Wichtigste Erkenntnisse

• MSSE und MSOL werden jetzt an der NYSE Arca gehandelt.
• Beide Produkte berechnen eine Gebühr von 0,14 %.
• Staking ergänzt eine variable Einkommenskomponente.
• Anleger besitzen die Token nicht direkt.

Der Morgan Stanley Ethereum Trust wird unter dem Ticker MSSE gehandelt, während der Solana Trust den Ticker MSOL verwendet. Damit werden die zuvor für die beiden Staking-Produkte gemeldeten Startpläne bestätigt. Jedes Produkt weist eine Verwaltungsgebühr von 0,14 % auf und beabsichtigt, einen Teil der zugrunde liegenden ETH- oder SOL-Bestände zu staken.

Die Notierung bietet klassischen Brokerage-Kunden die Möglichkeit, über börsengehandelte Wertpapiere auf zwei große Proof-of-Stake-Assets zuzugreifen, und führt zugleich Staking-Mechanismen ein, die sich von einem einfachen Spot-Krypto-Produkt unterscheiden.

Warum die Produkte für Anleger attraktiv sein könnten

Der Hauptvorteil liegt im einfacheren Zugang. Anleger können über ein herkömmliches Brokerage-Konto ein Exposure aufbauen, ohne ein Konto bei einer Kryptobörse zu eröffnen, private Schlüssel zu verwalten oder einen Validator auszuwählen.

Diese Struktur kann insbesondere für Finanzberater und Institutionen relevant sein, deren interne Richtlinien börsengehandelte Wertpapiere zulassen, die direkte Verwahrung von Kryptowährungen jedoch einschränken.

Staking ergänzt eine weitere potenzielle Ertragsquelle. Ein Standard-Spot-Produkt folgt nach Gebühren hauptsächlich dem Preis des zugrunde liegenden Tokens, während MSSE und MSOL zusätzlich Erträge für die Unterstützung der jeweiligen Netzwerke erzielen können.

Diese Erträge können die Verwaltungsgebühr teilweise ausgleichen, wenn die Preise von ETH oder SOL seitwärts laufen, sind jedoch nicht fest oder garantiert. Die Höhe hängt von den Netzwerkbedingungen, der Leistung des Validators und davon ab, wie viel der Trust-Bestände gestakt werden kann, während ausreichend Liquidität für Rücknahmen erhalten bleibt.

Wie die Staking-Erträge aufgeteilt werden

Morgan Stanley erklärt, dass das Unternehmen keine Staking-Erträge einbehält. Laut dem Prospekt des Ethereum Trust sollen Verwahrer und Staking-Anbieter eine Servicegebühr in Höhe von 5 % der Bruttoerträge abziehen.

Die verbleibenden Erträge verbleiben beim Trust, bevor sie in der Regel in bar an die Anteilseigner ausgeschüttet werden. Anleger profitieren damit vom Staking, ohne selbst einen Validator betreiben zu müssen, auch wenn der Abzug durch den Dienstleister den letztlich erhaltenen Betrag verringert.

Bequemlichkeit bringt Kompromisse mit sich

Anteilseigner besitzen ETH oder SOL nicht direkt. Sie können die Vermögenswerte nicht auf eine persönliche Wallet übertragen, nicht in der dezentralen Finanzwirtschaft verwenden und nicht selbst entscheiden, wie sie gestakt werden.

Gestakte Vermögenswerte können während Aktivierungs-, Ausstiegs- und Auszahlungsphasen vorübergehend nicht verfügbar sein. Ausfälle von Validierern können Erträge mindern oder Slashing-Verluste verursachen, während Verzögerungen beim Freischalten von Token große Rücknahmen in volatilen Marktphasen erschweren können.

Die Anteile können zudem über oder unter dem Wert der von den Trusts gehaltenen Vermögenswerte gehandelt werden. Darüber hinaus sind die Produkte nicht nach dem Investment Company Act von 1940 registriert, wodurch sie nicht alle Schutzmechanismen bieten, die mit konventionellen Investmentfonds und registrierten ETFs verbunden sind.

Morgan Stanley bietet nun Exposure auf BTC, ETH und SOL

Der Start erweitert Morgan Stanleys Krypto-Angebot über das bestehende Bitcoin-Produkt hinaus. Kunden können nun über dasselbe Brokerage-Framework über börsengehandelte Wertpapiere auf Bitcoin, Ethereum und Solana zugreifen.

Diese breitere Produktpalette ist auch für Berater und Asset-Allokatoren relevant, die unterschiedliche Möglichkeiten zur Verpackung von Krypto-Exposure vergleichen, da die Produkte in einer vertrauten Wertpapierstruktur angeboten werden, obwohl die zugrunde liegenden Vermögenswerte und Staking-Funktionen weiterhin krypto-spezifische operative Risiken bergen.

MSSE und MSOL können für Anleger geeignet sein, die professionell verwahrte Vermögenswerte, niedrige Gebühren und Staking-Erträge schätzen, ohne Wallets selbst verwalten zu müssen. Ihre Renditen werden weiterhin vor allem vom Preis von ETH und SOL abhängen, wobei Staking eine zusätzliche variable Komponente darstellt und die Produkte nicht zu konservativen Ertragsfonds macht.

Hinweis: Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Staking-Erträge sind variabel, und Anleger können ihr gesamtes oder einen wesentlichen Teil ihres investierten Kapitals verlieren.

Methodik: Produktdetails stammen aus der offiziellen Startankündigung von Morgan Stanley Investment Management sowie aus den SEC-Prospekten für den Ethereum- und den Solana-Trust.

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