Morgan Stanley hat seine Krypto-Forschung mit der Eröffnung eines neuen Digital Asset Labs ausgebaut, einer spezialisierten Blockchain-Einrichtung, die darauf abzielt, Blockchain-basierte Infrastruktur in das breitere Finanzinstrumentarium der Wall-Street-Bank zu integrieren.

Die Initiative verschafft der Bank eine kontrollierte Umgebung, um digitales Geld, tokenisierte Produkte und Dezentral-Finance-(DeFi-)Tools zu untersuchen, bevor eine Entscheidung über einen breiteren Einsatz getroffen wird.

Test von Stablecoins und tokenisierter Finance

Der Forschungsagenda des Labs liegt die Blockchain-basierte Finanzinfrastruktur zugrunde und umfasst Stablecoins, tokenisierte Einlagen, Digitalbankwährungen der Zentralbanken (CBDCs) und tokenisierte Geldmarktfonds. Die Stablecoin-Komponente fällt in einen bemerkenswerten Moment für die Technologie: Die USA erließen im Juli 2025 mit dem GENIUS Act ihren ersten bundesweiten Regulierungsrahmen für Payment-Stablecoins und gaben den Banken damit einen klareren Bezugspunkt für diese reservegestützten Token.

Morgan Stanley untersucht zudem DeFi-Anwendungen, die Finanzaktivitäten außerhalb der normalen Marktzeiten automatisieren könnten. Ein besonderes Interessengebiet ist die Frage, wie softwarebasierte Systeme Anlagestrategien kontinuierlich abwickeln können, wobei Transaktionen auf der Blockchain aufgezeichnet und Anlageregeln unmittelbar bei ihrer Generierung ausgeführt werden – und nicht nur innerhalb fester Handelssitzungen. Diese Fähigkeit verdeutlicht einen strukturellen Unterschied zwischen Blockchain-Netzwerken und konventionellen Märkten, da Blockchains durchgehend laufen und nicht nach Zeitplan.

Das Digital Asset Lab wird Teil der bestehenden Innovation Labs von Morgan Stanley sein. Die Mitarbeiter können neue Technologien in einer abgeschotteten Testumgebung erproben, wodurch die Auswirkungen auf die primären Produktionssysteme der Bank minimiert.

DeFi-Vaults ergänzen die Testliste

DeFi-Vaults sind eine weitere Technologie, die geprüft wird. In diesen Systemen kann ein Smart Contract Anlagestrategien oder Asset-Management-Funktionen gemäß programmierten Bedingungen automatisieren. In der Praxis könnten solche Vaults vordefinierte Strategien automatisch und ohne manuelles Eingreifen ausführen. Morgan Stanley untersucht, ob sich dieses Modell mit handelsüblichen Standard-Finanzprodukten kombinieren lässt.

Die Bank plant außerdem, die Unterschiede zwischen tokenisierten Bankeinlagen und Stablecoins zu untersuchen. Im Gegensatz zu Stablecoins, die durch einen separaten Reserve-Aktivposten gedeckt sind, stellen tokenisierte Einlagen eine Forderung gegen bei einer Bank gehaltene Gelder dar. Dieser Unterschied ist zu einem wiederkehrenden Thema in institutionellen Debatten über digitales Geld geworden, da tokenisierte Einlagen Verbindlichkeiten in der Bankbilanz bleiben, während Stablecoins außerhalb des klassischen Einlagensystems zirkulieren können. Zu verstehen, wie beide Modelle in die institutionelle Finance passen könnten, dürfte ein wesentlicher Bestandteil der Arbeit des Labs sein.

Krypto-Forschung baut auf bestehenden Produkten auf

Morgan Stanley steigt jedoch nicht bei null in digitale Assets ein. Die Bank bietet Bitcoin, Ether und Solana bereits auf ihrer E*TRADE-Plattform für berechtigte Kunden an und hat zudem Krypto-basierte Anlageprodukte eingeführt.

Die Bank hat sich auch auf die Stablecoin-Branche eingestellt. Das Government-Geldmarktportfolio der Morgan Stanley Investment Management wurde teilweise zu dem Zweck aufgelegt, eine Stablecoin-Reserve zu halten. Dieses Produkt konzentriert sich auf Reserve-Aktiva wie Bargeld, kurzlaufende US-Staatsanleihen und Treasury-gestützte Repo-Geschäfte – Vermögenswerte der Art, wie sie üblicherweise zur Deckung von Stablecoins gehalten werden. Tokenisierte Geldmarktfonds haben sich in den letzten Jahren zu einem der aktivsten Bereiche der Asset-Tokenisierung entwickelt, wobei Unternehmen wie BlackRock und Franklin Templeton Blockchain-Versionen dieser Produkte anbieten.

Das neue Digital Asset Lab verfolgt einen anderen Zweck. Es ist kein weiteres Produkt für den Markt; vielmehr ist es ein Test dafür, wie sich Blockchain auf Finanzabläufe anwenden lässt.

Wall Street dringt tiefer in die Blockchain-Infrastruktur vor

Morgan Stanleys Forschung spiegelt einen breiteren Trend wider, da große Finanzinstitute ein wachsendes Interesse an der Tokenisierung von Assets und Blockchain-Abwicklungssystemen zeigen. JPMorgan betreibt beispielsweise die Blockchain-Einheit Kinexys für tokenisierte Zahlungen, während Goldman Sachs und Citi eigene Tokenisierungsplattformen aufgebaut haben. Die Bank erarbeitet die Bausteine des digitalen Finanzwesens von der zugrunde liegenden Systeminfrastruktur, etwa Blockchain-basierten programmierbaren Assets und automatisierten Anlagedienstleistungen, bis hin zur Verwahrung (Custody).

Die vorgeschlagene Trust-Plattform des Unternehmens soll ebenfalls Teil von Morgan Stanleys Plänen zum Aufbau einer Krypto-Infrastruktur sein, einschließlich Verwahrung und Dienstleistungen externer Anbieter.

Vorläufig bleiben die im Digital Asset Lab getesteten Technologien experimentell. Produkte wie tokenisierte Einlagen und DeFi-Vaults sind Forschungsgebiete und keine derzeit für Morgan-Stanley-Kunden verfügbaren Dienstleistungen, und wie viel der Arbeit des Labs letztlich die Kunden erreicht – und in welcher Form – bleibt die offene Frage in der Digital-Asset-Strategie der Bank.