Die National Australia Bank (ASX:NAB), eine der vier großen australischen Banken, hat für das Juniquartal einen höheren Gewinn ausgewiesen, nimmt jedoch eine deutlich vorsichtigere Haltung zum Wohnungsmarkt ein, da höhere Zinsen, jüngste Änderungen der Immobilienbesteuerung und geopolitische Unsicherheit die Kreditnachfrage belasten.

Gewinnanstieg getragen von geringeren Wertberichtigungen

NAB verbuchte im Rahmen ihres quartalsweisen Handelsupdates für das dritte Quartal einen Barüberschuss von 1,83 Milliarden AUD – 4 % mehr als im Vorjahreszeitraum und 32 % über dem durchschnittlichen Quartalsgewinn des Halbjahres bis März. Die Verbesserung war im Wesentlichen auf geringere Wertberichtigungen für notleidende Kredite zurückzuführen.

Australische Banken legen voll auditierte Ergebnisse nur halbjährlich vor; das Quartalsupdate samt der Kennzahl des Barüberschusses, die volatile Positionen ausklammert, bietet Anlegern daher eine Zwischenbilanz des Geschäftsgangs vor den Volljahreszahlen.

Chief Executive Andrew Irvine sagte, die Kunden sähen sich einem unsichereren Umfeld gegenüber, und verwies auf höhere Zinsen, Änderungen der Wohnungsbesteuerung sowie die anhaltenden Auswirkungen des Nahostkonflikts.

Deutlich schwächere Prognose für das Wohnungskreditwachstum

Das bedeutsamste Signal des Updates war jedoch NABs Prognose zum Wohnungskreditwachstum. Die Bank erwartet nun ein Gesamtwachstum der Wohnimmobilienkredite von nur 2,5 % im Geschäftsjahr FY27 – ein Wert, der deutlich unter den Prognosen der anderen Großbanken liegt.

Wohnimmobilienkredite sind die größte Assetklasse in den Bilanzen australischer Banken; die Geschwindigkeit des systemweiten Kreditwachstums fließt daher unmittelbar in die Zinserträge der Großbanken ein. Die Abweichung zwischen NABs Ausblick und dem seiner Wettbewerber ist damit ein markanter Unterschied im Ergebnis.

Innerhalb dieses Ausblicks erwartet NAB einen Rückgang des Investorenkredits um 1,4 %, während für Kredite an Eigennutzer ein Wachstum von 4,5 % prognostiziert wird.

Die Prognose spiegelt die Bedingungen wider, die in NABs Hypothekenpipeline bereits sichtbar sind. Die Zahl der Wohnimmobilienkreditanträge sank im Juniquartal im Quartalsvergleich um 15 %, wobei Investorenanträge um 17 % und Eigennutzeranträge um 14 % zurückgingen.

Verlangsamung erstreckt sich auf alle Großbanken

Die Schwäche beschränkt sich nicht auf NAB. Westpac meldete einen Rückgang der Anträge um 20 %, CBA einen Rückgang um 15 % und ANZ einen Rückgang um 12 %; die Banken nannten höhere Zinsen und die Änderungen der Wohnungsbesteuerung durch die Bundesregierung als wesentliche Treiber.

Da die vier Großbanken zusammen den Großteil der Wohnimmobilienkredite des Landes vergeben, dienen ihre Antragspipelines zugleich als nahezu zeitgleiches Barometer der nationalen Kreditnachfrage. Julidaten der Auskunftei Equifax verstärkten die Besorgnis: Die Gesamtnachfrage nach Hypotheken sank um 16,4 %, die Nachfrage von Ersterwerbern sogar um 19,2 %.

Das Ergebnis ist ein wettbewerbsintensiveres Kreditumfeld, in dem die Großbanken um einen schrumpfenden Pool neuer Hypotheken konkurrieren. NABs Nettozinsspanne – die Differenz zwischen dem, was die Bank im Kreditgeschicht einnimmt, und ihren Refinanzierungskosten – sank um zwei Basispunkte auf 1,79 %, da der Wettbewerbsdruck einen Teil des Nutzens höherer Erträge aus Absicherungsgeschäften ausglich.

Kreditqualität im Blick

Die Kreditqualität ist ein weiterer Bereich, den Anleger genau beobachten. NAB erhöhte die Aufwendungen für kollektive Wertberichtigungen im Quartal auf 119 Millionen AUD gegenüber zuvor 39 Millionen AUD und begründete dies mit einer Verschlechterung der Qualität ihres Bestands an ordnungsgemäß bedienten Krediten.

Kollektive Wertberichtigungen sind die vorausschauenden Puffer, die Banken für Kredite halten, die noch bedient werden, aber als erhöht risikobehaftet eingestuft werden. Die Höhe des Aufbaus zeigt somit, wie die Bank entstehende Risiken bepreist – und nicht bereits eingetretene Verluste.

Notleidende Kredite beliefen sich auf 0,3 % des Kreditbestands gegenüber 0,25 % ein Jahr zuvor, wobei die Quote etwas besser ausfiel als im Vorquartal.

Schwierigeres Umfeld trotz besserer Schlüsselzahl

Die Kombination aus schwächerer Hypothekennachfrage, engeren Margen und aufkommendem Kreditstress stellt für NAB ein schwierigeres operatives Umfeld dar – auch wenn sich die Gewinnzahl dank geringerer Wertberichtigungen für notleidende Kredite verbessert hat.

NABs Volljahresergebnis, das im November erwartet wird, wird zeigen, ob sich die schwächere Antragspipeline bereits in den Kreditbeständen niederschlägt und ob der Ausbau der Vorsorgen im gleichen Tempo anhält.