Die Meta-Aktie sprang am Mittwoch im nachbörslichen Handel um 2,5 % nach oben, nachdem der Facebook-Mutterkonzern die Umsatzerwartungen der Wall Street für das dritte Quartal übertroffen hatte und 64,60 Mrd. USD erwirtschaftete – gegenüber Prognosen von 63,37 Mrd. USD, wie aus der offiziellen Ergebnismeldung des Unternehmens hervorgeht.

Während der Umsatz um 26 % sprang, sank das operative Ergebnis, was den Anlegern einen zwiespältigen Eindruck von der finanziellen Gesundheit des Unternehmens vermittelte. Der Gewinn je Aktie lag bei 3,83 USD, wobei unklar bleibt, ob sich diese Zahl direkt mit der Erwartung der Analysten von 5,75 USD vergleichen lässt. Die Kluft zwischen wachsendem Umsatz und schwächerem operativem Gewinn wirft die entscheidende Frage auf: Kann Metas KI-Ausgaben so schnell Rendite abwerfen, wie sie expandieren?

Meta erwartet höhere Umsätze, da die KI-Investitionen weiter wachsen

Das Unternehmen erwartet für das vierte Quartal einen Umsatz von 73 bis 76 Mrd. USD, die Mitte der Spanne liegt bei 74,5 Mrd. USD. Die Wall Street hatte auf Basis von LSEG-Schätzungen mit 73,73 Mrd. USD kalkuliert. Der Mittelwert liegt deutlich über den in diesem Quartal erzielten 64,60 Mrd. USD und deutet auf ein anhaltendes Umsatzwachstum zum Jahresende hin.

Meta hat außerdem seine geschätzten Jahresinvestitionen angepasst; sie belaufen sich nun auf 135 bis 145 Mrd. USD, gegenüber zuvor 130 bis 145 Mrd. USD. Die Analysten hatten mit Ausgaben von rund 138,27 Mrd. USD gerechnet. Die Anpassung erhöht die Untergrenze der Spanne um 5 Mrd. USD, während die Obergrenze unver bleibt – und sie fällt in einen breiteren Wettlauf der großen Technologieunternehmen um die Rechenleistung hinter modernen KI-Systemen. Der Fokus dieser Ausgaben liegt auf Rechenzentren und anderen Geräten, die zum Training der Systeme und KI-Assistenzprogramme des Unternehmens eingesetzt werden. Die Anleger müssen nun herausfinden, wie viel zusätzliche Kapazität Meta benötigt, um aus diesen Unternehmungen Gewinne zu ziehen.

Das Publikumswachstum fiel etwas enttäuschend aus: Die Zahl der täglich aktiven Nutzer in Metas Apps erreichte 3,64 Milliarden, gegenüber den Erwartungen von StreetAccount von 3,65 Milliarden. Diese Zahl umfasst die Nutzer von Facebook, Instagram und Metas Social-Media-Plattformen. Schon kleine Schwankungen dieser Zahl ziehen Aufmerksamkeit auf sich, da die Nutzerreichweite das Werbegeschäft trägt, das Metas weiterreichende KI-Ambitionen finanziert.

Die Veröffentlichung des persönlichen KI-Assistenten Muse im September half der Aktie, ihre stärkste September-Performance seit 2022 zu erzielen. Die Software kann Aufgaben wie das Sortieren von E-Mails, die Onlinesuche und das Aufspüren von Angeboten übernehmen. Keine dieser Fähigkeiten ist besonders neu, doch Meta kann sie einem Publikum von Milliarden zugänglich machen.

Konzernchef Mark Zuckerberg lobte zudem die Einführung von Muse Wonder, ein weiteres Modell, das das Unternehmen vergangenen Montag vorgestellt hatte. „In diesem Quartal haben wir wichtige Meilensteine erreicht auf dem Weg zu persönlicher Superintelligenz für alle – darunter die Einführung von Muse und Muse Wonder, unserem ersten Frontier-Modell“, so Zuckerberg.

Zuckerberg steht unter kalifornischem Steuerunsicherheit, während er Muse in den Geschäftsbereich ausbaut

Über Konsumprodukte hinaus will Meta, dass Entwickler und Unternehmen für die Nutzung seiner KI-Technologie zahlen. Vorerst umfasst der Plan, proprietäre Foundation-Modelle und Muse Code käuflich anzubieten. Zuckerberg hofft, letztlich „ein komplettes Netzwerk aus geschäftlichen Muse-Agenten“ für kleine Unternehmen zu schaffen – ein Arrangement, bei dem verschiedene automatisierte Assistenten bei kommerziellen Abläufen zusammenarbeiten können, statt als separate Konsumprodukte zu fungieren. Die langfristige Ambition bestehe darin, „eine Version von Muse zu entwickeln, die Menschen in unterschiedliche Unternehmensumgebungen mitbringen und dort arbeiten lassen können“, erläuterte Zuckerberg. Das Vorhaben ist ein Test dafür, ob sich die Reichweite von Metas Konsum-Apps in Umsätze zahlender Geschäftskunden umsetzen lässt.

Unterdessen hat ein separates Thema rund um die vorgeschlagene Vermögenssteuer Proposition 40 in Kalifornien die persönlichen Angelegenheiten des Milliardärs erschwert. Aus einer Behördeneinreichung geht hervor, dass Zuckerberg möglicherweise umziehen könnte, falls die Wähler der Maßnahme zustimmen, was ihn einer enormen Steuerpflicht in Verbindung mit seinen Aktienanteilen aussetzen könnte. Er „könnte für eine erhebliche, mehrdimensionale Milliardenzahlung steuerlich haftbar werden, die auf seinem Aktienbesitz am Unternehmen beru“, heißt es in der Unterlage.

Als Reaktion darauf unterbreitete Meta seinem Gründer ein aktienbasiertes Vergütungsangebot, um ihn zum Bleiben am Unternehmensstandort zu bewegen. Im Rahmen dieser Vereinbarung verpflichtete sich Zuckerberg, für acht Jahre in Kalifornien oder in einer anderen Gerichtsbarkeit mit Metas Hauptsitz zu leben. Ausnahmen sind zulässig, wenn unvorhergesehene gravierende Veränderungen einen Umzug sinnvoll machen würden; laut den eingereichten Unterlagen würde eine solche Ausnahme in die Kategorie „unvorhergesehene Umstände“ fallen. Wie die kalifornischen Wähler letztlich über Proposition 40 entscheiden, wird darüber bestimmen, ob diese Bestimmungen überhaupt je zum Tragen kommen.