Lumen Technologies (NYSE: LUMN), der Telekommunikationsanbieter, der bis zu seiner im Jahr 2022 erfolgten Neubenennung als CenturyLink bekannt war, unternahm Anfang August zwei bemerkenswerte Schritte, die die strategische Neuausrichtung des Unternehmens auf die Enterprise-Cloud-Infrastruktur unterstreichen. Am 5. August erweiterte das Telekommunikationsunternehmen eine Partnerschaft zur Cloud-Modernisierung mit Amdocs (NASDAQ: DOX), um seine Plattform für die Enterprise-Service-Orchestrierung auf Amazon Web Services zu migrieren. Am folgenden Tag, dem 6. August, erwarb CEO Kate Johnson 100.000 Aktien von Lumen.

Amdocs-Partnerschaft beschleunigt NaaS-Strategie

Die erweiterte Amdocs-Kollaboration stellt einen wichtigen Meilenstein in Lumens Übergang zu einem Network-as-a-Service-Modell (NaaS) dar – einem Lieferansatz, bei dem Netzwerkressourcen wie Cloud-Computing bei Bedarf konsumiert werden, anstatt als feste Infrastruktur bereitgestellt zu werden. Amdocs, ein globaler Telekommunikationssoftware-Anbieter, der Carrier in über 90 Ländern betreut, wird aOS, sein speziell für Telekommunikationsanbieter entwickeltes agiles Betriebssystem, einsetzen, um die Bewertung, die Anpassungsanalyse und die Migrationsplanung zu automatisieren, die für den Übergang der Bestellverwaltungsplattform von Lumen auf AWS erforderlich sind.

Angaben des Unternehmens zufolge komprimiert diese Automatisierung Zeiträume, die früher Monate dauerten, auf wenige Tage – eine erhebliche Effizienzsteigerung für Lumen, während es seine Infrastruktur modernisiert und gleichzeitig über 13 Milliarden $ an langfristigen Schulden verwaltet. Die AWS-Migration baut auf früheren Übergängen auf, die Lumen bereits auf Google Cloud und Microsoft Azure abgeschlossen hat, und positioniert das Unternehmen so, dass es auf allen drei großen Cloud-Plattformen operieren kann, sobald das aktuelle Projekt abgeschlossen ist. Für große Unternehmenskunden ist die Präsenz von Lumen in allen drei Hyperscaler-Umgebungen von Bedeutung, da Multi-Cloud-Strategien bei Fortune-500-Unternehmen zur Standardpraxis geworden sind, die eine Anbieterbindung vermeiden und die Arbeitslastverteilung optimieren möchten.

Neues Geschäftsfeld überschreitet Umsatzschwelle

Lumens strategische Investition in Cloud- und KI-gesteuerte Infrastruktur spiegelt sich in seiner jüngsten finanziellen Leistung wider. Das neue Geschäftsfeld des Unternehmens, das auf die durch KI getriebene Infrastrukturanfrage abzielt, meldete im zweiten Quartal einen Umsatz von 1,3 Milliarden $, was einem Wachstum von 14 % im Jahresvergleich entspricht. Das Segment überschritt zum ersten Mal die 50 %-Schwelle des Gesamtgeschäftsumsatzes und markiert damit das, was das Unternehmen als bedeutenden Wendepunkt nach Jahren sinkender Legacy-Telekommunikationserlöse bezeichnet. Das umfangreiche Glasfasernetz von Lumen – das sich über Hunderttausende von Streckenmeilen in den gesamten Vereinigten Staaten erstreckt – hat das Unternehmen in die Lage versetzt, die stark steigende Nachfrage nach hochkapazitiven Konnektivitätslösungen im Zusammenhang mit dem Aufbau von KI-Rechenzentren abzufangen, ein Trend, den auch Wettbewerber wie AT&T und Verizon verfolgen.

Aktienkauf des CEO

Johnsons Kauf von 100.000 Aktien am 6. August zu einem gewichteten Durchschnittspreis von 6,13 $ ergänzt ihre bestehenden, direkt gehaltenen Bestände von mehr als 7,5 Millionen Aktien. Johnson, die Ende 2022 nach einer vorherigen Tätigkeit als Präsidentin des US-Vertriebsgeschäfts von Microsoft zur CEO von Lumen stieß, hat die beschleunigte Verlagerung des Unternehmens in Richtung Cloud- und KI-Infrastruktur beaufsichtigt. Der Kauf bietet zusätzliche Einblicke in das Vertrauen der Führungsebene in den laufenden AWS-Übergang und die breitere NaaS-Transformation des Unternehmens. Insider-Aktienkäufe durch CEOs werden von Anlegern im Allgemeinen als Indikator für die Sicht des Managements auf die Unternehmensaussichten beobachtet, obwohl sie nur einen Datenpunkt unter vielen darstellen.

Rückgang des Legacy-Geschäfts und Schuldenlast

Trotz der Fortschritte im neuen Segment meldeten Lumens Legacy-Operationen – die nach wie vor den größeren Teil des Geschäfts ausmachen – im zweiten Quartal einen Rückgang des Jahresumsatzes um 15 % auf 1,2 Milliarden $. Diese Kontraktion spiegelt ein branchenweites Muster wider: Traditionelle Telekommunikationsanbieter in Nordamerika und Europa haben gesehen, wie Legacy-Einnahmen aus Sprache, Daten und Kollokation schwanden, da Unternehmen Arbeitslasten auf Hyperscale-Cloud-Plattformen verlagern. Das Wachstum im neuen Segment ist praktisch ein Wettrennen, um der Kontraktion im Legacy-Geschäft davonzueilen.

Die Profitabilität stellt eine fortlaufende Herausforderung dar. Lumen verzeichnete in den letzten zwölf Monaten einen Nettoverlust von 1,0 Milliarden $ bei einem Gesamtumsatz von 11,8 Milliarden $. Die über 13 Milliarden $ an langfristigen Schulden des Unternehmens, kombiniert mit anhaltenden Multi-Cloud-Infrastrukturinvestitionen, von denen erwartet wird, dass sie Jahre dauern, bis sie sich vollständig amortisieren, begrenzen den Spielraum für betriebliche Fehltritte. Die Schuldenlast ist teilweise auf die Übernahme von Level 3 Communications durch Lumen im Jahr 2017 zurückzuführen, die den Glasfaser-Fußabdruck des Unternehmens erheblich erweiterte, aber auch einen erheblichen finanziellen Hebeldruck mit sich brachte, der bis in die Gegenwart anhält.

Institutionelles Eigentum und Marktindikatoren

Das Eigentum von Hedgefonds ging im letzten Quartal moderat von 40 Fonds auf 38 zurück. Die Short-Interest liegt bei 7,3 % der frei handelbaren Aktien des Unternehmens. Das zukünftige Kurs-Gewinn-Verhältnis (Forward P/E) von Lumen in Höhe von 98,04 spiegelt die Markterwartungen an das zukünftige Gewinnwachstum wider, das sich in den gemeldeten GAAP-Ergebnissen noch nicht materialisiert hat.

Lumen navigiert weiterhin durch die konkurrierenden Dynamiken von Legacy-Geschäftsabbau, erheblichen Schuldenverpflichtungen und einer laufenden Infrastrukturtransformation. Die Amdocs-Partnerschaft und die AWS-Erweiterung liefern greifbare Beweise dafür, dass die NaaS-Strategie des Unternehmens vorankommt, während Johnsons Aktienkauf dem Übergang eine persönliche finanzielle Beteiligung hinzufügt. Die zentrale Frage für die kommenden Quartale ist, ob die Wachstumstrajektorie des neuen Geschäftsfelds das Tempo der Erosion der Legacy-Erlöse nachhaltig überholen kann, bevor der Schuldendienst den Druck auf die Bilanz verstärkt.