Der Krieg im Nahen Osten hat zu einer möglicherweise beispiellosen Störung der globalen Energieflüsse geführt. Während Rohöl die Schlagzeilen dominiert, ist die Lage im Bereich des verflüssigten Erdgases (LNG) arguably noch gravierender – und für den langfristigen Verlauf des Rohstoffs möglicherweise folgenreicher.

Ende Juni veröffentlichte Shell eine langfristige LNG-Nachfrageprognose, der zufolge der weltweite Verbrauch bis 2050 auf nahezu 700 Millionen Tonnen pro Jahr steigen soll. Das entspräche einem Anstieg um 65% gegenüber dem Niveau von 2025. Der Konzern erklärte, dieses Wachstum werde eintreten, „da Länder weiterhin die flexible und verlässliche Energiesicherheit priorisieren, die Gas und LNG bieten“.

LNG hat sich als äußerst flexibler Transportrohstoff erwiesen, wobei die Verflüssigungstechnologie den Handel mit Erdgas tatsächlich global gemacht hat. Doch der Krieg – der in Katar, einem der drei größten LNG-Exportländer der Welt neben den Vereinigten Staaten und Australien, eine Force-Majeure-Erklärung ausgelöst hat – zeigt die Grenzen auch dieser Flexibilität auf.

Infolge des Konflikts sind die LNG-Exporte aus dem Persischen Golf auf ein Minimum gesunken. Die Straße von Hormus, über die normalerweise rund ein Fünftel des weltweiten LNG-Angebots transportiert wird, ist für viele Schiffe faktisch unpassierbar geworden. Energieimporteure schätzen die Volumina, die sie sichern können, jedoch weiterhin sehr hoch ein und sind bereit, einen Aufpreis zu zahlen, da die saisonale Nachfrage in der nördlichen Hemisphäre ihren üblichen Höhepunkt erreicht. Dieser Aufschlag ist jedoch stark gestiegen, und einige Analysten glauben nun, dass der Kriegsaufschlag die langfristigen Aussichten für LNG verändern könnte. Verwandt: Berichten zufolge wartet ein Entwurf eines Hormus-Abkommens auf Khameneis Zustimmung

Seit Januar haben sich die LNG-Preise verdoppelt. Wie Pat Breen, Geschäftsführer der Energieberatung Gas Strategies, gegenüber The National erklärte: „Käufer, die im Januar 10 US-Dollar pro Million British thermal units (MMBtu) gezahlt haben, zahlten im Großteil des Juli 20 bis 22 US-Dollar/MMBtu.“

Zu sagen, dass dies die LNG-Nachfrage belasten würde, ist eine Selbstverständlichkeit. Dennoch hat selbst Pakistan, ein Land mit begrenzten finanziellen Ressourcen, den Aufpreis gezahlt, um dringend benötigte Gasladungen in der Spitzennachfrageperiode zu sichern.

Nicht nur Pakistan, sondern ganz Asien hat zudem seine Kohlekraftwerke hochgefahren, darunter auch Japan, der weltweit zweitgrößte LNG-Importeur. Mit anderen Worten: Kohle ist zurückgekehrt, um teures verflüssigtes Gas zu ersetzen. Europa liegt beim Wiederauffüllen seiner Gasspeicher wegen der LNG-Preise deutlich zurück – ein klares Beispiel für nachfragezerstörende Preiseffekte bei LNG. Laut Gas Strategies, wie The National berichtet, könnte die weltweite LNG-Nachfrage in diesem Jahr gegenüber 2025 um 8% sinken, wenn der Gasfluss aus dem Persischen Golf über das gesamte Jahr hinweg gedämpft bleibt.

Die Wahrscheinlichkeit, dass dieses Szenario eintritt, erscheint beträchtlich. Jüngste Angriffe auf LNG-Tanker in der Straße von Hormus deuten darauf hin, dass eine Normalisierung des Energiehandels über diesen Engpass noch weit entfernt ist. Da Friedensgespräche zwischen den USA und Iran offenbar nur in den Medien und nicht in der Realität stattfinden, dürfte sich der Druck weiter verstärken und vertiefen.

Nicht alle sind gleichermaßen anfällig für die Auswirkungen des Krieges im Nahen Osten auf die Nachfrage nach Energierohstoffen und insbesondere auf die Gasnachfrage. China etwa hat seine LNG-Käufe im zweiten Quartal des Jahres stark reduziert, doch in diesem Quartal haben die Importe wieder angezogen. Ende Juni berichtete Kpler, China habe seine Käufe von verflüssigtem Gas erhöht, da mit den Temperaturen auch die Stromnachfrage stieg und die inländische Produktion zurückging.

China ist besser positioniert als andere, etwa die Mitglieder der Europäischen Union, weil China sowohl LNG als auch Pipelinegas aus Russland importiert. Auch die EU importiert LNG aus Russland – und das in Rekordmengen –, doch dies soll Anfang 2027 enden, wenn das EU-Verbot für Gasimporte aus Russland in Kraft tritt.

Positiv daran ist, dass dadurch mehr verflüssigtes Gas für andere Käufer wie erneut China frei werden könnte, wodurch sich die Nachfrage auf andere große LNG-Exporteure verlagern würde, insbesondere auf die Vereinigten Staaten und Australien. Die USA sind bereits der größte Exporteur des Rohstoffs und bauen derzeit neue Verflüssigungskapazitäten auf. Theoretisch sollte dies zu niedrigeren Preisen führen, doch in der Praxis dürfte der Kriegsaufschlag angesichts der weiterhin durch die Schließung von Hormus eingeschränkten katarischen Lieferungen – und der Angriffe auf Schiffe in der Wasserstraße – unabhängig vom zusätzlichen Angebot erheblich bleiben.

Breen zufolge ist die kurzfristige Versorgungslage zwar angespannt, doch dies werde sich im kommenden Jahr ändern und LNG-Produzenten dazu zwingen, Expansionspläne zu überdenken. Bis 2030, so Breen, werden jährlich rund 207 Millionen Tonnen neue LNG-Kapazität in Betrieb gehen – unklar sei jedoch, ob es dafür ausreichend Käufer geben werde.

Man könnte jedoch argumentieren, dass das Risiko fehlender Käufer eher gering ist. Wie sich in jedem Rohstoffzyklus zeigt, steigt die Nachfrage in dem Moment, in dem die Preise fallen. So ist es bei Öl, und so wird es zwangsläufig auch bei Gas sein – trotz des Ansturms, alternative Stromerzeugungskapazitäten aus Wind und Solar zu sichern. Der Grund ist einfach: Gas erzeugt Strom auf Abruf und kann länger als nur ein paar Stunden gespeichert werden.

Von Irina Slav für Oilprice.com

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