Circle Internet Group sah sich in der Wall Street neuer Prüfung ausgesetzt, nachdem Mizuho ihr Kursziel gesenkt hatte. Zur Begründung verwies das Institut auf den wachsenden Einfluss von KI-Assistenten auf alltägliche Finanzentscheidungen.

Am 26. Oktober senkte der Broker sein Kursziel für Circle von 45 auf 43 US-Dollar und beließ es bei einem Underperform-Rating, einer Haltung, die Erwartungen signalisiert, die Aktie werde hinter den breiteren Markt zurückfallen. Die Aktie schloss bei 79,84 US-Dollar, rund 7 Prozent im Minus in der Montagsession, womit das Kursziel etwa 46 Prozent unter dem Schlusskurs liegt. Die Herabstufung erfolgt wenige Tage vor Circles Quartalsbericht zum dritten Quartal, der für den 4. November angesetzt ist.

KI-Assistenten bevorzugen verzinsliche Bankkonten

Mizuho testete, wie KI-Agenten, darunter Muse, Nutzer mit Bargeldbeständen beraten. Die Simulationen ergaben, dass die Assistenten verzinsliche, abgesicherte Bankkonten häufig bevorzugten gegenüber USDC, Circles an den US-Dollar gebundenem Stablecoin. Einige Antworten verwiesen auf Produkte wie SoFi-Sparkonten, im Vorfeld eines SoFi-Ergebnisausblicks, der die Erwartungen an den Bericht des Unternehmens vom 27. Oktober beleuchtet. Der Broker stellte zudem fest, dass die Agenten andere Krypto-Plattformen empfahlen, wenn Nutzer ausdrücklich nach digitalen Assets fragten.

Mizuho wies darauf hin, dass die Simulationen Empfehlungen messen, nicht tatsächliche Abflüsse von USDC. Der Unterschied ist bemerkenswert, weil die von Mizuho modellierte Auswirkung auf die Erlöse davon abhängt, dass Bestände tatsächlich abwandern, was die revidierten Schätzungen zu quantifizieren versuchen.

Mizuho senkt USDC-Umlauf- und Erlösprognosen

Der Broker erklärte, KI-gestützte Empfehlungen könnten die USDC-Umlaufmenge mittelfristig um 4 bis 9 Milliarden US-Dollar reduzieren und 10 bis 20 Prozent von Circles Reserveerlösen gefährden. In einem Szenario mit schnellerer Adoption schätzt Mizuho, dass 7 Milliarden US-Dollar in Fiat-Produkte und 2 Milliarden in Stablecoins mit höherer Rendite abfließen würden, was die Reserveerlöse um 18 Prozent senken würde. Das Unternehmen senkte zudem seine Prognose für die USDC-Umlaufmenge 2027 von 108 auf 101 Milliarden US-Dollar.

Reserveerträge bilden das Fundament von Circles Geschäftsmodell

Circle erzielt Zinserträge auf die Vermögenswerte, die zur Unterlegung von USDC gehalten werden. Nach Angaben von Mizuho machten diese Erträge im zweiten Quartal 2026 95,2 Prozent des Unternehmensumsatzes aus. Direkte USDC-Halter erhalten diese Rendite nicht – im Gegensatz zu den abgesicherten, verzinslichen Konten, deren Empfehlung der Broker in den Simulationen feststellte. In einer parallelen regulatorischen Entwicklung prüft Kanada Entwurfsvorschriften, die Stablecoin-Zinszahlungen verbieten würden und dieselbe Frage der Stablecoin-Rendite vor die Politik bringen.

Mizuho schlüsselte auch die USDC-Verwahrung im zweiten Quartal auf: Circles eigene Plattform hielt 17 Prozent des Stablecoins, Coinbase 30 Prozent und andere Dienste die verbleibenden 53 Prozent.

Die Analysten senkten ihre Schätzung der Reserveerlöse für 2027 von 4,3 auf 4,1 Milliarden US-Dollar. Ihre Prognose für das bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) fiel von 635 auf 603 Millionen US-Dollar.

Aktie rutscht vor dem Quartalsbericht am 4. November

Circle wies im ersten Halbjahr 2026 einen Umsatz von 1,4 Milliarden US-Dollar aus. Das Unternehmen gab zudem an, dass USDC in diesem Zeitraum mehr als 36 Billionen US-Dollar an Onchain-Transaktionen abwickelte.

In einer separaten Transaktion kaufte Cathie Woods ARK am 26. Oktober 65.615 Circle-Aktien, wie aus ihren zuletzt gemeldeten Trades hervorgeht – und das, obwohl die Aktie in der Montagsession fiel, ein kauferseitiger Kontrapunkt zur vorsichtigen Haltung des Brokers.

Circle plant, die Ergebnisse des dritten Quartals am 4. November zu veröffentlichen. Der Bericht wird aktualisierte Zahlen zur USDC-Umlaufmenge, zu den Reserveerträgen und zur Quartalsperformance des Unternehmens liefern und einen kurzfristigen Aufschluss über die der revidierten Prognose zugrunde liegenden Umlauftrends geben.