Führende Bitcoin-Mining-Unternehmen MARA Holdings und CleanSpark haben enttäuschende Quartalsergebnisse vorgelegt. Das spiegelt den Druck nach dem Halving wider, der die Mining-Ökonomie branchenweit belastet, während Betreiber zunehmend auf Künstliche Intelligenz und High-Performance-Computing-Infrastruktur setzen, um ihre Erlösquellen zu diversifizieren.

Umsatz sinkt bei beiden Unternehmen deutlich

MARA meldete für das zweite Quartal 2026 einen Umsatz von 174,9 Millionen US-Dollar und damit einen Rückgang von 27% gegenüber den 238,5 Millionen US-Dollar im selben Quartal des Vorjahres. CleanSpark gab für das dritte Geschäftsjahresquartal einen Umsatz von 138 Millionen US-Dollar bekannt, ein Minus von 30,5% gegenüber den im Vorjahreszeitraum verbuchten 198,6 Millionen US-Dollar.

MARA, der größte börsennotierte Bitcoin-Miner, meldete für Q2 2026 einen Rückgang seiner Bitcoin-Bestände um 29% gegenüber dem Vorjahr auf 35.577 BTC. Der Umsatz fiel um 27% auf 175… pic.twitter.com/NTzZcFdDZS — Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 7, 2026

Die Rückgänge kommen mehr als zwei Jahre nach dem Bitcoin-Halving im April 2024, das die Blocksubventionen von 6,25 auf 3,125 BTC senkte und damit die den Minern für denselben Einsatz von Strom und Hardware zur Verfügung stehenden Erlöse strukturell verringerte. Da die Netzwerk-Hashrate weiter steigt, während effizientere Maschinen ans Netz gehen, bleibt der Erlös pro Einheit Rechenleistung für einzelne Miner — häufig als Hashprice gemessen — unter anhaltendem Druck.

Verluste weiten sich aus

MARA verzeichnete einen deutlichen Anstieg des Nettoverlusts auf 611,3 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Nettogewinn von 808,2 Millionen US-Dollar im gleichen Quartal des Vorjahres. Das Unternehmen machte einen Großteil dieser Verschlechterung auf eine Abschreibung zum beizulegenden Zeitwert in Höhe von 343 Millionen US-Dollar auf seine digitalen Vermögenswerte zurück. Das bereinigte EBITDA drehte sich dramatisch von einem Gewinn von 1,2 Milliarden US-Dollar auf einen Verlust von 360,9 Millionen US-Dollar.

Auch CleanSpark meldete einen Nettoverlust von 239,8 Millionen US-Dollar, nachdem im vergleichbaren Vorjahreszeitraum noch ein Nettogewinn von 257,4 Millionen US-Dollar erzielt worden war. Das bereinigte EBITDA drehte sich von positiv 377,7 Millionen US-Dollar auf negativ 113 Millionen US-Dollar.

Für beide Unternehmen unterstreichen die Ergebnisse, wie Bilanzierungsregeln zum beizulegenden Zeitwert bei Bitcoin-Treasuries die ausgewiesenen Schwankungen verstärken können: Fallen die Bitcoin-Preise, schlagen Buchverluste bei Unternehmen mit großen Beständen direkt auf das Ergebnis durch und verschärfen den operativen Druck durch geringere Mining-Margen.

Operative Kennzahlen und Bitcoin-Bestände

Im Quartal minte MARA erfolgreich 2.422 Bitcoin zu einem geschätzten durchschnittlichen Marktpreis von 71.325 US-Dollar. Die aktivierte Hashrate des Unternehmens stieg im Jahresvergleich um 22% auf 70,3 EH/s. MARA hält derzeit 35.577 Bitcoin im Bestand, mit einem Wert von rund 2,1 Milliarden US-Dollar, und behauptet damit seine Position als weltweit viertgrößter Unternehmenshalter von Bitcoin.

Der Bitcoin-Tresor von CleanSpark belief sich zum 30. Juni auf 13.924 Coins und lag damit unter den börsennotierten Unternehmen auf Rang elf. Das Unternehmen verfügte zudem über Barmittel von 202,6 Millionen US-Dollar bei einer Bilanzsumme von 2,7 Milliarden US-Dollar.

Der Gegensatz zwischen steigender Hashrate und sinkendem Umsatz verdeutlicht die zentrale Herausforderung für Miner nach dem Halving: mehr Rechenleistung einzusetzen, um Marktanteile zu sichern, während jede Einheit Hashrate weniger Erlös bringt als vor der Reduzierung der Subventionen.

KI-Infrastrukturstrategien schreiten voran, während die Marktbegeisterung nachlässt

Trotz der finanziellen Herausforderungen setzen beide Mining-Unternehmen ihre KI-Infrastrukturstrategien fort. MARA arbeitet weiter an der Finalisierung der Übernahme von Long Ridge, die voraussichtlich sofort positives EBITDA beitragen und zugleich die operative Kapazität am Standort Hannibal erweitern wird. Das Unternehmen sicherte sich außerdem zusätzliche Kapazität von 2 GW über einen neuen Standort im Matagorda County, Texas.

CleanSpark gab einen umfangreichen 20-Jahres-Mietvertrag über 6,6 Milliarden US-Dollar für die Sandersville-Anlage bekannt und arbeitete dabei mit einem Kunden zusammen, den das Unternehmen als hochgradig investmentwürdig bezeichnete.

Die strategische Logik ist klar: Bitcoin-Mining-Standorte verfügen bereits über den großskaligen Stromzugang, Netzanschlüsse und die Kühlinfrastruktur, die Betreiber von KI-Rechenzentren benötigen, wodurch Miner bestehende Vermögenswerte potenziell auf margenstärkere Rechenaufgaben umleiten können.

Die Marktbegeisterung für KI-bezogene Ankündigungen hat jedoch spürbar nachgelassen. Eine von Blocksbridge Consulting durchgeführte Untersuchung analysierte 25 KI- und HPC-Partnerschaftsankündigungen zwischen Juni 2024 und August 2026. Die Auswertung zeigte, dass die durchschnittlichen Kursgewinne am selben Tag von rund 24% bei den ersten Deals auf etwa 10% bei neueren Ankündigungen zurückgingen.

Die ersten Deals lösten außergewöhnliche Marktreaktionen aus. Die erste CoreWeave-Hosting-Partnerschaft von Core Scientific trieb den Aktienkurs um mehr als 40% nach oben. Die erste Fluidstack-Vereinbarung von TeraWulf führte zu einem Anstieg des Börsenwerts um nahezu 60%.

Im Gegensatz dazu fielen die Reaktionen auf jüngere Ankündigungen verhaltener aus. Der 401-Megawatt-Mietvertrag von TeraWulf mit Anthropic führte zu einem Kursanstieg von etwa 5%. Die 6,6-Milliarden-US-Dollar schwere KI-Hosting-Vereinbarung von CleanSpark brachte rund 9% Gewinn.

Der TEM AI Infrastructure Growth Index, der Unternehmen mit KI-Rechenzentrumskapazitäten verfolgt, ist seit seinem Juni-Hoch um etwa 28,5% gefallen. Der Philadelphia Semiconductor Index hat seit seinem Juli-Hoch ebenfalls um nahezu 17% nachgegeben.

MARA-CEO Fred Thiel betonte, dass das Unternehmen sich in verschiedenen Segmenten der Wertschöpfungskette für KI-Infrastruktur engagieren wolle und dabei eine disziplinierte Kapitalallokation beibehalten werde.

Der Beitrag Bitcoin-Miner MARA Holdings und CleanSpark melden Umsatzrückgang inmitten eines Branchenwandels erschien zuerst auf Blockonomi.