Micron Technology (MU) legte am Dienstag im vorbörslichen Handel um 2,03 % auf 928,80 $ zu, gestützt von wachsendem Optimismus rund um die Preisentwicklung bei Speicherchips und das breitere Wachstum der Halbleiterbranche.

Eine am Montag veröffentlichte Analyse von Susquehanna prognostiziert, dass die Vertragspreise für DRAM in diesem Quartal um mehr als 50 % steigen werden, während die Preise für NAND-Flash um 60 % zulegen dürften. Beide sind Kernprodukte von Micron Technology, Inc. DRAM liefert den Arbeitsspeicher in PCs, Smartphones und Servern, während NAND-Flash die Speichertechnologie in Solid-State-Laufwerken und den meisten modernen Geräten ist.

Der Ausblick für die gesamte Branche ist ebenso robust. Gartner erwartet, dass die weltweiten Halbleiterumsätze im Jahr 2026 um 92 % auf rund 1,6 Billionen $ steigen werden, nach 809 Milliarden $ im Jahr 2025. Das Unternehmen prognostiziert, dass der Umsatz im Jahr 2027 etwa 1,9 Billionen $ erreichen wird.

Erwartet wird, dass Speicher diesen Ausbau anführt. Die Prognosen markieren eine deutliche Wende für einen Markt, der lange von Boom-und-Bust-Zyklen geprägt war; noch 2023 drückte ein Überangebot die Speicherpreise stark nach unten und führte in der gesamten Branche zu Verlusten. Laut Branchen-Preistrackern sind die Einzelhandelspreise für Speicherchips in den vergangenen 12 Monaten um mehr als das Sechsfache gestiegen. Der Gesamtumsatz der Speicherbranche soll von 220,1 Milliarden $ im Jahr 2025 auf 837,3 Milliarden $ im Jahr 2026 steigen. Gartner erwartet, dass Speicher in diesem Jahr 54 % der gesamten Halbleiterumsätze ausmachen wird, nach 27 % im Jahr 2025.

Der DRAM-Umsatz soll im Jahr 2026 um 246,6 % steigen, während der NAND-Flash-Umsatz um 371,9 % zulegen könnte. Damit stehen Micron sowie Samsung und SK hynix im Zentrum des aktuellen Preisanstiegs der Branche. Die drei Unternehmen dominieren die weltweite Speicherproduktion, was sie bei steigenden Preisen zu den direktesten Nutznießern macht — und, wie frühere Abschwünge gezeigt haben, bei fallenden Preisen auch am stärksten exponiert.

Langfristige Verträge begrenzen das Aufwärtspotenzial

Micron dürfte nicht den vollen Nutzen der höheren Preise erfassen. Speicherchips sind Commodities, und Hersteller verkaufen sie traditionell über ausgehandelte langfristige Verträge mit großen Kunden sowie über Spotmärkte mit täglichen Preisen. Das Unternehmen hat mit wichtigen Kunden langfristige Liefervereinbarungen abgeschlossen, die festlegen, wie viel des Anstiegs es weitergeben kann, im Gegenzug für über die Zeit garantierte Margen.

William-Blair-Analyst Sebastien Naji, der die Aktie mit Outperform bewertet, sagte, ein knappes Angebot und Take-or-pay-Vereinbarungen — bei denen Kunden sich verpflichten, vereinbarte Mengen zu bezahlen, unabhängig davon, ob sie die Lieferung abnehmen — deuteten auf „zumindest einen sanfteren Rückgang der Ertragskraft in diesem Zyklus“ hin. Vereinfacht gesagt ist Micron nach unten abgesichert, verzichtet dafür aber auf einen Teil des Aufwärtspotenzials. Der Bezug auf „diesen Zyklus“ spiegelt die Geschichte der Branche wider, in der es nachholender Nachfrage oft zu abrupten Abschwüngen kommt, was solche Vereinbarungen abfedern sollen.

Dennoch ist ein erheblicher Teil des Geschäfts von Micron weiterhin den Spot- und kurzfristigen Preisen ausgesetzt, was dem Unternehmen ermöglichen dürfte, vom aktuellen Anstieg spürbar zu profitieren.

Auch die KI-Infrastruktur trägt zur Nachfrage bei. KI-Server verfügen pro System über deutlich mehr Speicher als herkömmliche Server, und Gartner erwartet, dass KI-Rechenzentren im Jahr 2026 36,5 % der Halbleiterumsätze ausmachen werden, bis 2030 steigend auf mehr als 53 %.

Technisches Bild und Ausblick auf die Ergebnisse

Aus technischer Sicht wird Micron über seinen 20-Tage-Durchschnitten gehandelt, liegt aber weiterhin rund 3,4 % unter seinem 50-Tage-Simple-Moving-Average von 962,88 $, einem etwa zweimonatigen Durchschnittspreis, den viele Anleger als Maßstab für den mittelfristigen Trend nutzen. Der Relative-Stärke-Index, ein 0-bis-100-Maß für die Kursdynamik, liegt bei 48,54 und signalisiert damit neutrale Dynamik. Wichtiger Widerstand wird bei 1.012 $ gesehen.

Der nächste große Katalysator ist der für den 22. September erwartete Quartalsbericht von Micron. Analysten rechnen mit einem Gewinn von 31,26 $ je Aktie, verglichen mit 3,03 $ im Vorjahreszeitraum. Der Umsatz wird auf 50,78 Milliarden $ geschätzt, nach 11,31 Milliarden $ im Vorjahr.

Die Aktie trägt ein Buy-Konsensrating mit einem durchschnittlichen Kursziel der Analysten von 1.525 $.

Jüngste Analystenkommentare fielen positiv aus. New Street Research stufte MU am 14. August auf Buy hoch und setzte ein Kursziel von 1.250 $. KeyBanc behielt im Juli ein Overweight-Rating mit einem Kursziel von 1.750 $ bei. Citigroup bestätigte im August ein Buy-Rating mit einem Kursziel von 1.150 $.