Metaplanet verkaufte im dritten Quartal 10.000 BTC und kaufte 11.000 zurück und erhöhte damit seine Bestände um netto 1.000 BTC auf 44.000 BTC zum 30. September, wie das in Tokio gelistete Bitcoin-Treasury-Unternehmen und [BitcoinTreasurieshttps://bitcointreasuries.net/public-companies/metaplanet) mitteilten.

Die Transaktion sollte Ratingagenturen und Anleiheinvestoren demonstrieren, dass Metaplanet seine Bitcoin-Bestände bei Bedarf in Bargeld umwandeln kann – die zentrale Frage für Unternehmen, deren Bilanzen auf Bitcoin aufgebaut sind. Das Unternehmen verkaufte mehr als den vollen Nennbetrag seiner Anleihen, Darlehen und anderen zinsbelasteten Verbindlichkeiten, behielt die Erlöse in Bargeld und ließ die Schulden zu ihren ursprünglichen Konditionen bestehen.

„Ratingagenturen und Kreditinvestoren stellen Bitcoin-Unternehmen nur eine Frage: Lässt sich dieses Bitcoin in Bargeld umwandeln, um Verpflichtungen zu erfüllen, und wird es getan?“, schrieb Vorstandsvorsitzender Simon Gerovich auf X. „Wir haben es beantwortet, indem wir es getan haben.“

I have two important updates to share with you today as we continue to build Metaplanet into a global financial platform rooted in Bitcoin. From the, our strategy was never simply to accumulate Bitcoin. Our objective has been to build the leading Bitcoin financial… pic.twitter.com/SGgLSctFCs — Simon Gerovich (@gerovich) October 5, 2026

In der Einreichung des Unternehmens heißt es, dass allein die Liquidität von Bitcoin nicht der entscheidende Faktor für Ratingagenturen und Anleiheinvestoren ist. Diese wollten auch wissen, ob ein Emittent den Vermögenswert tatsächlich verkaufen wird, wenn seine Verpflichtungen fällig werden. Metaplanet entschied sich, diese Bereitschaft durch eine echte Transaktion zu demonstrieren, statt lediglich die Behauptung aufzustellen.

Metaplanets Verbindlichkeiten abzüglich Bargeld und Dollar-Stablecoins beliefen sich zum Quartalsende auf 122,4 Milliarden Yen, gegenüber Verkaufserlösen von 124,7 Milliarden Yen. Das Unternehmen verwies auf „ein zuvor veröffentlichtes Emittenten-Credit-Rating eines ausländischen Peer-Unternehmens“ als Präzedenzfall und erklärte, dieses Beispiel zeige, dass einem Emittenten, der sich weigert oder zögert, seine Bitcoin zu verkaufen, der Vermögenswert in einer Kreditbewertung wenig Gewicht beigemessen werden kann. Metaplanet nannte das Unternehmen nicht.

S&P verlieh Strategy im Oktober 2025 ein B--Emittenten-Credit-Rating, das erste für ein Bitcoin-Treasury-Unternehmen. Die Agentur nannte unter anderem die geringe Dollar-Liquidität als Bedenken und warnte, ein Abschwung könnte das Unternehmen zu Verkäufen zu gedrückten Preisen zwingen. S&Ps Rating folgte dieser Einschätzung. Die genannten Bedenken – geringe Dollar-Liquidität und die Aussicht auf Bitcoin-Verkäufe zu gedrückten Preisen – sind genau diejenigen, die Metaplanets Demonstration adressieren sollte.

Strategy hat seitdem ein Digital Credit Capital Framework verabschiedet, das Verkäufe von bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar zur Finanzierung seiner Bargeldreserve, Dividenden und Aktienrückkäufe erlaubt. Bis August hatte das Unternehmen 6.948 BTC für rund 432,5 Millionen US-Dollar verkauft. Der Vorsitzende von Strategy, Michael Saylor, hat seine Position so umformuliert, dass er nie ein „Nettoverkäufer“ von Bitcoin sei, statt niemals Bitcoin zu verkaufen. Das Unternehmen nahm später seine Käufe wieder auf und übertraf Ende letzten Monats seinen bisherigen Rekordbestand.

Der Zweck der Transaktionen der beiden Unternehmen war unterschiedlich. Strategy verkaufte Bitcoin, um Verpflichtungen zu erfüllen, während Metaplanet Bitcoin verkaufte, um zu demonstrieren, dass es dazu in der Lage ist, das Bargeld einbehielt und anschließend mehr BTC zurückkaufte, als es verkauft hatte.

Die Transaktion hatte ihren Preis. Metaplanet verkaufte die Bitcoin zu einem Durchschnittspreis von 12,47 Millionen Yen pro BTC und kaufte sie zu durchschnittlich 13,63 Millionen Yen zurück, rund 9 % höher. Die zusätzlichen 1.000 BTC kosteten daher 25,2 Milliarden Yen, wobei die Rückkäufe zu jeweils rund 13,6 Millionen Yen bewertet wurden. Diese Prämie ist der bezifferbare Preis dafür, die Konvertierbarkeit zu beweisen, statt sie einfach zu behaupten.

Da die verkauften Bitcoin zu Preisen über dem Verkaufskurs erworben worden waren, führte die Veräußerung zu einem Kapitalverlust für US-Steuerzwecke. Metaplanet schätzt, dass der Verlust bei Tochtergesellschaften seiner US-Holdinggesellschaft ein deferred Tax Asset – ein Bilanzposten, der künftiges zu versteuerndes Einkommen mindern kann – von rund 97 Millionen US-Dollar erzeugen könnte. Die Schätzung ist vorläufig und ungeprüft, und der Vermögenswert wird möglicherweise nicht anerkannt. Metaplanet bilanziert Bitcoin zum beizulegenden Zeitwert, sodass die Transaktion keinen neuen Verlust in der Rechnungslegung erzeugt.

Das Unternehmen erklärte, es beabsichtige nun, ein Credit Rating anzustreben – eine unabhängige Bewertung der Fähigkeit eines Emittenten, seinen Verpflichtungen nachzukommen – und dass sein Geschäftsbereich Bitcoin Income Generation acht Quartale in Folge Umsatzerlöse verbuchen konnte. Gerovich sagte, Metaplanets Bestände machten es zum zweitgrößten gelisteten Bitcoin-Treasury-Unternehmen der Welt, und bekräftigte, dass die Strategie „nie einfach nur darauf abzielte, Bitcoin anzuhäufen“.

Gerovich kündigte außerdem eine Net Interest Income Strategy an, die seiner Aussage nach „darauf ausgelegt ist, wiederkehrende Einnahmequellen zu schaffen und unsere effektiven Kapitalkosten zu senken“. Die Strategie wird neben einer ausstehenden Superplanet-Transaktion und dem Aufbau von Metaplanet Securities als Teil dessen umgesetzt, was er als einheitlichen Vorstoß zum Aufbau einer Bitcoin-basierten Finanzinstitution beschrieb.

Das Quartal markierte auch eine weitere Verlangsamung der Bitcoin-Akkumulation des Unternehmens. Metaplanet fügte im zweiten Quartal 2.823 BTC hinzu, was selbst eine Reduzierung gegenüber früher im Jahr darstellte. Die Nettozugabe im dritten Quartal entsprach ungefähr einem Drittel dieses Betrags. Das langsamere Kauftempo deckt sich mit dem von Gerovich beschriebenen Wandel hin zu wiederkehrenden Einnahmen und Finanzdienstleistungen, und die Verfolgung eines formalen Credit Ratings ist nun der erklärte nächste Schritt des Unternehmens.