Chip-Aktienrout treibt den Nasdaq in Korrekturterritorium
Wichtige Erkenntnisse
- •Der Nasdaq fiel zum US-Handelsstart um nahezu 2% und rutschte nach dem starken Anstieg in diesem Jahr in technisches Korrekturterritorium.
- •Südkoreas Kospi verlor in einer Sitzung mehr als 10% und führte dazu, dass die Börse den Handel zum dritten Mal in jüngster Zeit aussetzte.
- •Halbleiterunternehmen waren die Hauptquelle der Verluste; betroffen waren unter anderem SK Hynix, Samsung, Sandisk und Western Digital.
- •Die Anlegernervosität stieg nach CMXTs Börsendebüt in Shanghai um 466%, was die Sorgen über die Aussichten anderer Chip-Hersteller verstärkte.
- •Gehebelte Fonds mit Bezug zu Chip-Aktien verstärkten den Ausverkauf, da fallende Kurse die Verluste für Anleger in diesen Produkten vergrößerten.
Ein weltweiter Ausverkauf bei Chip-Aktien drückte den Nasdaq am Dienstag in Korrekturterritorium, nur wenige Stunden nachdem Südkoreas Börse den Handel aussetzen musste, was für einen der stärksten Märkte des Jahres eine deutliche Kehrtwende markierte.
Der technologieorientierte New Yorker Index fiel zum US-Handelsstart um nahezu 2 Prozent und näherte sich damit der Schwelle von 10 Prozent, die eine technische Korrektur definiert. Dieser Schritt ist relevant, weil der Nasdaq in diesem Jahr zu den Hauptprofiteuren des KI-Trades zählte; Schwäche dort wirkt sich daher oft auf die breitere Marktstimmung gegenüber Technologie und Investitionsausgaben aus.
Die Verluste sowohl im Nasdaq als auch im südkoreanischen Kospi konzentrierten sich auf Halbleiterunternehmen, die unter starkem Verkaufsdruck standen, da Anleger das Ausmaß und die Geschwindigkeit der großen Investitionspläne von KI-Firmen infrage stellten.
Der Kospi, der sich zu einem Gradmesser für die Anlegerstimmung gegenüber Chipwerten entwickelt hat, verlor in einer einzigen Sitzung mehr als 10 Prozent seiner gesamten Marktkapitalisierung. Der Ausverkauf zwang die Börsenaufsicht, den Handel mit dem Index zum dritten Mal binnen weniger Wochen zu unterbrechen; Chipproduzenten wie SK Hynix und Samsung gehörten zu den am stärksten betroffenen Werten. Die Konzentration der Verluste auf wenige Chip-Namen zeigt zudem, wie rasch sich ein stark überfülltes Markt-Thema auflösen kann, wenn die Stimmung kippt.
Der Rückgang am Dienstag folgte auf eine ebenfalls schwache Sitzung am Montag und unterstreicht die wachsende Skepsis gegenüber den hohen Bewertungen der Unternehmen, die die sogenannten „Schaufeln und Spitzhacken“ des KI-Booms liefern.
Nervosität über Chip-Aktien baut sich seit Monaten auf
Die Sorge der Anleger wurde durch den spektakulären Börsengang von CMXT in Shanghai am Montag verstärkt: Der chinesische Chip-Hersteller legte am ersten Handelstag um 466 Prozent zu und weckte Bedenken hinsichtlich der Perspektiven anderer großer Halbleiteranbieter.
„Die Nervosität über die riesigen Geldsummen, die ausgegeben werden, baut sich seit Monaten auf“, sagte Danni Hewson, Leiterin der Finanzanalyse bei AJ Bell. „Chip-Aktien haben erneut die Verluste angeführt, während der Markt sich anpasst; einige Unternehmen wie Amazon bauen ihre eigenen Chip-Fähigkeiten aus, und der Börsendebüt von Chinas CXMT hat die Sorge um einen verlorenen Markt für US-Unternehmen verfestigt, die durch Handelsbeschränkungen eingeschränkt sind.“
Chip-Hersteller und andere KI-nahe Unternehmen haben den Nasdaq in diesem Jahr zu einer Reihe von Rekordhochs getragen, da Anleger sich an den Unternehmen beteiligen wollten, die von den enormen Investitionsplänen der KI-Hyperscaler profitieren sollen. Obwohl der Index seit Juni um mehr als 7 Prozent gefallen ist, liegt er in diesem Jahr immer noch mehr als 8 Prozent im Plus, wobei nun vor allem Halbleiteraktien die Verluste anführen.
Die Aktien des Speicherunternehmens Sandisk fielen zum Handelsstart am Dienstag um mehr als 13 Prozent, nachdem sie in der vorangegangenen Sitzung bereits um mehr als 11 Prozent eingebrochen waren. Das Unternehmen hat in diesem Monat inzwischen mehr als die Hälfte seines Werts verloren, während Western Digital im selben Zeitraum um 30 Prozent nachgegeben hat.
Die Euphorie rund um Chip-bezogene Aktien hatte auch eine rasche Ausweitung gehebelter Tracker-Fonds für den Sektor ausgelöst, die Fremdkapital einsetzen, um Gewinne in einer Aufwärtsphase zu verstärken. Diese Produkte können Verluste jedoch ebenfalls vergrößern, wenn sich die Stimmung dreht, und so den aktuellen Ausverkauf verstärken sowie Anleger in diesen Vehikeln stärkeren abrupten Schwankungen aussetzen.
„Die Euphorie von Mai und Juni ist längst vorbei, aber der Ausverkauf beschränkt sich bislang weitgehend auf diese Technologiesektoren“, sagte Chris Beauchamp, Chefmarktanalyst bei IG. Beauchamp fügte hinzu, dass die steigenden Finanzierungskosten für Technologiekonzerne darauf hindeuten, „dass dies das Potenzial hat, sich in etwas ziemlich Übles zu verwandeln“.
Der FTSE 100 schloss 0,8 Prozent höher, nachdem er den Rivalenindizes während eines Großteils des Jahres wegen seiner defensiven Zusammensetzung und dem Fehlen spezialisierter KI-Werte hinterhergehinkt war. Zum Vergleich: Der Kospi in Korea ist seit Jahresbeginn immer noch um fast 40 Prozent gestiegen, obwohl er seit dem Allzeithoch Anfang Juni um fast ein Drittel gefallen ist.