Der Frachtmakler Landstar System sagte am Dienstag, dass seine größere Skalierung und seine lange Sicherheitsbilanz für Verlader in einem Umfeld nach Montgomery attraktiver werden könnten. Das Unternehmen meldete zudem im zweiten Quartal eine deutlichere operative Verbesserung, auch wenn die Ergebnisse weiterhin unter den Erwartungen der Wall Street lagen.

Der von Landstars (NASDAQ: LSTR) Business Capacity Owners (BCOs) erwirtschaftete Umsatz stieg im Jahresvergleich um 22% auf 563 Millionen US-Dollar, gestützt von einem Anstieg der Ladungen um 10% und einem Anstieg des Erlöses je Ladung um 11%. BCOs sind Owner-Operator, die nahezu ausschließlich für Landstar fahren. Veränderungen in diesem Kapazitätssegment gelten historisch als früher Hinweis auf breitere Trends im Truckload-Markt, weshalb die jüngsten Zuwächse für eine Branche bemerkenswert sind, die weiter beobachtet, wie sich Brokerhaftung und Standards der Verlader bei der Auswahl von Carriern entwickeln.

Die von BCOs bereitgestellte Zahl der Trucks erhöhte sich im zweiten Quartal sequenziell um 68 auf 8.544 Einheiten. Das war der größte Quartalsanstieg seit dem ersten Quartal 2022. Die Zahl der Zugmaschinen ist im bisherigen Juli um weitere 49 Einheiten gestiegen. Die BCO-Umschlagsrate verbesserte sich im Jahresvergleich um 310 Basispunkte auf 28,3%, während die Auslastung um 12% zulegte.

Der BCO-Umsatz je Meile – Landstars bevorzugte Kennzahl für die TL-Bepreisung, da sie Schwankungen bei Dieselpreisen ausklammert – stieg insgesamt um 11% gegenüber dem Vorjahr und legte bei Dry-Van- und Flatbed-Sendungen jeweils um 10% gegenüber dem Vorjahr zu.

Das Management sieht diesen Teil des Kapazitätsmarktes nach dem Urteil des Supreme Court in Montgomery v. Caribe Transport II potenziell schneller wachsen; das Urteil weitete das Haftungsrisiko für Frachtmakler aus, die bei der Auswahl ihrer Fahrer fahrlässig gehandelt haben. Das Unternehmen sagte außerdem, es habe Erfolg bei der Gewinnung kleinerer Broker, die mit Partnern zusammenarbeiten wollen, die über bessere Technologie, Prüfprozesse und Versicherungsprogramme verfügen. Dieser Wandel ist relevant, weil Brokerhaftung und Versicherungsanforderungen beeinflussen können, welche Carrier und Intermediäre Verlader nutzen wollen, insbesondere wenn Compliance und Schadenshistorie Teil des Auswahlprozesses sind.

Landstar hat kürzlich einen Broker aus dem Mittleren Westen unter Vertrag genommen, der Landstar-Agent werden soll. Der Broker erzielt rund 18 Millionen US-Dollar Jahresumsatz und damit deutlich mehr als die meisten neuen Landstar-Agenten, die in der Regel weniger als 5 Millionen US-Dollar Umsatz erzielen.

Das Unternehmen hat zudem seine Liste zugelassener Carrier von mehr als 100.000 im Jahr 2022 auf 64.600 im jüngsten Quartal reduziert. Laut Landstar begann diese Maßnahme ursprünglich, um Frachtdiebstahl einzudämmen. Die Liste der zugelassenen Truckbroker-Carrier lag im zweiten Quartal weitere 7% unter dem Vorjahreswert, nachdem sie im ersten Quartal um 19% gefallen war.

Die verfehlte EPS-Zahl im zweiten Quartal erklärt

Landstar meldete für das zweite Quartal einen Gewinn je Aktie von 1,44 US-Dollar, 24 Cent über dem Vorjahreswert, aber 4 Cent unter der Konsensschätzung. Der Konzernumsatz stieg im Jahresvergleich um 18% auf 1,43 Milliarden US-Dollar und lag damit über der Konsensschätzung von 1,34 Milliarden US-Dollar.

Das Unternehmen nannte ungünstige Entwicklungen bei Schadensfällen aus Vorjahren in Höhe von 10,5 Millionen US-Dollar, also 23 Cent je Aktie, als Belastung für den EPS-Wert im zweiten Quartal. Zudem zeigte Yahoo Finance, dass die Konsensschätzung für den Gewinn je Aktie in den 90 Tagen vor der Veröffentlichung von 1,35 auf 1,48 US-Dollar gestiegen war, da Analysten ihre Prognosen für Carrier und Broker anhoben, während sich die Spotmarktbedingungen im Truckload-Segment im Quartal festigten.

Der gesamte Truck-Umsatz stieg im Jahresvergleich um 19% auf 1,33 Milliarden US-Dollar, getragen von einem Anstieg der Ladungen um 2% und einem Plus von 17% beim Erlös je Ladung. Höhere Dieselpreise sowie höhere TL-Raten trieben den Ertragsanstieg. Das Management sagte, sowohl das Transportvolumen als auch der Erlös je Ladung hätten im Quartal die üblichen saisonalen Muster übertroffen.

Das Unternehmen sieht normalerweise vom zweiten zum dritten Quartal kaum eine nennenswerte Veränderung beim Truck-Umsatz, doch sowohl die Truck-Ladungen als auch die Erträge im Juli liegen über den typischen saisonalen Sequenztrends und sind im Jahresvergleich um 5% beziehungsweise 26% höher.

Im zweiten Quartal stiegen die Dry-Van-Ladungen im Jahresvergleich um 5%, während der Erlös je Ladung um 16% zunahm. Flatbed-Ladungen wuchsen um 2%, der Ertrag je Ladung stieg um 20%.

Der variable Beitrag, also der Nettoerlös, erhöhte sich im Jahresvergleich um 17% auf 199 Millionen US-Dollar. Diese Kennzahl misst den Umsatz, der nach Abzug von Kosten für eingekaufte Transporte und Agentenprovisionen verbleibt. Die variable Beitragsspanne lag bei 13,9% und damit 20 Basispunkte unter dem Vorjahreswert.

Die operative Marge, gemessen als Anteil am variablen Beitrag, verbesserte sich im Jahresvergleich um 20 Basispunkte auf 33,2%.

Die Versicherungs- und Schadenskosten als Anteil am BCO-Umsatz stiegen um 40 Basispunkte auf 7%, obwohl das Unternehmen im ersten Halbjahr 2026 eine niedrigere DOT-Unfallfrequenz von 0,62 meldepflichtigen Unfällen pro einer Million Meilen verzeichnete. Laut Landstar belasteten vor allem ungünstige Entwicklungen bei älteren Schadensfällen.

Das Management sagte, man habe bei der Versicherungsverlängerung im Juni „sehr gut“ abgeschnitten. Der Tower für die Kfz-Haftpflichtversicherung wurde unverändert erneuert, und die Broker-Haftpflichtpolice stieg nur um 3%.

Die Aktie von LSTR fiel im nachbörslichen Handel am Dienstag um 4,2%.

Landstars Aussagen dazu, wie sich das Unternehmen an das Urteil des Supreme Court zur Brokerhaftung anpasst, geben einen Einblick in die Anpassung der Branche. Dennoch dürften die meisten Broker kaum in der Lage sein, Versicherungen zu ähnlich günstigen Bedingungen wie Landstar kürzlich abzuschließen.

Weitere FreightWaves-Artikel von Todd Maiden:

• Regulatorische Bereinigung stützt den optimistischen Ausblick von Knight-Swift
• Forward Air sichert sich Deal, um mindestens 50% eines 250-Millionen-Dollar-Kontos zu behalten
• [Cass: TL-Linehaul-Raten steigen im Juni, Volumen-Wendepunkt verzögert sich](https://www.freightwaves.com/news/cass-tl-linehaul-rates-advance-in-june-volume-inflec...