Mastercard hat die Übernahme des in London ansässigen Zahlungsinfrastruktur-Anbieters BVNK Anfang August 2026 abgeschlossen. Die im März 2026 erstmals angekündigte Transaktion hat einen Gesamtwert von bis zu 1,8 Milliarden USD und verschafft dem Kartennetzwerk eine eigene proprietäre Abwicklungsschicht für Stablecoins. Der Deal erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem der gesamte Umlaufbestand an Stablecoins Anfang 2025 die Marke von 200 Milliarden USD überschritten hat, was den Übergang blockchainbasierter Zahlungsrails von einer experimentellen zu einer operativen Infrastruktur für Unternehmens- und institutionelle Zahlungsströme unterstreicht.

BVNK entwickelt Infrastruktur, mit der Unternehmen Zahlungen in Stablecoins abwickeln können. Die Plattform verbindet Unternehmenskonten mit Blockchain-Netzwerken und führt grenzüberschreitende Auszahlungen an Empfänger weltweit aus. Außerdem übernimmt sie die Konvertierung zwischen Stablecoins und Fiat-Währungen. Mitgründer Jesse Hemson-Struthers führt das Unternehmen weiterhin als CEO. BVNK wurde 2021 in London gegründet.

Nach eigenen Angaben verarbeitet BVNK ein jährliches Zahlungsvolumen von rund 30 Milliarden USD, ein Wert, der Ende 2025 aktuell war. Die Plattform ist in mehr als 130 Ländern auf allen großen Blockchain-Netzwerken aktiv. Zu den Kunden zählen Zahlungsabwickler und Payroll-Plattformen wie Worldpay, Deel, Rapyd, Flywire und dLocal.

Mastercard kündigte den Kauf im März 2026 an, nur wenige Tage nachdem das Unternehmen sein eigenes Krypto-Partnerprogramm gestartet hatte. Die Übernahme wurde erstmals hier berichtet.

Deal-Struktur: Basiskaufpreis plus Earnout

Mastercard kommunizierte ursprünglich einen Basiskaufpreis von 1,5 Milliarden USD. Zusätzlich sah die Struktur Earnout-Zahlungen von bis zu 300 Millionen USD vor, die an das Erreichen vorab definierter Leistungsziele des übernommenen Unternehmens geknüpft sind. Garantiert ist nur der Basiskaufpreis; der Rest hängt von der zukünftigen Entwicklung ab, und ob der volle Betrag fällig wird, ist offen. Das Unternehmen legte nicht offen, welche konkreten Bedingungen beim Closing tatsächlich galten.

Gemessen am jährlichen Zahlungsvolumen von rund 30 Milliarden USD entspricht der obere Transaktionswert ungefähr sechs Prozent. Der Käufer zahlt damit einen klaren Aufschlag auf die zuletzt bekannte Bewertung von BVNK. In der Series-B-Finanzierungsrunde im Dezember 2024 soll BVNK eine Bewertung von rund 750 Millionen USD erreicht haben. Der maximale Transaktionswert entspricht damit ungefähr dem 2,4-Fachen dieses Werts, wobei weniger als zwei Jahre zwischen den beiden Bewertungen liegen. Der Anstieg ist vor allem auf das Volumenwachstum zurückzuführen — bis 2025 war das verarbeitete Zahlungsvolumen im Jahresvergleich um rund das 2,3-Fache gestiegen. Mastercard nannte beim Closing jedoch keine aktualisierte Bewertung.

Vor der Einigung mit Mastercard soll Coinbase Gespräche über eine Übernahme von BVNK geführt haben. Diese Gespräche sollen das Unternehmen mit rund 2 Milliarden USD bewertet haben, führten aber zu keinem Deal. Mit BVNK kauft Mastercard ein laufendes Geschäft mit Lizenzen, Unternehmenskunden und Volumen — nicht nur ein Entwicklerteam.

Wofür Mastercard BVNK-Technologie einsetzen will

Mastercard nennt vier Einsatzfelder für die übernommene Technologie: B2B-Zahlungen, Auszahlungen an Empfänger im Ausland, Settlement und Treasury-Flows von Unternehmen. Treasury-Flows bedeuten dabei die Steuerung von Liquidität über Grenzen hinweg innerhalb eines Konzerns. Ebenso übernimmt die Plattform die Konvertierung zwischen Stablecoins und Fiat-Währungen. Genau diese Schnittstelle verbindet die Blockchain-Infrastruktur mit dem traditionellen Bankensystem. Ohne sie endet eine Stablecoin-Überweisung vor dem Bankkonto des Empfängers. Für Unternehmenskunden entscheidet dieser letzte Schritt letztlich darüber, ob Stablecoins im Zahlungsverkehr Vorteile bringen.

Die Übernahme steht nicht für sich allein. Im März 2026 startete Mastercard ein Krypto-Partnerprogramm mit mehr als 85 Krypto-nativen Unternehmen. Das Programm umfasst Transfers, Settlement und Auszahlungen. Später nahm das Unternehmen regulierte Stablecoins, darunter USDC, PYUSD und RLUSD, in die Kartenzahlungsabwicklung auf. Seit Juni 2026 können die ersten Kartenausgeber und Acquiring-Institute entweder in Fiat oder in Stablecoins abrechnen. Die USA und Lateinamerika stehen dabei am Anfang, der Rollout läuft bis 2026. BVNK ergänzt diese Kette um Unternehmenszahlungen außerhalb des Kartengeschäfts. Mastercard will damit seine Kartenseite und Unternehmenszahlungen auf derselben Infrastruktur bündeln.

Hinter der Strategie steht die Annahme mehrerer parallel existierender Geldformen. Chief Product Officer Jorn Lambert verweist auf eine Welt, in der Fiat-Währungen, Stablecoins und tokenisierte Einlagen nebeneinander bestehen. Entscheidend sei aus seiner Sicht daher, wie gut die einzelnen Rails, Netzwerke und Geldformen zusammenarbeiten. Das Kartennetzwerk erreicht bereits mehr als 200 Länder und 150 Währungen. BVNK ist dagegen in mehr als 130 Ländern aktiv, allerdings auf allen großen Blockchains. Beide Netzwerke überschneiden sich nur teilweise.

BVNK behält Kundenstamm und Regulierungslizenzen

Für bestehende Unternehmenskunden ändert sich nach Angaben beider Seiten vorerst nichts. Der Betrieb läuft unverändert weiter. Dasselbe BVNK-Team betreut diese Kunden auch nach dem Closing. Dazu zählen Worldpay, Rapyd, dLocal, Deel und Flywire. Zugleich adressiert dieses Versprechen das Integrationsrisiko, das bei Übernahmen von Zahlungsinfrastruktur regelmäßig eine Rolle spielt. BVNK selbst hatte dies bereits bei der Ankündigung im März 2026 betont.

"Your service continues uninterrupted, handled by the same BVNK team." - Jesse Hemson-Struthers, co-founder and CEO, BVNK

"Your service continues uninterrupted, handled by the same BVNK team." - Jesse Hemson-Struthers, co-founder and CEO, BVNK

Zudem bringt der Anbieter ein regulatorisches Fundament in der EU mit. BVNK verfügt über eine E-Geld-Institutslizenz in der EU und erhielt im Februar 2026 eine Zulassung unter MiCA. Diese Lizenz erlaubt es dem Unternehmen, Kundengelder zu halten und zusätzlich E-Geld auszugeben. MiCA regelt wiederum die Zulassung von Krypto-Dienstleistern und die Ausgabe von Stablecoins in der EU. Hinzu kommen Zertifizierungen nach SOC 2 Type II und ISO 27001. Beide Standards prüfen Informationssicherheit und interne Kontrollen. Mastercard übernimmt damit eine fertige europäische Lizenzbasis. Auffällig ist das Timing. BVNK erhielt die MiCA-Zulassung erst im Februar 2026. Nur einen Monat später kündigte Mastercard die Übernahme an. Damit entfällt für den Käufer ein separater Zulassungsprozess.

Zahlungsbranche setzt auf Stablecoin-Infrastruktur

Der Maßstab ist neu. Frühere Käufe in diesem Segment blieben jedoch deutlich darunter. Ripple zahlte 200 Millionen USD für Rail, MoonPay 175 Millionen USD für Helio und Nuvei 250 Millionen USD für Simplex. Zusammen erreichen diese drei Transaktionen nicht einmal 40 Prozent des BVNK-Preises. Selbst Stripe zahlte im Februar 2025 mit 1,1 Milliarden USD vergleichsweise wenig für das Stablecoin-Unternehmen Bridge. Die BVNK-Übernahme gilt Berichten zufolge als bislang größte Transaktion mit einem Stablecoin-Unternehmen.

Dieses Muster zeigt sich auch bei Wettbewerbern. Visa baut derzeit eigene Stablecoin-Fähigkeiten auf. Dazu arbeitet der Kartendienstleister mit Bridge zusammen, das heute zu Stripe gehört. Die Kooperation läuft bereits in 18 Ländern. Visa will sie auf mehr als 100 Länder ausweiten. Der Wettbewerb zwischen den beiden Kartennetzwerken reicht damit bis in das Stablecoin-Settlement hinein. Etablierte Netzwerke und Fintechs kaufen die Technologie inzwischen lieber, statt sie über Partnerschaften zu nutzen. Neben Stripe verfolgen auch PayPal und Circle diesen Weg. Eine Partnerschaft kann beendet werden. Eine Lizenz und ein proprietärer Settlement-Stack bleiben bestehen.

Insgesamt verschiebt sich die Wertschöpfung im Stablecoin-Zahlungsverkehr. Ursprünglich bauten spezialisierte Anbieter die Rails, heute kaufen die großen Netzbetreiber sie auf. Mastercard bezahlt den Zugang zu dieser Infrastrukturschicht über den Kaufpreis statt über Eigenentwicklung. Für kleinere Anbieter in dem Segment setzt der Deal einen neuen Preismaßstab.