Die Ölpreise steuern auf einen weiteren Wochenanstieg zu, während der Krieg im Nahen Osten ohne Aussicht auf eine Lösung andauert. Exporteure in der Region bemühen sich hastig, ihre Ausfuhrkanäle zu diversifizieren, während Importeure eilig ihre Lieferanten diversifizieren. Der Ölmarkt verändert sich in einer Weise, die sich als irreversibel erweisen könnte.

Die Straße von Hormuz ist eine der größten Exportrouten der Welt für Rohöl und Flüssiggas und transportierte historisch rund ein Fünftel des weltweit gehandelten Öls. Vor den ersten US-amerikanischen und israelischen Angriffen auf Iran wurden durch die Meerenge nahezu 20 Millionen Barrel Rohöl pro Tag aus den Golfstaaten exportiert. Derzeit werden die täglichen Ölströme durch diesen Nadelöhr auf 6 bis 8 Millionen Barrel geschätzt. Bei LNG ist die Lage noch gravierender: Katar, der größte Gasproduzent der Region, kann nach einer Höhergewalt-Erklärung infolge von Schäden an seinem Ras-Laffan-Hub – als Vergeltung für die US-Angriffe – kaum noch einen Teil seiner Produktion exportieren.

Es gibt jedoch eine weitere Exportroute aus dem Nahen Osten: die Straße von Bab el-Mandeb auf der anderen Seite der Arabischen Halbinsel. Saudi-Arabien nutzte dies schnell und kehrte die Fließrichtung seiner Ost-West-Pipeline um, sodass das Öl nicht nach Osten in Richtung Hormuz, sondern nach Westen zum Hafen von Yanbu fließt. Diese Umleitung hatte jedoch ihren Preis, denn Yanbu verfügt nicht über die Kapazität, so viel Öl zu bewältigen wie die Häfen am Persischen Golf – die Ost-West-Pipeline selbst hat einen Durchsatz, der deutlich unter der kombinierten Verladekapazität des Golfs liegt, weshalb sie nur ein teilweiser und kein vollwertiger Ersatz ist.

Die VAE haben ihre Ströme zum Hafen von Fudschaira umgeleitet, der außerhalb der Straße von Hormuz liegt und daher weniger anfällig für Angriffe ist. Auch die VAE stießen an Kapazitätsgrenzen. ADNOC plant nun, die Kapazität der Pipeline, die Rohöl nach Fudschaira transportiert, zu verdoppeln – laut offiziellen Plänen jedoch frühestens im nächsten Jahr. Diese Zeitschiene zeigt, warum Umleitungen dieser Art mit einer plötzlichen kriegsbedingten Störung nicht Schritt halten können.

Tatsächlich nutzt jeder ölexportierende Staat mit alternativen Routen diese – und wer keine hat, plant deren Bau. Dies wird die regionalen Ölexportkanäle sicherlich neu formen, und die Straße von Hormuz könnte langfristig an Bedeutung verlieren. Kurzfristig wird dies jedoch nicht geschehen, da der Bau alternativer Exportinfrastruktur Zeit benötigt.

Auch die Importeure passen sich an. Das in Finnland ansässige Klimamedium CREA berichtete vergangenen Monat, dass die globale Energieimportrechnung in den sechs Monaten von März bis August im Vergleich zu den Erwartungen um 330 Milliarden US-Dollar anstieg. Mit anderen Worten: Der Krieg zwischen den Vereinigten Staaten und Israel auf der einen und Iran auf der anderen Seite trieb die Öl- und Gaspreise in die Höhe und verteuerte diese Importe zusammen um 330 Milliarden US-Dollar – und die Preise steigen weiter, während hartnäckig optimistischen Händlern klar wird, dass TruthSocial-Beiträge von Präsident Trump den Kriegsverlauf nicht ändern können.

Sowohl Brent als auch West Texas Intermediate notieren derzeit über 90 US-Dollar pro Barrel. Selbst wenn die Preise in den kommenden Tagen und Wochen fallen, dürften sie nicht so stark nachgeben wie noch vor drei Monaten, als ein einzelner Beitrag in den sozialen Medien den Markt bewegen konnte. Das ist die Wirkung des Wandels, der sich derzeit im Ölmarkt vollzieht – und dieser Wandel hat seinen Preis.

Asiatische Energieimporteure waren historisch die größten Abnehmer der Erdöl- und Gasproduzenten im Nahen Osten, dank einer günstigen Geografie, die sich in günstigen Preisen niederschlug. Da diese Importeure nun gezwungen sind, Alternativen zu suchen, müssen sie mehr zahlen, denn die meisten alternativen Lieferquellen sind geografisch ungünstiger gelegen, und die Tankerfahrten zu den Zielmärkten dauern länger – mitunter deutlich länger. Der Wandel ähnelt in anderer Form der Umleitung, die Europa nach der Invasion der Ukraine 2022 vollzog, als EU-Käufer versuchten, russisches Pipelinegas durch weiter entfernte und teurere Lieferanten zu ersetzen.

Japan veranschaulicht diesen Trend. Vor Ausbruch des Krieges zwischen den Vereinigten Staaten und Israel einerseits und Iran andererseits bezog Japan fast sein gesamtes Rohöl aus dem Nahen Osten – Lieferungen, die für das rohstoffarme Land überlebenswichtig sind. Nach Kriegsbeginn bemühte sich die japanische Regierung rasch, alternative Lieferanten zu sichern, darunter die Vereinigten Staaten, Kanada, afrikanische Ölproduzenten und Aserbaidschan. Der Preis ist hoch: eine Rekordimportrechnung von 76,39 Milliarden US-Dollar für Juli, die voraussichtlich von der August-Rechnung übertroffen wird, da Japans Abhängigkeit von weiter entfernten Öl- und Gaslieferanten zunimmt.

Japan ist bei weitem nicht der einzige Fall. Jedes energieimportierende Land Europas befindet sich in einer ähnlichen Lage, nicht zuletzt wegen der EU-Sanktionen gegen russisches Öl und Gas, die die Lage in der Region zusätzlich verschärft haben. China und Indien haben unterdessen ihre Importe von russischem Rohöl erhöht, um einen Teil der plötzlich nicht mehr verfügbaren Mittelöstlieferungen zu ersetzen – ein Fluss, der durch die Rabattpreise Moskaus seit Inkrafttreten der westlichen Sanktionen begünstigt wurde.

Der globale Öl- und Gasmarkt verändert sich – manche Kommentatoren sprechen von einer Fragmentierung. Ob der Wandel abgeschlossen werden wird, bleibt abzuwarten; dies würde eine weitere Verlängerung der Störung bei Hormuz erfordern – eine schmerzvolle Aussicht. Die Kehrseite der Medaille, sofern sie etwas wert ist, wäre ein globales Ölexportnetz, das weniger von einigen wenigen kritischen Wasserstraßen abhängt, die durch Krieg lahmgelegt werden können – aber auch ein Netz, das teureres Öl transportiert.

Von Irina Slav für Oilprice.com