Kernpunkte

• Kiyosaki sagt, ein Bitcoin habe ihn 400 US-Dollar gekostet.
• Die Positionsgröße verändert Gewinne und Verluste auf Portfolioebene.
• Tiefe Verluste erfordern überproportional hohe Erholungen.
• Liquidität entscheidet darüber, ob Positionen gehalten werden können.
• Eine erfolgreiche Investition kann eine Strategie nicht validieren.

Warum Kiyosakis Bitcoin-Kauf seiner Darstellung nach funktioniert hat

Robert Kiyosaki, Autor von „Rich Dad Poor Dad“, einem erstmals 1997 veröffentlichten Ratgeber zu persönlichen Finanzen, der weltweit zig Millionen Exemplare verkauft hat, sagt, dass er 2016 400 US-Dollar für ein Bitcoin bezahlt hat – eine persönliche Angabe, die sich anhand der Informationen in seinem Post nicht unabhängig überprüfen lässt. Seiner Aussage nach ist die Position trotz der späteren Kursrückgänge des Marktes weiterhin profitabel.

Bitcoin handelte 2016 überwiegend im Bereich weniger Hundert Dollar und stieg zum Jahresende hin auf rund 1.000 US-Dollar; der genannte Einstiegspreis stimmt also mit der Marktspanne dieses Zeitraums überein. Bitcoin hat seither wiederholte Rückgänge von mehr als 70 % gegenüber früheren Höchstständen durchlaufen, darunter der Einbruch 2018 von rund 19.000 auf unter 4.000 US-Dollar und der Rückgang 2022 von etwa 69.000 auf unter 17.000 US-Dollar.

In einem aktuellen Facebook-Post argumentierte er, dass der Einstieg mit einem überschaubaren Betrag es ihm ermöglichte, die Position zu halten, anstatt zu verkaufen, als Bitcoin fiel.

„Ich habe nie Geld investiert, das ich vermissen würde.“

Nach Kiyosakis Darstellung führten drei Faktoren zum Ergebnis: Er kaufte vor Bitcoins größten Anstiegen, hielt die Position über mehrere Kursrückgänge hinweg und musste nicht verkaufen. Die kleine Investition half beim letzten Faktor, aber die Wertsteigerung von Bitcoin erzeugte die Rendite.

Die Größe des Kaufs veränderte den prozentualen Gewinn von Bitcoin nicht. Eine 400-Dollar-Position und eine 40.000-Dollar-Position, die zum gleichen Preis eröffnet wurden, wären prozentual gleich stark gestiegen oder gefallen. Ihre potenziellen Gewinne, Verluste und Auswirkungen auf die übrigen Finanzen des Eigentümers wären jedoch sehr unterschiedlich.

Ein hypothetischer Vergleich veranschaulicht, wie die Allokation das Risiko auf Portfolioebene verändert; die Prozentsätze sind Beispiele, keine empfohlenen Portfoliogrößen. Man stelle sich zwei Anleger vor, die jeweils über 50.000 US-Dollar an investierbarem Vermögen verfügen. Einer allokiert 5 % in Bitcoin, der andere 40 %.

Ein Bitcoin-Rückgang um 80 % – eine Größenordnung, die mit Bitcoins historischen Bärenmärkten übereinstimmt – würde die erste Position um 2.000 US-Dollar reduzieren, was 4 % des ursprünglichen Portfolios entspricht. Der zweite Anleger würde 16.000 US-Dollar verlieren, also 32 % des Portfolios, assuming alle anderen Positionen unverändert blieben. Beide Anleger wählten dieselbe Anlageklasse zum gleichen Preis, aber einer wäre einem weit größeren Verkaufsdruck ausgesetzt.

Große Verluste erfordern weit größere Erholungen

Der Prozentsatz, der zur Erholung von einem Verlust nötig ist, steigt mit der Tiefe des Rückgangs rapide an: Ein Verlust von 50 % erfordert einen Gewinn von 100 %, um auf null zu kommen, und ein Verlust von 80 % erfordert einen Gewinn von 400 %. Tiefere Verluste erfordern überproportional größere Erholungen, und die Begrenzung des Umfangs einer volatilen Allokation kann den Schaden für die übrigen Finanzen eines Anlegers verringern.

Beim Kauf erschwinglich heißt nicht über Jahre verfügbar

Kiyosaki stellt seine Investition als Geld dar, das vom disponiblen Konsum abgezweigt wurde. Das mag erklären, warum er nicht verkaufen musste, stellt aber keine vollständige Prüfung dar, ob das Kapital tatsächlich für langfristiges Risiko zur Verfügung steht.

Geld ist nicht frei verfügbar, wenn es in Kürze für Wohnen, Steuern, Schuldentilgung, medizinische Kosten oder andere notwendige Ausgaben gebraucht werden könnte. Die Hinweise des US-amerikanischen Consumer Financial Protection Bureau zu Notfallrücklagen erläutern, dass Ersparnisse verhindern können, dass ein unerwarteter finanzieller Schock zu schwerer zurückzahlbarer Schulden wird.

Ohne diesen Puffer könnte ein Anleger gezwungen sein, Bitcoin unabhängig von der langfristigen Aussicht in einem Abschwung zu verkaufen. Das Problem wäre eine Diskrepanz zwischen einer volatilen Anlage und dem Zeitpunkt, an dem das Geld benötigt wird.

Die FINRA warnt darüber hinaus, dass Kryptoassets extrem volatil, weniger liquide als viele traditionelle Anlagen und zu einem Totalverlust fähig sein können. Ihre Leitlinien zu Kryptorisiken unterstützen einen anspruchsvolleren Maßstab: ob das Kapital über einen längeren Rückgang hinweg investiert bleiben kann.

Eine erfolgreiche Investition kann die Methode nicht validieren

Kiyosakis erfolgreiches Beispiel als allgemeine Regel zu behandeln, würde einen Survivorship Bias einführen. Sein Post konzentriert sich auf Bitcoin, ein überlebendes Asset, während vergleichbare frühe Investitionen in gescheiterte Token im Vergleich fehlen. Der ICO-Boom 2017–2018, in dem ein großer Teil der gestarteten Token nahezu ihren gesamten Wert verlor, ist ein dokumentiertes Beispiel für diese Auswahlücke.

Ein früher Einstieg bleibt nur dann wertvoll, wenn die Anlage die Nachfrage hält; der Gewinn wird erst realisiert, wenn der Anleger verkauft. Die Positionsgröße begrenzt die Folgen eines Irrtums, kann aber nicht bestimmen, welche Kryptowährung überleben wird.

Kiyosaki sagt außerdem, dass viele Menschen, die während des Booms 2021 in digitale Assets eingestiegen sind, weiterhin im Verlust liegen. Sein Post liefert keine Daten dazu, wie viele Anleger diese Beschreibung umfasst. Er stellt zudem Bitcoin und Tausende andere Token trotz ihrer seit 2021 sehr unterschiedlichen Entwicklung in dieselbe Kategorie.

Halten erfordert weiterhin aktive Entscheidungen

Langfristiges Halten ist nicht das Fehlen einer Strategie. Vor dem Kauf muss ein Anleger entscheiden, warum das Asset ins Portfolio gehört und welche Entwicklungen diese Begründung untergraben würden.

Der Plan sollte auch behandeln, was nach einem großen Gewinn geschieht. Bitcoin könnte als bescheidene Allokation beginnen und später zu einer der größten Positionen des Portfolios werden. Ein Rebalancing kann diese Konzentration verringern, ohne dass der Anleger den exakten Höchststand des Marktes vorhersagen muss.

Die Diversifikationsleitlinien der FINRA weisen darauf hin, dass die Verteilung von Kapital auf Wertpapiere und Anlageklassen den Schaden durch eine Überverschulden mit einer einzigen Investition begrenzen kann. Die passende Mischung hängt von den Umständen des Anlegers, seinem Anlagehorizont und seiner Fähigkeit, Verluste zu tragen, ab.

Eine lange Haltedauer bringt Verwahrungsrisiken mit sich

Eine lange Haltedauer schafft zudem Risiken, die mit dem Marktpreis nichts zu tun haben. Je länger Bitcoin gehalten wird, desto wichtiger werden Vorkehrungen für Verwahrung und Wiederherstellung.

Ein Eigentümer kann die Richtung von Bitcoin richtig vorhersehen und dennoch durch eine kompromittierte Seed-Phrase, einen Phishing-Angriff, einen Börsenzusammenbruch oder eine fehlerhafte Übertragung den Zugriff verlieren. Prominente Börsenpleiten – allen voran FTX im November 2022 – führten dazu, dass Kunden auf der Plattform gehaltene Assets nicht abheben konnten. Das Verwahrungsbulletin der SEC für Privatanleger rät Anlegern zu verstehen, wer die privaten Schlüssel kontrolliert und welche Schutzmechanismen gelten, wenn Assets einem Dritten anvertraut werden.

Selbstverwahrung beseitigt die Abhängigkeit von einer Börse, verlagert aber die Verantwortung für Backups und Wiederherstellung auf den Eigentümer.

Fünf Fragen hinter einer überlebensfähigen Bitcoin-Position

1. Würde sich ein Totalverlust auf notwendige Ausgaben auswirken?
2. Könnte das Geld während eines Abschwungs benötigt werden?
3. Wie würde sich ein Rückgang um 80 % auf das gesamte Portfolio auswirken?
4. Wer kontrolliert die privaten Schlüssel und den Wiederherstellungsprozess?
5. Was würde ein Rebalancing oder einen Ausstieg auslösen?

Was Kiyosakis 400-Dollar-Beispiel zeigt

Kiyosakis Erfahrung zeigt, dass eine überschaubare Position leichter durch Volatilität gehalten werden kann. Dieser Vorteil zählt nur, wenn er durch ausreichende Liquidität, Diversifikation, sichere Verwahrung und einen definierten Plan zum Reduzieren oder Verlassen der Position gestützt wird.

Der Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.

Quelle: Coindoo