Bitcoin ist kein Trade, sagt Loren Asmus von UTXO Management. Es ist eine strukturelle Allokation, die aufgrund ihrer risikoadjustierten Renditen einen Platz in einem Anlageportfolio verdient – und der Anleihemarkt von rund 300 Billionen USD könnte Bitcoins nächste Grenze sein.

In einem neuen Video-Interview mit Bitcoin Magazine teilt Asmus mit, was er auf der Bitcoin-Treasuries-Konferenz gehört hat, erklärt, warum Institutionen, die sich mit Bitcoin befassen, tendenziell dabeibleiben, und argumentiert, dass Bildung die eigentliche Hürde für eine breitere Teilnahme ist. Diese Hürde wiegt im Festzinensegment besonders schwer – einem der größten Pools professionell verwalteten Kapitals auf den globalen Märkten und dem Ort, an dem die Allokationskonventionen von Pensionskassen, Versicherern und Asset-Managern festgelegt werden.

Das Gespräch zeichnet nach, wie Institutionen seit dem Aufkommen der ETFs ihre Sicht auf Bitcoin überdacht haben – die US-Spot-Bitcoin-ETFs begannen im Januar 2024 nach der Genehmigung der Notierungen durch die Securities and Exchange Commission zu handeln – und behandelt den Weg vom „Ausgelacht-Werden“ bis zu einer Studie über eine 2,5-%-Allokation, Volatilität und Drawdowns sowie den Platz von Bitcoin in einem Portfolio. Asmus spricht außerdem über UTXOs Hedgefonds- und Preferred-Income-Strategie sowie darüber, warum der Anleihemarkt als Brücke dient – wobei Bitcoin als Credit Default Swap auf Entwertung gerahmt wird, eine Kurzfassung, die den Vermögenswert als Schutz vor der Erosion der Kaufkraft von Fiatwährungen positioniert. Zur Veranschaulichung der Rechnung hinter dieser Grenzen-These: Ein Allokationsziel von 2,5 % – die in der Studie untersuchte Größenordnung – würde, gemessen an einem Pool von 300 Billionen USD, rund 7,5 Billionen USD entsprechen.

Spätere Abschnitte befassen sich mit der realen Hürde der Bildung und der Frage, woher das Geld kommt, ob die aktuellen Bedingungen aus Sicht einer langfristigen Allokation eine Kaufgelegenheit oder eine Warnung darstellen, mit der Herausforderung der Emissionseinschätzung eines Vermögenswerts ohne Cashflows – in der Diskussion „der Nenner“ genannt, ein Verweis auf die Lücke zwischen auf Cashflows basierenden Bewertungsinstrumenten und einem Vermögenswert, der keine erzeugt – sowie damit warum Institutionen nach einem Einstieg dabeibleiben. Mit bereits verfügbaren Zugangprodukten wie ETFs bleibt die offene Branchenfrage, wie schnell sich die Bildungslücke zwischen institutionellem Interesse und formaler Allokationspolitik schließt.

Das Video dient ausschließlich Informationszwecken und stellt weder ein Angebot zum Verkauf noch eine Aufforderung zum Kauf von Wertpapieren dar. Vergangene Wertentwicklungen sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse, und Investitionen in digitale Assets sind mit erheblichen Risiken verbunden und können zum Verlust des eingesetzten Kapitals führen. Sowohl UTXO Management als auch BTC Inc., Produzent von BMTV, sind im Besitz von Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA).

Die in der Sendung geäußerten Ansichten und Meinungen sind die der Teilnehmer und spiegeln nicht notwendigerweise die offizielle Politik oder Position von BTC Inc., Bitcoin Magazine oder verbundenen Unternehmen wider. Die Inhalte werden ausschließlich zu Informations- und Bildungszwecken bereitgestellt und sind nicht als Anlage-, Rechts-, Steuer- oder Rechnungslegungsberatung zu verstehen. Nichts in der Sendung stellt eine Aufforderung, Empfehlung, Billigung oder ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar, und Zuschauer sollten ihre eigenen Berater konsultieren, bevor sie finanzielle oder geschäftliche Entscheidungen treffen.

Dieser Artikel von Patrick Green erschien zuerst auf Bitcoin Magazine.