Die institutionelle Handelsplattform für Krypto und Devisen LMAX Group arbeitet mit den Beratern Morgan Stanley (MS) und der Investmentbank KBW, einem Teil von Stifel (SF), zusammen, um strategische Alternativen zu prüfen, sagten drei mit der Angelegenheit vertraute Personen.

Das in London ansässige Unternehmen prüft einen Verkauf oder eine Börsennotierung, die das Geschäft mit bis zu $5 Milliarden bewerten könnte, sagten die Personen, die aufgrund der privaten Gespräche anonym bleiben wollten. Während alle Optionen auf dem Tisch bleiben — darunter ein Verkauf, eine SPAC-Fusion und Börsengänge in den USA oder Europa — ist eine Notierung an der Nasdaq derzeit der bevorzugte Weg, sagte eine der Personen. Eine Bewertung am oberen Ende würde einer Verfünffachung gegenüber den rund $1 Milliarde entsprechen, mit denen die Gruppe bewertet wurde, als J.C. Flowers 2021 eine Minderheitsbeteiligung übernahm. Dies spiegelt die breitere Prämie wider, die institutionelle Krypto-Infrastruktur angezogen hat, während sich die traditionelle Finanzbranche stärker mit digitalen Vermögenswerten befasst.

Das Unternehmen hat keinen Zeitdruck, an die Börse zu gehen, da die Kryptomärkte weiterhin schwach sind und das Kerngeschäft im Devisenhandel Schutz vor dem Abschwung bietet, sagte eine weitere Person. Diese doppelte Erlösbasis — bestehend aus einem etablierten, volumenstarken FX-Geschäft und einem wachsenden Geschäft mit digitalen Vermögenswerten — unterscheidet LMAX von reinen Krypto-Börsen, die stärker den Zyklen des Retail-Handels und der Volatilität von Token-Preisen ausgesetzt sind.

Ein Unternehmenssprecher sagte, LMAX lehne eine Stellungnahme zu Spekulationen ab. Morgan Stanley lehnte eine Stellungnahme ab. Stifel reagierte bis zum Zeitpunkt der Veröffentlichung nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.

Geschäftsüberblick

LMAX betreibt institutionelle Handelsplätze für Devisen und digitale Vermögenswerte und stellt Banken, Brokern, Hedgefonds und Vermögensverwaltern Ausführung, Liquidität und Marktinfrastruktur bereit. Das von der britischen Financial Conduct Authority regulierte Unternehmen ist für sein Agency-Execution-Modell, transparente Orderbücher und eine Handelsinfrastruktur mit geringer Latenz bekannt. Von der FCA regulierte Handelsplätze haben seit dem Zusammenbruch unregulierter oder nur schwach regulierter Plattformen wie FTX im Jahr 2022 verstärktes Interesse institutioneller Marktteilnehmer auf sich gezogen, was Banken und Vermögensverwalter dazu veranlasste, Gegenparteien zu priorisieren, die unter etablierten regulatorischen Rahmenbedingungen operieren.

Verbindung von Krypto mit traditioneller Finanzwelt

Die Transaktionsaktivität im Kryptosektor hat sich in diesem Jahr beschleunigt, da Börsen, Fintech-Unternehmen und Marktinfrastruktur-Anbieter ihre Angebote für digitale Vermögenswerte stärken und die steigende institutionelle Nachfrage nutzen wollen.

Zu den jüngsten Transaktionen zählen die Vereinbarung der Kraken-Mutter Payward zur Übernahme der Derivateplattform Bitnomial sowie Bullish — der Eigentümer von CoinDesk — mit der Ankündigung eines Kaufs von Equiniti für $4,2 Milliarden, um in Tokenisierung und Transfer-Agent-Dienstleistungen zu expandieren.

Branchenanalysten erwarten eine weitere Konsolidierung, da Unternehmen darum konkurrieren, institutionelle Kapazitäten in den Bereichen Verwahrung, Abwicklung, Tokenisierung und Stablecoin-Infrastruktur aufzubauen. Die aktuelle Transaktionswelle konzentriert sich weniger auf Handelsplattformen für Privatkunden und stärker auf die zugrunde liegenden Schienen — Clearing, Abwicklung, Verwahrung und regulierte Ausführungsplätze —, die große Finanzinstitute benötigen, bevor sie Kapital in großem Umfang einsetzen.

Frühere Investition und Expansion

Im Juli 2021 kündigte LMAX an, dass J.C. Flowers, eine weltweit auf Finanzdienstleistungen fokussierte Private-Equity-Gesellschaft, eine Beteiligung von 30% an dem Unternehmen für $300 Millionen erwerben werde, wodurch die Gruppe mit rund $1 Milliarde bewertet wurde. Die Investition sollte die weitere Expansion von LMAX in den institutionellen FX- und Kryptowährungsmärkten unterstützen.

LMAX hat im vergangenen Jahr expandiert, da sich das Unternehmen als Brücke zwischen traditioneller Finanzwelt und Kryptomärkten positionieren wollte. Im Februar stellte es eine 24/7-Multi-Asset-Börse vor, die es Institutionen ermöglicht, tokenisierte und traditionelle Vermögenswerte rund um die Uhr zu handeln, und damit das Geschäft über den Spot-Kryptohandel hinaus erweitert. Die Plattform wurde für Devisen, digitale Vermögenswerte, Rohstoffe und tokenisierte Wertpapiere konzipiert.

Dieser Schritt folgte auf die im Januar erfolgte $150 Millionen schwere strategische Investition von Ripple, die dazu beitragen sollte, die institutionelle Nutzung von Ripples Stablecoin RLUSD über das Handels- und Abwicklungsnetzwerk von LMAX auszuweiten. Die Partnerschaft unterstrich die wachsende Rolle von LMAX in der institutionellen Kryptomarktstruktur, insbesondere bei Unternehmen, die regulierte Handelsplätze und tiefere Liquiditätspools außerhalb auf Privatkunden ausgerichteter Börsen suchen.

Das Unternehmen hat von der zunehmenden institutionellen Beteiligung an den Kryptomärkten nach der Zulassung von börsengehandelten Spot-Bitcoin-Fonds (ETFs) in den USA und dem erneuten Interesse von Banken und Vermögensverwaltern an Engagements in digitalen Vermögenswerten profitiert. Sollte LMAX eine Notierung oder einen Verkauf vorantreiben, würde es zu einer kleinen Gruppe börsennotierter oder übernommener Unternehmen gehören, die direkten Zugang zur institutionellen Kryptomarkt-Infrastruktur bieten — einem Segment, das im Vergleich zur Zahl der Handelsplätze für Retail-Trader weiterhin dünn besetzt ist.