 80% der Kundengelder im Cold Storage halten müssen, könnte die Nachfrage nach Hardware-Wallets und anderen Offline-Speichersystemen ausländischer Hersteller erhöhen.

Dennoch priorisieren mehrere Hardware-Wallet-Unternehmen afrikanische Märkte, einschließlich Nigeria, wegen Zöllen und des Verlusts der Kontrolle über die Zustellung auf der letzten Meile nicht stark.

Im Dezember 2025 teilte der in Singapur ansässige Hardware-Wallet-Hersteller Cypherock TechCabal mit, dass er weltweit rund 15,000 Wallets verkauft habe, in Afrika jedoch nur etwa 200.

Die vorgeschlagenen Regeln könnten dies jedoch ändern. Die Logik der SEC besteht darin, Kundengelder an Offline-Standorten aufzubewahren, damit sie bei Bedarf leichter wiederhergestellt werden können, etwa wenn die Aufsichtsbehörde oder andere Behörden sie im Rahmen einer Untersuchung einfrieren müssen.

Hardware-Wallets haben jedoch gezeigt, dass sie nicht unknackbar sind.

Im Juni nutzten Hacker eine Schwachstelle in Coldcard aus, einer Offline-Hardware-Wallet des kanadischen Unternehmens Coinkite, und stahlen etwa 1,779 Bitcoins im Wert von über $113 million, wie die US-Forschungsfirma Galaxy Research berichtet.

Bei möglicherweise stärkerer Nachfrage nach Cold Storage könnten jedoch Anbieter von Hot-Storage-Wallets, die hauptsächlich nigerianische Kryptobörsen bedienen, von dieser regulatorischen Vorgabe betroffen sein, was Geschäft und Verbreitung einschränken würde. Wenn Verwahrer 80% der Kundengelder offline halten müssen, könnten Anbieter von Online-Wallet-Technologie eine geringere Nachfrage nach ihren Diensten sehen.

Technische Dienstleister, einschließlich Unternehmen für Wallet-Infrastruktur, würden unter die Regeln für die Verwahrung digitaler Vermögenswerte fallen, wenn sie direkt die privaten Schlüssel der Kunden halten. Die Aufsichtsbehörde will außerdem, dass mehrere Personen oder Zeichnungsberechtigte Zugang zu den Kundengeldern haben, damit keine einzelne Person sie kontrollieren kann, sowie Aufzeichnungen, die jederzeit prüfbar sind, unabhängig davon, ob sie verwahrte oder nicht verwahrte Wallets verwenden.

Stablecoins unterliegen neuen lokalen Anforderungen

Emittenten von Stablecoins, ob im Ausland ansässig oder lokal, müssten ebenfalls genügend Vermögenswerte als Reserve halten, um ihre Verbindlichkeiten gegenüber Inhabern – Privatanwendern und Unternehmen – zu decken.

Naira-gestützte Stablecoins müssten Reserven in Höhe von 100% ihrer ausstehenden Verbindlichkeiten halten, in Bargeld oder bargeldnahen Mitteln. Stablecoins in Fremdwährungen müssten Reserven im Wert von mindestens 120% ihrer Verbindlichkeiten halten, in derselben Währung oder gleichwertigen Cash-Instrumenten.

Ein auf USD basierender Stablecoin für den nigerianischen Markt, wie USDT und USDC, kann in USD-Instrumenten gehalten werden, würde aber eine höhere Rücknahmegrenze erfordern.

Die SEC will außerdem, dass Stablecoin-Reserven getrennt von Kundengeldern gehalten werden. Ausländische Emittenten müssten diese Reserven zwar nicht in Nigeria halten, sie müssen jedoch weiterhin einen lokalen Vertreter beschäftigen, einen Nachweis über ihre Regulierung im Ausland vorlegen und ihre Reserven regelmäßig offenlegen.

Kenia verfolgte mit seinen veröffentlichten Regeln einen anderen Ansatz und verlangt von Stablecoin-Emittenten, 30% ihrer Reserven bei lokalen Banken und den Rest in lokalen Instrumenten zu halten.

Am 25. August eröffnete Tether Stellen für Expansion Leads in Nigeria und Côte d’Ivoire und unterstrich damit den unmittelbaren Fokus des in El Salvador ansässigen Emittenten.

Rohstoffgestützte Stablecoins, etwa goldgedeckte Token wie Tethers XAUt, müssten zu 100% gedeckt sein, während kryptogestützte Stablecoins für jede ausgegebene Stablecoin-Einheit mindestens $150 an genehmigten liquiden Krypto-Vermögenswerten halten müssten, wobei dieses Deckungsniveau jederzeit einzuhalten wäre.

Die Regel würde außerdem verhindern, dass verbundene Unternehmen unterschiedliche Teile desselben Stablecoin-Geschäfts so kontrollieren, dass Interessenkonflikte entstehen.

Wenn Unternehmen A Unternehmen B besitzt und Unternehmen B einen Stablecoin ausgibt, darf Unternehmen A diesen Stablecoin nicht auf seiner Plattform bewerben, ohne die Beschränkungen und Schutzmaßnahmen der SEC einzuhalten.

Verschärfung der Zulassungsregeln für digitale Vermögenswerte

Die Aufsichtsbehörde verschärft auch, wer in Nigeria digitale Vermögenswerte ausgeben und listen darf. Wie Kenia hat auch Nigeria vorgeschlagen, dass im Ausland ausgegebene Stablecoins wie USDT oder USDC von der SEC genehmigt werden müssen, bevor Kryptobörsen sie auf ihren Plattformen listen dürfen.

„A foreign-issued stablecoin shall not be listed, admitted for trading, custodied, settled, promoted, or otherwise used by a DAX [digital asset exchange] or other regulated platform in Nigeria unless recognised or authorised by the Commission“, sagte die Aufsichtsbehörde.

Wenn mehr afrikanische Länder diese Regel übernehmen, müssten ausländische Stablecoin-Emittenten wie Tether und Circle lokale Einheiten in verschiedenen Ländern gründen, um die spezifischen lokalen Regeln einzuhalten, oder andernfalls die Länder, die sie priorisieren, selektiv auswählen, was sie dazu zwingt, Risiken einzupreisen.

In größerem Maßstab könnte dies dazu führen, dass USDT und USDC, beliebte an den US-Dollar gekoppelte Stablecoins, in bestimmten afrikanischen Märkten nicht mehr verfügbar wären, während die Aufsichtsbehörden versuchen, die geldpolitische Souveränität zu wahren.