Kraken xStocks, das Angebot tokenisierter Aktien der Krypto-Börse Kraken, hat 1 Milliarde US-Dollar im verwalteten Vermögen überschritten. Payward, das Infrastrukturunternehmen hinter Kraken, gab den Meilenstein in einer Pressemitteilung bekannt und erklärte, er wurde am 27. Oktober erreicht, während tokenisierte Aktienangebote sich über die Kryptomärkte ausweiten.

Laut Payward hat sich das Vermögen seit Februar, als es bei rund 225 Millionen US-Dollar lag, mehr als vervierfacht. Das Unternehmen meldete zudem über 45 Milliarden US-Dollar kumuliertes Transaktionsvolumen und mehr als 550.000 Inhaber im gesamten Ökosystem tokenisierter Aktien. Der Anstieg von rund 225 Millionen auf mehr als 1 Milliarde US-Dollar in etwa acht Monaten zeigt, wie schnell sich dieses Segment seit Krakens Markteintritt im Juni 2025 entwickelt hat.

Der Rahmen ermöglicht berechtigten Nutzern, Token zu halten, die über unterstützte Plattformen mit Aktien und börsengehandelten Fonds verknüpft sind. Die Produkte unterliegen jedoch Einschränkungen und gewähren nicht dieselben Rechte wie ein direkter Aktienbesitz. Die Token werden von der auf Jersey ansässigen Backed Assets (JE) Limited emittiert. Tokenisierte Aktien sind Teil eines breiteren Bestrebens, traditionelle Finanzanlagen auf Blockchains abzubilden – eine Kategorie, die häufig als tokenisierte Realweltvermögen (Real-World Assets) bezeichnet wird.

Expansion über globale Märkte

Payward startete Kraken xStocks im Juni 2025 mit 60 tokenisierten US-Aktien und ETFs auf Solana. Nach Angaben des Unternehmens umfasst das Ökosystem inzwischen mehr als 1.500 tokenisierte Repräsentanzen von Aktien, Fonds und IPO-Exposure, mit Anlagen aus den USA, dem Vereinigten Königreich, Europa und Hongkong. Payward zufolge sind auch tokenisierte Repräsentanzen der Russell-1000-Bestandteile im Ökosystem live.

Die höhere Gesamtzahl bedeutet nicht, dass jedes Produkt auf Kraken oder in jedem Markt verfügbar ist. Krakens Support-Seite listete am 30. Oktober 131 Anlagen auf und wies auf geografische Einschränkungen hin.

Kraken-xStocks-Token können auf kompatible Wallets übertragen und in unterstützten Blockchain-Anwendungen genutzt werden. Laut Payward operiert das Ökosystem nun auf mehr als zehn Blockchains, mit über 100 Millionen US-Dollar in Token, die im dezentralen Finanzwesen (DeFi) eingesetzt sind – rund ein Zehntel des gemeldeten verwalteten Vermögens des Ökosystems. Einige Protokolle erlauben berechtigten Inhabern, die Token als Sicherheiten zu verwenden oder sie zu verleihen. Bybit, eine weitere Krypto-Börse, hat sechs xStocks als Sicherheiten für bestimmte Kredit- und Margin-Produkte zugelassen, wobei die Verfügbarkeit von der Plattform und der Nutzerberechtigung abhängt.

Kraken xStocks können auch außerhalb der regulären Aktienmarkenzeiten gehandelt werden. Nach Angaben von Kraken werden die meisten rund um die Uhr an Wochentagen gehandelt, während ausgewählte Anlagen am Wochenende auf Kraken Pro verfügbar sind. Die direkte Emission und Rücknahme über den Emittenten erfolgt an Wochentagen, auch wenn der Sekundärhandel am Wochenende weiterläuft.

Veränderungen der zugrunde liegenden Aktienkurse können sich ebenfalls auf das verwaltete Vermögen auswirken – neben Käufen und Rücknahmen der Anleger. Paywards Zahl von 45 Milliarden US-Dollar misst das kumulierte Transaktionsvolumen im gesamten Ökosystem und ist vom Wert des verwalteten Vermögens getrennt zu betrachten.

Besitzstruktur und Einschränkungen

Backed Assets (JE) Limited emittiert Kraken xStocks als digitale Schuldtitel, sogenannte Tracker-Zertifikate. Nach Angaben des Emittenten ist jedes Zertifikat durch die entsprechende Aktie oder den entsprechenden Fonds besichert, die bzw. der bei regulierten Verwahrstellen gehalten wird. Diese Struktur gibt Inhabern wirtschaftliche Exposition gegenüber einer zugrunde liegenden Anlage statt eines direkten Eigentums an deren Aktien.

Kraken zufolge erhalten Inhaber keine Stimmrechte und keinen direkten Anspruch auf die Aktien des zugrunde liegenden Unternehmens. Anleger erhalten keine gewöhnlichen Bar-Dividenden; stattdessen können laut Kraken Dividendenerlöse in die zugrunde liegende Anlage reinvestiert und über eine Anpassung in den Token-Guthaben widergespiegelt werden.

Kraken xStocks sind für US-Personen sowie für Kunden aus dem Vereinigten Königreich, Kanada und Australien nicht verfügbar. Die Verfügbarkeit kann je nach zugelassenem Land und Handelsplattform variieren.

Laut Krakens Offenlegungen sind mit den Produkten Emittenten-, Verwahrungs- und Liquiditätsrisiken verbunden. Die Nutzung der Token im DeFi kann zudem Smart-Contract- und Liquidationsrisiken mit sich bringen, und geringere Liquidität außerhalb der regulären Börsenzeiten kann die Spanne zwischen Käufern und Verkäufern verbreitern.

Wettbewerb und regulatorische Entwicklungen

Der Wettbewerb im Markt für tokenisierte Aktien wächst. Ondo Finance, das konkurrierende Produkte anbietet, erklärte, seine Ondo-Stocks-Produkte hätten im Mai 2026 1 Milliarde US-Dollar an gebundenem Gesamtwert (Total Value Locked) überschritten – eine andere Kennzahl als das verwaltete Vermögen, aber ein weiterer Milliarden-Dollar-Meilenstein für den Sektor.

Die US-Börsenaufsicht SEC entwickelt Regeln für eine eigene Form des Handels tokenisierter Aktien. Sie gewährte qualifizierten Handelsplätzen im September bedingte Erleichterungen und räumte einigen Emittenten die Möglichkeit zur Einwendung ein. Auf solchen Handelsplätzen müssen Token den Inhabern dieselben Rechte wie konventionelle Aktien einräumen.

Microsoft, Alphabet und Goldman Sachs widersprachen später dem Handel ihrer Aktien auf der vorgeschlagenen US-Handelsplattform OKXICE. Diese vorgeschlagene US-Plattform würde unter einem separaten Rahmenwerk als das Offshore-xStocks-Angebot betrieben. Derzeit verbleiben die beiden Modelle auf getrennten regulatorischen Wegen, während die Regelsetzung der SEC andauert.