Monaco hat Schritte ergriffen, um die Aufsicht über seinen Kryptowährungssektor mit einem neuen Lizenzierungsgesetz zu verschärfen, das am 6. August dem Nationalrat vorgelegt wurde. Der Gesetzesentwurf Nr. 1131 würde Elemente des bestehenden regulatorischen Rahmens des Fürstentums aus dem Jahr 2022 ersetzen und strengere Anforderungen an Genehmigung, Governance, Versicherungsprinzipien und Compliance für Krypto-Asset-Dienstleister einführen. Der Vorschlag richtet Monaco zudem stärker an der EU-Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) aus und berücksichtigt wesentliche Standards der Financial Action Task Force (FATF).

Der Gesetzesvorstoß kommt rund acht Monate, nachdem die MiCA-Vorschriften für Krypto-Asset-Dienstleister im Dezember 2024 in der gesamten EU vollständig in Kraft getreten sind – ein Meilenstein, der mehrere benachbarte Nicht-EU-Staaten dazu veranlasst hat, ihre eigenen Digital-Asset-Regime zu aktualisieren, um die regulatorische Kohärenz und grenzüberschreitende Geschäftsbeziehungen aufrechtzuerhalten.

CCAF-geführter Lizenzierungsrahmen

Nach dem vorgeschlagenen Gesetz müssten Krypto-Asset-Dienstleister vor der Aufnahme ihrer Tätigkeit in Monaco eine Vorabgenehmigung der Commission de Contrôle des Activités Financières (CCAF) einholen. Die CCAF würde die vorgeschlagenen Dienstleistungen, Governance-Vereinbarungen, versicherungstechnischen Schutzmaßnahmen und Standards für berufliches Verhalten jedes Antragstellers prüfen, bevor eine regulatorische Genehmigung erteilt wird. Dieser zentralisierte Ansatz würde Monacos aktuelle, gespaltene Struktur durch ein einheitliches Lizenzierungsverfahren ersetzen, das alle regulierten Krypto-Unternehmen und -Dienstleistungen abdeckt.

Lizenzanträge würden zudem Prüfungen durch zwei weitere Behörden umfassen, bevor die CCAF eine endgültige Entscheidung trifft. Die Autorité Monégasque de Sécurité Financière (AMSF) würde Finanzsicherheitsangelegenheiten im Zusammenhang mit Antragstellern und ihren geplanten Geschäftstätigkeiten prüfen. Die Agence Monégasque de Sécurité Numérique (AMSN) würde Cybersicherheitskontrollen und sonstige digitale Sicherheitsanforderungen bewerten, die für lizenzierte Anbieter gelten.

Das Gesetz würde die Aufsichts- und Durchsetzungsbefugnisse der CCAF über genehmigte Krypto-Asset-Dienstleister erheblich erweitern. Infolgedessen würde Monaco die laufende Überwachung nach der Genehmigung stärken, anstatt die regulatorische Prüfung primär auf den Marktzugang zu konzentrieren. Die Regierung erklärt, dass der Rahmen darauf ausgelegt ist, die Compliance-Standards zu verbessern und die Anfälligkeit für Geldwäsche und andere illegale Finanzaktivitäten zu verringern.

Angleichung an MiCA- und FATF-Standards

Das vorgeschlagene System würde Monaco näher an das Genehmigungsmodell heranführen, das in der gesamten Europäischen Union unter der MiCA angewendet wird. Diese verpflichtet regulierte Krypto-Anbieter zur Einhaltung von Vorschriften über Governance, Kundenschutz, versicherungstechnische Kontrollen und professionelle Geschäftspraktiken. Monaco ist jedoch kein EU-Mitgliedsstaat und würde nach dem vorgeschlagenen Gesetz seinen eigenen nationalen Rahmen anwenden. Da Monaco außerhalb der EU und des Europäischen Wirtschaftsraums liegt, würden Lizenzen nach dem Gesetz Nr. 1131 Krypto-Unternehmen keine automatischen Passporting-Rechte für die Erbringung von Dienstleistungen in EU-Mitgliedsstaaten gewähren – ein Umstand, der Monacos Attraktivität als Standort für Unternehmen beeinträchtigen könnte, die einen breiteren Zugang zum europäischen Markt suchen.

Die Reform kommt inmitten einer verschärften internationalen Überprüfung der Anti-Geldwäsche-Kontrollen und der Finanzaufsicht Monacos. Die FATF hat das Fürstentum im Juni 2024 unter eine verstärkte Überwachung gestellt – eine Einstufung, die allgemein als Grey-Liste der Organisation bezeichnet wird. Die Europäische Union stuft Monaco zudem als Hochrisiko-Drittland im Hinblick auf Kontrollen gegen Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung ein.

Monaco hatte im Juli 2022 das Gesetz Nr. 1.528 verabschiedet, um Unternehmen zu regulieren, die Dienstleistungen im Zusammenhang mit digitalen Assets und Krypto-Assets erbringen. Dieses Gesetz trennte die Anbieter nach Art ihrer Tätigkeit, wobei einige Unternehmen eine direkte Genehmigung des Staatsministers benötigten. Investmentbezogene Krypto-Dienstleistungen unterlagen hingegen der CCAF, wodurch die zweispurige Genehmigungsstruktur entstand, die durch den Gesetzesentwurf Nr. 1131 ersetzt würde.

Ersetzung des bestehenden zweispurigen Systems

Nach dem aktuellen Rahmen gelten unterschiedliche Genehmigungsverfahren, je nach Art der von einem Unternehmen erbrachten Krypto-Dienstleistung. Einige Betreiber benötigen eine ministerielle Genehmigung, während Unternehmen, die investmentbezogene Dienstleistungen anbieten, bereits der CCAF-Aufsicht unterliegen. Der Gesetzesentwurf Nr. 1131 würde diese Struktur vereinfachen, indem regulierte Krypto-Dienstleistungen unter ein klareres, einstufiges Genehmigungssystem zusammengeführt werden.

Der Gesetzesentwurf definiert außerdem die spezifischen Krypto-Asset-Dienstleistungen, die Unternehmen in Monaco legal erbringen dürfen. Die Genehmigung würde an die Qualität der Governance, finanzielle Schutzmaßnahmen, operative Kontrollen, Cybersicherheitsstandards und Anforderungen an das berufliche Verhalten geknüpft. Lizenzierte Unternehmen würden somit breiteren Verpflichtungen unterliegen, die sowohl ihre internen Organisationsstrukturen als auch ihren Umgang mit regulierten Tätigkeiten abdecken.

Wenn der Nationalrat den Gesetzesentwurf verabschiedet, würde Monaco anschließend Durchführungsverordnungen erlassen, die die praktische Umsetzung der neuen Anforderungen detailliert regeln. Diese Maßnahmen würden weitere Leitlinien zu Lizenzierungsverfahren, Aufsichtspraktiken, Compliance-Verpflichtungen und sonstigen operativen Anforderungen für Anbieter enthalten. Der daraus resultierende Rahmen würde ein strengeres Krypto-Regime in Monaco etablieren, das auf Genehmigung, laufender Aufsicht, finanzieller Sicherheit und regulatorischer Rechenschaftspflicht aufbaut. Bestehende Lizenzinhaber, die unter dem Rahmen von 2022 operieren, müssten voraussichtlich in das neue Regime überwechseln – ein Prozess, der durch Durchführungsverordnungen geregelt werden müsste.