MSCI, einer der weltweit führenden Indexanbieter, hat neue Regeln verabschiedet, die die Aufnahme von Unternehmen, die derzeit nicht operativ tätig sind, in seine Indizes einschränken – eine Entwicklung, die die Zukunft von Bitcoin-Treasury-Firmen in wichtigen Benchmarks beeinträchtigen könnte.

Nach der Bekanntgabe wird Berichten zufolge eine Entfernung der Bitcoin-Treasury-Unternehmen Strategy und Metaplanet aus den MSCI Global Investment Grade Market Indices ab Dezember geprüft. MSCI hat jedoch noch keine endgültige Liste der Unternehmen veröffentlicht, die entfernt werden sollen.

Nach Angaben von MSCI wird die Eignung nicht-operativer Unternehmen für die Indexaufnahme im Rahmen der neuen Vorschriften überprüft. Die Regeln sollen Teil des Indexreviews im November 2026 in Kraft treten, und die daraus resultierenden Änderungen gelten ab Börsenschluss am 30. November – ein Zeitraum, der mit dem für die beiden Unternehmen genannten Entfernungsfenster im Dezember übereinstimmt.

Nach welchen Kriterien werden die Unternehmen bewertet?

MSCIs neue Regeln betreffen Unternehmen, deren Tätigkeit hauptsächlich auf dem Halten von Investitionsvermögen wie Bitcoin basiert und nicht auf geschäftlichen Operationen. Strategy zählt aufgrund der großen Bitcoin-Menge in seiner Bilanz zu den Unternehmen, die voraussichtlich von dem neuen Rahmenwerk betroffen sein werden.

Nach der Mitteilung sehen die neuen Regeln einen zweistufigen Prüfprozess vor. In der ersten Stufe wird untersucht, ob die Unternehmen über erhebliche operative Vermögenswerte verfügen. Unternehmen, die diese Prüfung nicht bestehen, unterliegen anschließend einem zweiten Prüfverfahren auf Basis von fünf Finanzkennzahlen, unabhängig vom Sektor – ein branchenübergreifender Test und kein Verfahren, das speziell auf Inhaber digitaler Assets abzielt.

Unternehmen, die bei mindestens vier der fünf Indikatoren die festgelegten Grenzwerte überschreiten, verlieren das Recht, in die Wertpapierindizes aufgenommen zu werden. Darüber hinaus muss ein Unternehmen die entsprechenden Kriterien in beiden letzten Finanzberichtsperioden erfüllen, um aus seinem aktuellen Index entfernt zu werden.

Endgültige Liste wird am 11. November veröffentlicht

MSCI hat Strategy und Metaplanet zu den Unternehmen gezählt, die von den neuen Regeln betroffen sein könnten; die endgültige Liste soll am 11. November 2026 veröffentlicht werden.

Die Geschäftsmodelle beider Unternehmen, die auf der Ansammlung von Bitcoin basieren, sind im Hinblick auf die Anwendung der neuen Kriterien von Bedeutung. Die Indexzugehörigkeit hat in diesem Zusammenhang praktisches Gewicht: Fonds, die MSCI-Indizes nachbilden, halten in der Regel die jeweiligen Indexbestandteile. Werden die beiden Unternehmen letztlich aus dem Index genommen, könnten nachbildende Fonds ihre Portfolios umstrukturieren müssen.

Ob Strategy und Metaplanet auf der endgültigen Liste stehen, wird über ihren Status in den Indizes bei Inkrafttreten der neueneln entscheiden – damit ist die Bekanntgabe am 11. November der nächste Meilenstein für die beiden Bitcoin-Treasury-Firmen.

*Dies ist keine Anlageberatung.