Korea Zinc meldet Rekordquartalsgewinn, während die Gewinnschere zu Young Poong im Kampf um die Kontrolle weiter aufgeht
Wichtige Erkenntnisse
- •Der operative Gewinn von Korea Zinc stieg im zweiten Quartal im Jahresvergleich um 126,8 Prozent auf einen Rekordwert von 587 Milliarden Won, während der Umsatz um 66,6 Prozent auf 6,37 Billionen Won zunahm.
- •Der operative Gewinn von Young Poong sank im zweiten Quartal gegenüber dem Vorquartal um 96,5 Prozent auf 1,5 Milliarden Won, während der Umsatz mit 853,2 Milliarden Won nahezu unverändert blieb.
- •Der Kampf um die Kontrolle begann im September 2024, als Young Poong mit MBK Partners ein Übernahmeangebot startete, das auf eine Lockerung des Zugriffs der Gründerfamilie Choi auf das Management von Korea Zinc abzielte.
- •Das Onsan-Schmelzwerk von Korea Zinc lief im ersten Halbjahr mit voller Kapazität, während die Auslastung des Seokpo-Schmelzwerks von Young Poong im zweiten Quartal auf 51,7 Prozent sank, nach 57,23 Prozent im ersten Quartal.
- •Young Poong steht unter regulatorischem und umweltbezogenem Druck, darunter eine Geldstrafe von rund 20,4 Milliarden Won wegen der Bilanzierung von Sanierungskosten, eine Warnung des Umweltministers vor einer möglichen Betriebseinstellung und die Wiederaufnahme polizeilicher Ermittlungen gegen den Berater Chang Hyung-jin.
Korea Zinc hat seinen operativen Gewinn im zweiten Quartal mehr als verdoppelt und damit einen Rekordwert erzielt, während der Gewinn von Young Poong gegenüber dem Vorquartal nahezu verschwand – die Gewinnschere zwischen den beiden Rivalen, die in einen Kampf um die Unternehmenskontrolle verwickelt sind, geht damit weiter auseinander.
Der Streit reicht bis September 2024 zurück, als Young Poong gemeinsam mit der Private-Equity-Gesellschaft MBK Partners ein Übernahmeangebot für Korea-Zinc-Aktien startete, um den Einfluss der Gründerfamilie Choi auf das Management zu lockern. Young Poong ist größter Aktionär von Korea Zinc – ein Erbe der gemeinsamen Gründungsfamilien beider Unternehmen –, und der Konflikt hat sich inzwischen auf Hauptversammlungen und Vorstandswahlen ausgeweitet. Da die Pattsituation ungelöst ist, fallen die Quartalsergebnisse in eine Zeit, in der beide Lager weiterhin um die Unterstützung der Anleger werben.
Laut Unterlagen bei der Börsenaufsicht meldete Korea Zinc für den Zeitraum April bis Juni einen konsolidierten Umsatz von 6,37 Billionen Won (4,56 Milliarden US-Dollar), ein Anstieg um 66,6 Prozent gegenüber 3,82 Billionen Won ein Jahr zuvor. Der operative Gewinn stieg im Jahresvergleich um 126,8 Prozent von 259 Milliarden Won auf 587 Milliarden Won. Im ersten Halbjahr kletterte der Umsatz um 62,5 Prozent auf 12,44 Billionen Won, während der operative Gewinn um 151,5 Prozent auf 1,33 Billionen Won zunahm.
Bei Young Poong entwickelten sich die Zahlen gegenläufig. Das Unternehmen erzielte im zweiten Quartal einen Umsatz von 853,2 Milliarden Won – nahezu unverändert gegenüber 851,1 Milliarden Won im ersten Quartal –, während der operative Gewinn gegenüber dem Vorquartal von 43,3 Milliarden Won um 96,5 Prozent auf 1,5 Milliarden Won einbrach.
Ein direkter Vergleich wird durch die erheblichen Unterschiede der Unternehmen in Größe, Produktportfolios und Geschäftsstrukturen eingeschränkt. Dennoch sagten Branchenvertreter, dass diese Unterschiede mithelfen zu erklären, warum sich die Rentabilität der beiden in entgegengesetzte Richtungen entwickelt hat.
„Beide betreiben zwar Nichteisenmetall-Schmelzwerke, doch Korea Zinc verfügt über einen stärker diversifizierten Produktmix, und dieser Unterschied trägt zu ihrer auseinanderlaufenden Rentabilität bei“, sagte ein Branchenvertreter.
Neben Basismetallen wie Zink und Blei produziert Korea Zinc – das weltweit größte Zinkschmelzwerk – Gold, Silber und kritische Mineralien, darunter Indium, Antimon und Bismut. Das Unternehmen liefert außerdem Schwefelsäure in Halbleiterqualität. Auf diesen Geschäften baut das Unternehmen mit dem Project Crucible auf, einer geplanten Partnerschaft mit der US-Regierung zur Stärkung amerikanischer Lieferketten für kritische Mineralien.
Das Schmelzgeschäft von Young Poong konzentriert sich vor allem auf Zink, wobei Schwefelsäure als Nebenprodukt anfällt. Nach Angaben von Branchenvertretern lässt das engere Portfolio dem Unternehmen weniger Einnahmequellen, wenn sich die Marktbedingungen ändern.
Auch die Auslastungsgrade der Schmelzwerke entwickelten sich unterschiedlich. Das Seokpo-Schmelzwerk von Young Poong verzeichnete im zweiten Quartal eine Auslastung von 51,7 Prozent, nach 57,23 Prozent im ersten Quartal. Die Quote lag damit weiterhin über dem Jahresdurchschnitt von 45,95 Prozent im Jahr 2025, doch der Rückgang im Quartal zeigt, dass sich die Produktion trotz keiner Stilllegung in diesem Jahr noch nicht stetig erholt hat. Das Onsan-Schmelzwerk von Korea Zinc lief dagegen im gesamten ersten Halbjahr mit voller Kapazität.
Young Poong sieht sich zudem weiterhin umweltbezogenen und regulatorischen Unsicherheiten im Zusammenhang mit dem Seokpo-Schmelzwerk gegenüber. Die Finanzbehörden verhängten gegen das Unternehmen eine Geldstrafe von rund 20,4 Milliarden Won wegen der bilanziellen Behandlung von Kosten für die Sanierung von Boden und Grundwasser. Auch über den künftigen Standort des Schmelzwerks wird öffentlich diskutiert.
„Wenn der Verbleib des Seokpo-Schmelzwerks an seinem heutigen Standort eine Gefahr für die Trinkwasserversorgung des Nakdong-Flusses darstellt, wäre die stärkste Maßnahme, die die Regierung ergreifen kann, die Aussetzung des Betriebs“, sagte Umweltminister Kim Sung-hwan am 11. August während einer Sitzung eines Parlamentsausschusses.
Darüber hinaus hat die Polizeibehörde der Metropole Seoul kürzlich beschlossen, die Ermittlungen wegen des Verdachts wieder aufzunehmen, dass der Young-Poong-Berater Chang Hyung-jin gegen Umweltenschutzgesetze verstoßen hat.
