Michael Saylor bekräftigte am 23. August seine Bitcoin-These der „digitalen Energie“ und argumentierte, dass die Knappheit und die Netzwerkstruktur von Bitcoin es ermöglichen, wirtschaftlichen Wert sicher zu bewahren und zu übertragen.

Der Executive Chairman von Strategy sagte, Bitcoin verwandle wirtschaftlichen Wert in eine Form, die sicher an Eigentümer gebunden sei, und dehnte diese Vorstellung auf Einzelpersonen, Familien, Unternehmen, Maschinen, Regierungen und öffentliche Institutionen aus. In Saylors Darstellung ist Bitcoin als digitale Energie eine Anlage-Metapher und keine formale bilanzielle, technische oder rechtliche Klassifizierung.

Gleichzeitig wurde die Bitcoin-Position von Strategy weiterhin über den ausgewiesenen Anschaffungskosten gehandelt, was verdeutlicht, wie eng die Kapitalstruktur des Unternehmens an den Marktpreis von Bitcoin gekoppelt ist. Bitcoin notierte am 23. August nahe 77.175 US-Dollar und bewertete die Bestände von Strategy damit mit rund 64,86 Milliarden US-Dollar. Auf Basis der jüngsten Meldungsdaten lag das Unternehmen damit auf nicht realisierter Basis rund 1,50 Milliarden US-Dollar über den Kosten.

Strategy’s Bitcoin-Position liegt über den Anschaffungskosten

Strategy hielt laut der jüngsten regulatorischen Meldung zum 16. August 840.447 BTC. Die Position hatte einschließlich Gebühren und Kosten einen Anschaffungspreis von 63,36 Milliarden US-Dollar bei einem Durchschnittspreis von 75.385 US-Dollar pro Coin. Das Unternehmen erklärte, dieser Betrag entspreche etwa 4% des maximalen Bitcoin-Angebots von 21 Millionen, einschließlich Coins, die noch nicht gemined wurden.

Marktdaten zeigten Bitcoin am 23. August nahe 77.175 US-Dollar. Bei diesem Preis ergibt sich für die Bestände von Strategy ein geschätzter Wert von 64,86 Milliarden US-Dollar. Die Differenz zwischen dieser Schätzung und dem ausgewiesenen Kostenbasiswert beträgt etwa 1,50 Milliarden US-Dollar, wobei sich die Lücke mit jeder Bitcoin-Preisbewegung verändert.

Der Buchgewinn ist kein ausschüttungsfähiger Unternehmensgewinn. Er berücksichtigt keine Schulden, Steuern, Betriebskosten und Verpflichtungen aus Vorzugsdividenden. Würde Bitcoin unter den durchschnittlichen Kaufpreis des Unternehmens fallen, würde die Position wieder in den Bereich nicht realisierter Verluste zurückkehren. Damit bleibt die Bilanz von Strategy eng an den Marktpreis der Kryptowährung gekoppelt.

Bitcoin’s most profound breakthrough is the ability to convert economic energy into digital form and bind it securely to a person, family, company, machine, or nation. — Michael Saylor (@saylor) August 23, 2026

Vorzugsaktienprogramm stützt den Kapitalplan

Strategy vermarktet seine Kapitalplattform unter dem Namen Digital Credit. Zu den Produkten zählen die Vorzugsaktien STRC, STRF, STRK und STRD. Diese Wertpapiere werden wie herkömmliche Instrumente gehandelt und funktionieren nicht als Blockchain-Token; Investoren haben zudem keine direkten Ansprüche auf bestimmte Coins innerhalb der Bitcoin-Bestände von Strategy.

STRC ist eine an der Nasdaq notierte variable unbefristete Vorzugsaktie mit einem Nennbetrag von 100 US-Dollar. Der Verwaltungsrat von Strategy entscheidet über Dividendenbeschlüsse, und der Dividendenzins kann sich monatlich ändern. Das Unternehmen weist außerdem darauf hin, dass STRC über oder unter dem Nennbetrag gehandelt werden kann.

Zwischen dem 10. und dem 16. August kaufte Strategy 1,39 Millionen STRC-Aktien für 132,2 Millionen US-Dollar zurück. Finanziert wurden diese Rückkäufe aus Erlösen aus dem Verkauf von MSTR-Stammaktien. Im selben Zeitraum verkaufte Strategy rund 3,46 Millionen MSTR-Aktien und nahm 333,7 Millionen US-Dollar ein.

Das Management verwendete weitere 52,4 Millionen US-Dollar für STRC-Dividenden und fügte die verbleibenden 149,1 Millionen US-Dollar der Dollar-Reserve hinzu. Diese Reserve erreichte am 16. August 4,80 Milliarden US-Dollar und soll Vorzugsdividenden sowie Zinszahlungen absichern.

Strategy meldete für die Woche keine Bitcoin-Käufe oder -Verkäufe.

CEO Phong Le hat erneute Bitcoin-Käufe damit verknüpft, dass STRC sich dem Nennbetrag von 100 US-Dollar nähert, auch wenn das Management bislang weder einen Kaufzeitpunkt noch einen verbindlichen Zeitplan angekündigt hat. Künftige SEC-Meldungen werden zeigen, wie Strategy Kapital einsetzt, einschließlich der Frage, ob weitere MSTR-Aktien ausgegeben, Vorzugsaktien zurückgekauft, die Bitcoin-Position ausgebaut oder die Reserve verändert wird.

Diese Entscheidungen verbinden Saylors These der Bitcoin-Digitalenergie mit Liquiditätsbedarf, Verwässerung der Aktionäre und Finanzierungskosten. Die nächste Meldung von Strategy wird zudem zeigen, ob sich die Reserve von 4,80 Milliarden US-Dollar verändert und ob Bitcoin-Käufe wieder aufgenommen werden.