Michael Saylor erwartet, dass die Securities and Exchange Commission (SEC), die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) und das Finanzministerium Krypto-Marktregeln auf Grundlage bestehender Gesetze erlassen, nachdem der CLARITY Act im Senat blockiert wurde. Da der Kongress die Vorlage wiederholt nicht vorangebracht hat, blicken Bitcoin-Inhaber und Banken zunehmend auf die Aufsichtsbehörden, um die rechtliche Stellung der Branche zu klären.

In einem Beitrag auf X, einen Tag nachdem der Senat die Abstimmung über den CLARITY Act blockiert hatte, schrieb Saylor, dass die Regulierungsbehörden jetzt handeln können, statt auf die Gesetzgeber zu warten. „Progress need not wait for Congress“, schrieb Saylor.

Er erwartet, dass Banken ihre Bitcoin-Verwahrungsdienste ausweiten und Kredite gegen den Vermögenswert vergeben, und dass mehr Kapital in Richtung Bitcoin und digitaler Kredite fließt. Zudem verwies er auf den GENIUS Act – den im Juli 2025 unterzeichneten Stablecoin-Rahmen – als Unterstützung für die Stablecoin-Adoption.

Diese Einordnung markiert eine Abkehr vom legislativen Weg, den die Branche mehr als ein Jahr lang verfolgt hat. Saylor behandelte den Gesetzentwurf nicht als endgültig gescheitert, doch seine Botschaft war, dass das von ihm gewünschte Ergebnis nicht mehr von dessen Verabschiedung abhängt. Der Unterschied ist wesentlich: Das Gesetz hätte die Marktstruktur in einem Gesetzestext verankert, während Behördenregeln auf Befugnissen beruhen und durch spätere Regelsetzungsverfahren angepasst werden können.

Senat lehnt Cloture mit 49-50 ab

Der Senat lehnte die Cloture – den Verfahrenssch, der nötig war, um den Digital Asset Market Clarity Act zu Änderungsanträgen und einer Schlussabstimmung zu bringen – mit 49 zu 50 Stimmen ab und verfehlte damit die erforderlichen 60 Stimmen um elf, wie Cryptopolitan berichtete.

Jede Stimme für den Antrag kam von Republikanern. Vier Republikaner stimmten jedoch dagegen: Susan Collins aus Maine, Josh Hawley aus Missouri, Jerry Moran aus Kansas und Thom Tillis aus North Carolina. Kein Demokrat oder Unabhängiger unterstützte den Antrag, und Chris Coons aus Delaware stimmte nicht ab.

Die Vorlage hätte die Aufsicht über digitale Assets zwischen der SEC und der CFTC aufgeteilt und Registrierungsregeln für Börsen, Broker und Händler festgelegt. Da sie bereits im ersten Verfahrensschritt scheiterte, gelangte der Senat nie zu Änderungsanträgen oder einer Abstimmung über die Verabschiedung. Die Republikaner hatten eine abschließend überarbeitete Fassung des Gesetzes vorgelegt und erklärt, dass sie 126 von Demokraten geforderte Änderungen berücksichtigt habe.

Können die Regulierungsbehörden die Gesetzeslücke schließen?

Der ehemalige CFTC-Vorsitzende J. Christopher Giancarlo sagte der Journalistin Eleanor Terrett, die Niederlage sei eine Enttäuschung, werde aber den „march of innovation“ in den USA nicht aufhalten. Er erklärte, dass SEC-Vorsitzender Paul Atkins und der amtierende CFTC-Vorsitzende Michael Selig die Entwicklung der Branche auf Grundlage ihrer bestehenden Befugnisse fortsetzen würden. Atkins hat ebenfalls erklärt, dass seine Behörde unabhängig vom Verhalten des Kongresses weitermachen werde.

So schlug die SEC im August beispielsweise die sogenannte Regulation Crypto Assets vor, die es Unternehmen ermöglichen würde, über vier Jahre hinweg Token im Wert von bis zu 5 Millionen US-Dollar und über zwölf Monate hinweg bis zu 75 Millionen US-Dollar auszugeben. Der Vorschlag enthält zudem eine Safe-Harbor-Klausel, die verhindern würde, dass bestimmte Kryptowährungen als Anlageverträge eingestuft werden.

Selig hat indes die CFTC-Mitarbeiter angewiesen, Markstrukturregeln für Krypto auf Basis der Befugnisse zu entwerfen, über die die Behörde bereits verfügt – darunter ein eigens dafür konzipierter Rahmen für designated contract markets für den Hebelhandel, wie Cryptopolitan im August berichtete.

Coinbase-CEO Brian Armstrong argumentierte nach der Abstimmung ebenfalls, dass sowohl die CFTC als auch die SEC bereits über die Werkzeuge verfügen, um klareeln zu setzen. Ripple-CEO Brad Garlinghouse forderte Atkins und Selig zum Handeln auf, und der Vorsitzende des Senatsbankausschusses, Tim Scott, erklärte, die Behörden sollten Regeln erlassen, bis die Gesetzgeber ein Gesetz verabschieden.

Analysten von Bernstein erwarten eine „aggressive und zügige“ Regulierungstätigkeit der SEC und CFTC, um die beim Verhandeln des CLARITY Act verlorene Zeit aufzuholen. Da die legislative Tür offengeblieben ist, sind die kurzfristigen Wegmarken formelle Regelungsvorschläge der beiden Behörden – und ob der Senat einen neuen Anlauf beim Gesetz unternimmt.